ベトナム、関税ゼロでトランプの貿易制裁を回避できるか？
ハノイ発 - 地域のアナリストや国際貿易監視者を驚かせた大胆な転換として、ベトナムは米国との緊張激化を緩和するため、米国製品に対する関税を大幅に削減しようとしています。トランプ政権によるベトナムからの輸出に対する46％という広範囲にわたる関税賦課の脅威に促されたこの動きは、東南アジアの経済的連携における劇的な再調整、そしてグローバルサプライチェーン戦略における転換点となる可能性があります。
双方によって「生産的」と評された金曜日の電話会談後、ドナルド・トランプ米大統領は、ベトナム共産党のト・ラム書記長が二国間合意が成立すれば、米国製品に対するすべての関税を撤廃する意思を表明したと発表しました。これに対し、トランプ大統領はハノイ訪問の招待を受け入れました。これは、貿易摩擦の中で予想外の外交的進展です。
しかし、政治的な駆け引きの裏には、非常に複雑な現実が横たわっています。ベトナムの提案は、経済的な必要性と同じくらい地政学的な計算に基づいています。
刻々と迫るタイムリミット：4月9日の46％関税発動回避
差し迫った事態は表面的ではありません。2025年4月9日から、ベトナムの輸出業者は、破壊的な46％の米国関税に直面する予定です。これは、トランプ大統領が新たに発表した関税制度の一部であり、すべての輸入品に対する一律10％の税金と、大幅な貿易黒字を抱える国を対象とした国別のペナルティが含まれています。
貿易黒字とは、特定の期間における国の輸出額が輸入額を上回る場合に発生します。基本的に、その国は他の国から購入するよりも多くの商品やサービスを販売しており、貿易赤字とは反対です。
ベトナムはそのリストの上位に位置しています。2024年には、対米貿易黒字が1230億ドルに達し、ワシントンで警戒されています。同様に米国当局を悩ませているのは、中国企業が中国本土製品に対する既存の関税を回避するため、ベトナム経由で生産を迂回させ、貿易収支と政治的見通しの両方を歪めているという疑惑です。
過去10年間の米ベトナム貿易収支
| 年 | 対ベトナム米国の輸出額（10億ドル） | 対ベトナム米国の輸入額（10億ドル） | 対ベトナム米国の貿易収支（10億ドル） |
|---|---|---|---|
| 2024 | 13.1 | 136.6 | -123.5 |
| 2023 | 9.9 | 114.4 | -104.5 |
| 2022 | 11.4 | 127.5 | -116.1 |
差し迫った関税発動を阻止するため、ハノイは戦術的な撤退を開始しました。つまり、注目度の高い米国からの輸出品に対する輸入関税を0％に大幅に削減します。具体的には、
- **液化天然ガス（LNG）：**関税を5％から0％に削減。
- **自動車：**45〜64％の範囲から一律0％に引き下げ。
- **エタノール：**10％から0％に引き下げ。
- **木材製品：**0％に引き下げ。
全体として、これらの譲歩は、貿易摩擦を緩和するためのベトナムによる前例のない開放を示しています。しかし、両国にとって大きな問題は、「これで十分なのか？」ということです。
舞台裏：ハノイを突き動かす戦略的動機
ベトナムの外交的駆け引きは、単なる反応的なものではなく、綿密に計算されています。
ある東南アジアの貿易アナリストは、「ベトナムの指導部は、この瞬間をグローバルサプライチェーンにおける中国の戦略的な代替としての役割を強化する機会と捉えています」と述べています。「しかし、そのバランスを取るには、北京を疎外することなく、ワシントンに慎重に譲歩する必要があります。」
表：チャイナ・プラス・ワン戦略の概要
| 側面 | 詳細 |
|---|---|
| 定義 | 中国への依存度を下げるために、他の国で調達/製造を行う多角化戦略。 |
| 主な推進要因 | 地政学的緊張、コスト上昇、サプライチェーンの混乱、リスク軽減。 |
| メリット | リスクの軽減、コスト削減、柔軟性の向上。 |
| 人気のある目的地 | ベトナム、インド、メキシコ、東南アジア諸国。 |
| 課題 | インフラの準備状況、物流コスト、法規制の遵守。 |
| 実施手順 | ニーズの評価、拠点の選定、サプライヤーとの関係構築、コンプライアンスの確保、拡張可能なサプライチェーンの開発。 |
| 進化 | 複数の国にわたるより広範な多角化を目指して、「チャイナ・プラス・ワン」から「チャイナ・プラスX」へ移行。 |
実際、ベトナムは米国の企業戦略にとってますます重要になっています。多国籍企業が中国からの多角化を進めるにつれて、ベトナムは電子機器、繊維製品、消費財のサプライチェーンにおける重要な拠点として台頭してきました。ナイキ、アップルのサプライヤー、ウェイフェア、ルルレモンなどの企業は、過去4年間でベトナムでの事業を拡大しています。
しかし、その変革には代償が伴います。米国の批評家は、ベトナムが特にソーラーパネル、家具、半導体などの分野で、中国からの輸出の「ステルス裏口」になっていると主張しています。トランプ政権は、この認識を利用して、厳しい懲罰的関税を正当化してきました。
しかし、ベトナムはその状況を一変させようとしています。関税削減を、必死のダメージコントロールではなく、善意と改革の証拠として提示しています。
「生産的」は「平和的」を意味しない：誤ったシグナルを読み取るリスク
双方が金曜日の電話会談を「生産的」と評したにもかかわらず、これが真の打開策になると確信している人は誰もいません。
ある米国の元貿易担当官は、「これはトランプの典型的なやり方です。圧力をかけ、譲歩を引き出し、勝利を宣言するのです」と述べています。「しかし、関税削減の約束と拘束力のある合意には違いがあります。」
実際、両交渉チームに近い筋によると、**正式な条約や覚書（MoU）**はまだ署名されていません。その代わりに存在するものは、外交的な提案、初期段階の議論、そして象徴的な招待、つまりトランプのベトナム訪問の受け入れであり、これは法的意義よりも演劇的な重みを持っています。
専門家は、ハノイの関税ゼロのレトリックは、具体的なコミットメントではなく、時間稼ぎの戦術として機能する可能性が高いと警告しています。
シンガポールに拠点を置く地域政策専門家は、「ベトナムは時間を欲しがっています。国内産業に相談し、政治的な期待を管理し、これらの関税削減が地元の製造業者の間で不安を引き起こした場合に備える必要があります」と述べています。
遅延の代償：交渉が決裂した場合、誰が負担するのか？
ベトナムの賭けが失敗した場合、つまり米国が予定通り46％の関税を課した場合、その影響は甚大になる可能性があります。
米国の消費者にとっては、価格の上昇は避けられません。米国で販売されている靴の約3分の1はベトナム製であり、家具、おもちゃ、衣料品も同様です。関税は企業の利益率を圧迫するだけでなく、小売業者や家庭にも波及します。
2024年におけるベトナムから米国への主要輸出品の概要（金額別）
| 輸出カテゴリ | 金額（10億ドル） |
|---|---|
| コンピューターおよび電子製品 | 23.2 |
| 機械および設備 | 22 |
| 繊維製品および衣料品 | 16.2 |
| 携帯電話 | 9.8 |
| 木材および木材製品 | 9 |
| 靴類 | 8.3 |
| 家具および寝具 | 13.2 |
| 衣料品および付属品 | 8.2 |
| 農産物 | 変動 |
ベトナムにとって、そのリスクはさらに高くなります。米国市場へのアクセスを突然失うと、製造業者は事業を再び移転せざるを得なくなり、おそらくインド、インドネシア、またはメキシコに移転することになり、雇用、税収、長期的な投資戦略が混乱する可能性があります。
あるヘッジファンドのストラテジストは、「今や信頼性の問題です」と述べています。「米国が実行に移した場合、被害を受けるのはベトナムだけではありません。投資家は、これらの輸出依存型経済が実際にどれほど安定しているかを再考する必要があります。」
関税、地政学、そして中国の影
すべての握手と見出しには、中国の影がつきまとっています。
ベトナムの米国への傾斜、つまり関税削減と貿易協力の深化は、南シナ海や地域の経済回廊における中国の存在感の増大に対抗することを目的とした長期的な変化の一部です。
しかし、その連携には代償が伴います。
中国は依然としてベトナムの最大の貿易相手国の1つであり、その工場にとって中間財の重要な供給国です。米国との完全な再編は、関税だけでなく、投資の減速、観光の制限、そして係争中の海域での摩擦を通じて報復を招く可能性があります。
その意味で、ベトナムの関税ゼロの提案は単なる経済政策ではなく、外交的なチェスの動きであり、外科的な精度で実行する必要があります。
投資家の視点：慎重な楽観主義、しかし変動を予想
これらの展開に対する市場の反応は、控えめながらも前向きです。ベトナムの関税削減案のニュースの後、物流会社、ベトナムに焦点を当てたETF、および米国への輸入が多い小売企業の株式はわずかに上昇しました。
それでも、プロの投資家は、現在の緊張緩和が長続きすることに懐疑的です。
ニューヨークのマクロヘッジファンドマネージャーは、「これはすべて非常に二元的です」と述べています。「合意が得られれば、新興国株式、生活必需品、海運で大幅な上昇が見られるでしょう。しかし、トランプが来週トリガーを引けば、むち打ち症に備えてください。」
新興国（EM）株式は、高い成長の可能性を求めて追求されることが多い、発展途上国に所在する企業の所有権を表しています。ただし、これらの市場への投資には、政治的不安定や通貨変動など、投資家が慎重に検討しなければならない重大なリスクが伴います。
一部の投資家はすでにポジションをヘッジしており、ハノイの譲歩に関係なく、46％の関税が実施される可能性を**30〜40％**と見積もっています。
結論：戦術的撤退か戦略的再編か？
ベトナムが提案した関税ゼロ政策は、近年、米国の貿易相手国による最も大胆な動きの1つであり、報復ではなく相互主義によってトランプの関税制度を武装解除しようとするまれな試みです。
しかし、その裏には、経済的な自己保身、地政学的な再調整、そして計算された外交という、複雑な動機が網の目のように存在しています。
もし永続的な合意が形成されれば、その影響はハノイとワシントンをはるかに超えて広がる可能性があります。それは、小規模な経済が武器化された貿易政策の時代に、力ではなく柔軟性とスピードを利用して超大国とどのように関わることができるかのテンプレートを提供するでしょう。
しかし、交渉が失敗した場合、ベトナムは2つの巨人の間で身動きが取れなくなり、削減する関税も残されていないことに気付くかもしれません。