米国の関税による予期せぬ財政黒字：6月の270億ドル黒字と、その欺瞞的な繁栄
ウォール街を驚かせた財政上の予想外の展開として、米国は6月に270億ドルの財政黒字を計上した。これは、少なくとも2017年以来、6月の台帳では見られなかった珍しい黒字転換である。国家債務の膨張への懸念が高まる中で生じたこの予期せぬ財政状況の逆転は、ほぼ完全に一つの要因に由来している。今年の春先にトランプ大統領が導入した積極的な貿易政策に続く関税収入の劇的な急増だ。
関税の波がすべてを押し上げた
連邦政府は先月、約270億ドルの関税を徴収した。これは、2024年6月に受け取った金額のほぼ4倍にあたり、エコノミストが広く赤字月になると予測していた状況を、異例の夏の黒字へと転換させた。この歳入の予期せぬ増加は、政権が4月5日に全輸入品に一律10%の関税を導入し、さらに特定の貿易相手国に対する「相互的」な標的関税を追加したことに続くものである。
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ある大手投資銀行のシニアエコノミストは、「我々が目にしているのは、本質的に財務省が関税収入の波に乗っている状態だ」と述べた。「しかし、波はやがて岸に打ち砕かれるものです。」
財務省当局者は、暦上の有利な要因が黒字に貢献したことを認めた。これらの時期調整がなければ、6月は700億ドルの赤字を示していたはずだ。これは予想よりはまだ良いものの、見出しの数字が示唆するほど劇的ではない。
水面下：米国の財政的引き波
6月の驚くべき結果にもかかわらず、より広範な財政状況は依然として懸念される。年初来の赤字は依然として1兆3400億ドルを超えており、国債の利払いだけで6月単月で840億ドルに達した。この月間額は年換算で1兆ドルを超える。
実質関税率は現在、約15～16%となっており、これは多くの経済史家が世界恐慌の長期化に関連付けている保護主義政策が最も厳しかった1933年以来の水準である。
ある元財務省当局者は、背景説明として、この黒字を「財政砂漠の蜃気楼」と表現し、現在利払費が社会保障費に次ぐ連邦政府の2番目に大きな支出になっていると指摘した。
消費者の隠れた税金
政権は関税を「貿易相手国が然るべき負担をしている」と喧伝しているが、データはより複雑な現実を明らかにしている。新たな貿易障壁は、全体的な物価水準を1.9%上昇させることに貢献しており、これは日用品の高価格化を通じて、世帯あたり年間推定2,500ドルの実質所得減少に相当する。
小売業界の役員室では、圧力が高まっている。主要な小売業者は、輸入品のカテゴリー全体で「外科的な価格引き上げ」を実施し