ウクライナ・ロシア和平交渉：トルコで展開される重大な外交的駆け引き
ゼレンスキー大統領の大胆なトルコ訪問がプーチン大統領に決断を迫る、市場は変動に備える
アンカラ、トルコ — ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は、これまでで最も大胆な外交的賭けに出ています。ロシアのウラジーミル・プーチン大統領との直接対話の可能性を求めてトルコを訪問しています。プーチン大統領が現れるかどうかにかかわらずです。
ゼレンスキー大統領は記者団に対し、「この会談が実現するために全力を尽くします」と述べました。これは、2019年12月以来となる戦争当事国の指導者間の初の直接的な対話になる可能性があります。「もし彼が停戦の用意があるという一歩を踏み出すなら、それは戦争を終わらせるためのすべての要素を議論する道を開くでしょう」と語りました。
ウクライナ大統領が木曜日にアンカラを訪問し、もしプーチン氏がイスタンブールでの会談に同意すれば、その後にイスタンブールへ移動する可能性があるという決定は、アナリストがますます複雑な外交チェスと表現する状況における賭けを劇的に高めました。この動きは、プーチン氏の出席について意図的なあいまいさを保ってきたモスクワに異例の圧力をかけています。
プーチン氏の計画について問われた際、クレムリンのドミトリー・ペスコフ報道官は、「ロシア側は引き続きイスタンブールでの協議の準備を進めている」と確認するにとどまり、代表者については「大統領が必要と判断次第」発表すると述べるだけでした。
この綱渡りのような外交は、エネルギー市場を混乱させています。ブレント原油はすでに、アナリストが推定する4ドルの「戦争プレミアム」を含む価格で取引されています。iShares U.S. Aerospace & Defense ETFは火曜日に1年ぶりの高値をつけ、これは協議の結果にかかわらず、NATOの継続的な再軍備が進むという市場の考えを反映しています。
地政学的な変動の中でのブレント原油価格のハイライト
| 日付 | 価格（米ドル） | 主要な出来事・背景 | 影響 |
|---|---|---|---|
| 2022年2月 | 105.79ドル | ロシアがウクライナに侵攻 | 変動と価格の急上昇 |
| 2022年3月 | 140ドル | 戦争がサプライチェーンを混乱させる | 8年ぶりの高値に到達 |
| 2023年12月 | 78ドル | 経済減速、米国の高生産 | 以前の高値から価格下落 |
| 2025年1月～2月 | 約75～79ドル | レンジ相場の予測の中での緩やかな価格 | 安定傾向だが依然として変動大 |
| 2025年5月13日 | 65.55ドル | 最近の回復 | 2025年初頭から依然として約12%下落 |
トランプ氏の不確定要素と西側諸国の圧力キャンペーン
この外交的な駆け引きに、もう一つの複雑な要素を加えているのが、ドナルド・トランプ米大統領が協議への参加の可能性を示唆したことです。トランプ氏は月曜日、2期目の最初の外遊としてサウジアラビアで、「もし物事が進展すると思うなら、我々はそれを成し遂げなければならない」と述べました。
トランプ氏は、ゼレンスキー氏とプーチン氏の両方に直接対話を行うよう働きかけていると報じられており、彼の特使であるスティーブ・ウィトコフ氏とキース・ケロッグ氏は、交渉を傍聴するためにトルコを訪問する見込みです。
水面下では、西側諸国がロシアを交渉のテーブルに引き出すための組織的な圧力キャンペーンを展開しているようです。ドイツの新首相、フリードリヒ・メルツ氏は火曜日、ロシアが平和に向けて「真の進展」をしていないと判断した場合、ヨーロッパ諸国が制裁の「大幅な強化」に取り組んでいることを明らかにしました。
メルツ氏は「ゼレンスキー氏の妥協の意欲を称賛します」と述べつつ、「しかし、これ以上の妥協や譲歩はもはや合理的ではないと考えています」と付け加えました。
これらの新たな潜在的な制裁は、計画に詳しい外交筋によると、ロシアのエネルギー分野、金融市場、そして石油を輸送する「シャドー船団」を標的にする可能性があります。
「シャドー船団」、または「ダークフリート」とも呼ばれるものは、通常的な国際海運規制や監視の外で活動する船舶、特に石油タンカーを指します。これらの船舶は主に、所有者を隠したり、追跡システムを無効にしたり、その他の欺瞞的な行為を行うことで制裁を回避するために使用されます。
相容れない要求と軍事的な現実
外交的な駆け引きは、継続する戦闘と一見して相容れない立場の背景で展開しています。ロシアのセルゲイ・リャプコフ外務副大臣は、協議に対するモスクワの期待を説明しました。これには、「キーウ政権の非ナチ化に関連する問題の解決」――これはロシア当局者がウクライナの政権交代を示すために使う言葉です――そして、占領されたウクライナ領土に対するロシアの支配の承認が含まれます。
ロシアがウクライナ紛争で使う「非ナチ化」という言葉は、第二次世界大戦後のドイツの非ナチ化になぞらえた、戦争目的の一つとされています。しかし、これをウクライナに適用することは広く論争の的となっており、しばしばプロパガンダと見なされています。そのため、その歴史的な背景と、ロシアのレトリックにおける現在の特定の意味の両方を理解する必要があります。
一方、ウクライナは、より広範な交渉の前提条件として、即時かつ無条件の30日間の停戦を求めており、交渉では安全保障と緊張緩和のための枠組みに焦点を当てるとしています。
ゼレンスキー大統領は、「もしプーチン氏が現れることを拒否するなら、それはただ一つ、ロシアが交渉の準備ができていないことを意味します」と述べ、そのようなシナリオでは、米国とヨーロッパのパートナーは脅迫した制裁を実行しなければならないと付け加えました。
ゼレンスキー大統領府長官のアンドリー・イェルマク氏はさらに直接的でした。「もしウラジーミル・プーチン氏がトルコに来ることを拒否するなら、それはロシアがこの戦争を終わらせたくないという最終的な合図となるでしょう。」
その一方で、軍事アナリストの報告によると、ロシア軍は最近、ウクライナ東部ドネツク州のいくつかの重要地点、特に緊張が高まるポクロウスク市とトレツク市周辺で領土を掌握しました。先週公開された位置情報付き映像は、ロシア軍が重要なT-0504 ポクロウスク-コステャンティニウカ間の幹線道路沿いの陣地を占領していることを示しています。
市場アナリストは限定的な突破口の可能性を見る
金融市場は、外交的な突破口に対してかなりの懐疑論を織り込んでおり、ほとんどのアナリストは、トルコでの協議から持続的な和平合意が生まれる可能性は低いと見ています。
「プーチン氏が実際に現れる可能性はわずか25%、今月中に持続的な休戦が締結される可能性は10%、そして欧州が事前に準備した制裁パッケージを1週間以内に発動する可能性は70%だと見ています」と、大手投資銀行のシニア市場ストラテジストは、この件の機密性から匿名を希望して述べました。
このストラテジストは、4つの潜在的なシナリオを説明しました。欠席し、ロシアが新たな攻勢に出る（確率45%）、停戦なしの交渉（35%）、将来の交渉に向けたロードマップ付きの30日間の停戦（10%）、包括的な和平合意（10%）です。
市場ストラテジストによる、ウクライナ・ロシア和平交渉の結果に関する仮説的な確率の内訳
| 情報源/アナリスト | シナリオ | 確率 | 発表日 |
|---|---|---|---|
| MAX Security | ロシアとウクライナが停戦協定の交渉に成功する | 60% | 2025年 |
| MAX Security | 長期化する紛争が続く（ロシアまたはウクライナ、あるいはその両方が停戦協定を拒否） | 35% | 2025年 |
| MAX Security | ロシアかウクライナのいずれかが決定的な勝利を収める | 5% | 2025年 |
| Allianz Research | 部分的な停戦、不安定な休戦 | 40% | 2025年2月27日 |
| SPI Asset Management (MarketWatch経由) | ベッティング市場は2025年の合意の可能性を約70%と見込んでいる | 70% | 2025年2月20日 |
| ACAPS | 解決なしに戦争が続く | 最も可能性が高い | 2025年3月31日 |
| ACAPS | 敵対行為の減少（平和への前触れとしての停戦） | 可能性が低い | 2025年3月31日 |
| Chatham House | 「長期戦」 – 消耗戦 | N/A | 2024年10月16日 |
| Chatham House | 「凍結された紛争」 – 前線を安定させる休戦 | N/A | 2024年10月16日 |
| Chatham House | 「ウクライナの勝利」 – ロシアが2022年2月以前の戦線に押し戻される | N/A | 2024年10月16日 |
| Chatham House | 「ウクライナの敗北」 – ウクライナがロシアの条件を受け入れる | N/A | 2024年10月16日 |
各シナリオはそれぞれ異なる市場への影響を持ち、エネルギー価格は特にヘッドラインリスクに弱い状況です。プーチン氏が出席しない場合、ブレント原油は6～10ドル高に振れる可能性があり、一方、停戦発表は5ドルの下落を引き起こす可能性があると、コモディティ・アナリストは述べています。
「防衛関連株や原油ベータ株は、情勢の変化に特に敏感なままです」と、別の市場アナリストは述べました。「Energy Select Sector SPDR Fundは、80～90ドルのより広い範囲で取引されており、アルゴリズムがそれぞれの外交関連の見出しに迅速に反応しています。」
歴史的背景と専門家の悲観論
歴史は楽観的な見通しをほとんど与えません。プーチン氏とゼレンスキー氏の最後の直接会談は、2019年にパリでのノルマンディー形式首脳会議で行われました。ロシアとウクライナの交渉担当者間の直接協議は、ロシアの全面侵攻が始まって間もない2022年3月にイスタンブールで最後に行われました。
報道によると、2022年の協議では合意草案が作成され、その中にはウクライナがNATO加盟を放棄し、憲法を改正して中立規定を加え、軍事力を大幅に削減し、兵器システムに制限を受け入れることを要求する内容が含まれていました。戦争研究所（ISW）は、これらの条件を「ウクライナの完全な降伏」に等しいと特徴づけました。
戦争研究所（ISW）は、軍事紛争に関する調査と分析を行うシンクタンクです。特にウクライナでの戦争に関する分析を含む、詳細な評価を提供する役割を担っています。
ほとんどの独立系アナリストは、真の突破口が開かれる見通しに深く懐疑的なままです。
ウクライナの軍事政治アナリスト、オレクサンドル・コヴァレンコ氏は、「2025年の和平の見通しは、5月15日のゼレンスキー氏とプーチン氏の会談と同様に、幻想に過ぎないと言ってもいいでしょう」と述べました。「これらの交渉に大きな期待を寄せる価値はありません。」
カーネギー国際平和財団のシニアフェローであるアレクサンダー・バウノフ氏は、プーチン氏の外交的な働きかけは平和以外にも複数の戦略的な目的を果たしていると示唆しました。「ロシア軍は前線での攻勢を続け、ウクライナ後方の陣地を爆撃し、軍事力で外交圧力を強化するでしょう。」
トルコの戦略的な駆け引き
トルコとそのレジェップ・タイイップ・エルドアン大統領にとって、このような重要な協議を主催することは、東西間の不可欠な外交仲介役として国を再確立する大きな機会となります。
市場アナリストは、トルコ資産が協議を巡って大幅な変動を経験する可能性があると指摘しています。一部のトレーダーは、意味のある進展が見られればトルコリラの一時的な上昇を見込んでポジションを取っています。一部の投資ストラテジストは、アンカラの外交が成功した場合に利益を得つつ、通貨リスクをヘッジする方法として、トルコ銀行のADRをリラ先物でのショートポジションと組み合わせて推奨することさえあります。
ご存知でしたか？ トルコリラ（TRY）は2016年以来、世界で最も変動の激しい通貨の一つであり、現在米ドルに対して38.7806で取引されていますが、エルドアン大統領の主要な政敵の逮捕後、2025年3月には過去最低の41.58に達しました。リラの変動性は、2025年4月現在、1ヶ月間のインプライド為替レート変動率が18.9%であることからも顕著であり、通貨は