米国、イラン核施設を攻撃：戦略的利益が限定的な高リスクの賭け
ステルス爆撃機の裏側：トランプ大統領のイランへの賭けがもたらす戦術的妙技と戦略的不確実性
イラン上空の夜明け前、米国のB-2スピリット・ステルス爆撃機が3つの主要な核施設に爆弾を投下し、中東の緊張を劇的に高めました。厳重に要塞化されたフォルドー、ナタンツ、イスファハンの各施設を標的としたこの作戦は、ドナルド・トランプ大統領によって「極めて成功した」と称賛されましたが、軍事・情報アナリストは、今回の攻撃が戦略的な勝利をもたらしたのか、単なる戦術的な満足に過ぎないのか、すでに疑問を呈しています。
「我々が目にしているのは技術的には印象的だが、戦略的には結論が出ていない」とある国防省高官は語りました。「B-2は、約1ダースの3万ポンド級『地中貫通爆弾』をピンポイントの精度で投下し、無傷で帰還しましたが、通常であれば防空網や指揮系統を麻痺させるはずの、標準的な多波にわたる制圧作戦が続きませんでした。」
その後の攻撃がなかったことで、専門家はイランの核開発計画に対する作戦の長期的影響に疑問を呈しており、投資家は次に何が起こるかを見越してポートフォリオを組み替えるのに躍起になっています。
匿名を条件に独占取材に応じた米国の高官議員によると、トランプ大統領は6月21日の攻撃について個人的に深刻な懸念を表明していました。彼は「たった一つの誤りが、彼の『アメリカ・ファースト』経済アジェンダを台無しにするような、数年間にわたる地上戦の泥沼化に発展しかねないことを痛感していた」と述べました。我々の情報源によると、トランプ大統領の躊躇により、イスラエル側の計画担当者は、ワシントンが国内問題に目を向ける前にイランの核開発計画を無力化するための時間的猶予が狭まっていると確信したといいます。しかし、大統領は同時に、国内での支持を支える「新たな戦争をしない」という公約を放棄することを拒否しました。この結果、議員は戦略的な膠着状態にあると主張します。イスラエルの存立を脅かす不安は残るものの、トランプ大統領が長期的な戦いを引き受けることを望まず、同時に「アメリカ・ファースト」という自身の理念を捨てることもしないため、現在の米国の姿勢ではイランの核の脅威が「完全に無力化」される可能性は低いのです。
損害の解読：実際に達成されたことは何か？
ホワイトハウス当局者は、今回の攻撃がイランの核開発計画を3〜4年遅らせる可能性があると示唆しているものの、独立した専門家は、より控えめな見方を示しています。被害評価によると、3つの施設で影響が異なっています。
フォルドー（岩盤の下80メートルに埋設）では、6発のGBU-57地中貫通爆弾が高度なIR-6型遠心分離機を収容する施設を貫通したと報じられています。しかし、情報筋によると、トンネルは大部分が無傷で、稼働能力は6〜12ヶ月間停止するに過ぎない可能性が高いとのことです。
「知的資本と予備の遠心分離機部品は数ヶ月前に分散されていた」とイランの核開発計画に詳しい核不拡散の専門家は指摘し、「主張されているような数年間の後退ではなく、せいぜい12〜18ヶ月の遅延だと考えられる」と述べました。
イラン最大の遠心分離機貯蔵施設であるナタンツは、攻撃を受けたことが確認されましたが、アナリストは保管されていたローターを使用して18ヶ月以内に再建できると考えています。ウラン転換ラインを収容するイスファハンは、軽微な損害にとどまり、最も修復が容易な施設とされています。
憲法上の危機が勃発：トランプの戦争権限が問われる
今回の攻撃は、ワシントンで大統領の戦争権限をめぐる激しい議論に火をつけました。前例のない動きとして、トランプ大統領は伝統的な「ギャング・オブ・エイト」の議定書を迂回し、攻撃開始前に共和党の議会指導者のみに通知したと報じられています。
「この作戦には新たな戦争権限がない」とある憲法学者は説明し、「超党派のブリーフィングを回避することで、政権は批評家に対し、行政権の行き過ぎを主張できるもっともらしい根拠を与え、弾劾の新たな火種を生み出す可能性がある」と述べました。
民主党議員はすでに、7月10日までに戦争権限決議案の採決を行う計画を示唆しており、国防総省の資金に対する差し止め命令の可能性も浮上しています。この政治的な不確実性は、すでに地政学的な不安定さと格闘している市場にさらなる複雑さを加えています。
イランの報復選択肢：本当の脅威はこれから
高度な爆撃作戦にもかかわらず、イランは報復のためのかなりの影響力を保持しています。情報筋は、テヘランが依然として秘密の濃縮施設、代理ロケット部隊、サイバー能力、そしてホルムズ海峡を通じて世界の石油供給を混乱させる能力を保有していることを確認しています。
「イランは『現物で、しかるべき時に』報復すると約束している」とある地域安全保障コンサルタントは述べ、「彼らの対応は、全面的な米国の介入を誘発するような直接的な対決を避けつつ、最大限の圧力をかけるように計算されるだろう」と語りました。
軍事アナリストは、イラクとシリアにある米軍基地に対するイスラム革命防衛隊（IRGC）による攻撃の潜在的な脅威として、決定的な48時間という期間を特定している一方、海運警備会社はホルムズ海峡の交通量を厳密に監視しており、1日あたり30隻未満のタンカーの通行が継続的に減少すれば、深刻なサプライチェーンの混乱を示すだろうと警告しています。
市場の価格再設定：賢明な投資家が機会を見出す場所
プロの投資家にとって、今回の攻撃はリスクと非対称的な機会の両方を生み出します。エネルギー市場は地域情勢の不安定さを部分的にしか織り込んでおらず、原油先物は最初の噂が出て以来わずか7ドルの動きしか示しておらず、歴史的基準から見れば穏やかな中東プレミアムに過ぎません。
「エネルギーのリスクプレミアムは、真のシナリオの歪みとずれている」と大手投資銀行の商品ストラテジストは説明し、「これは投資家にとって、凸性を割引価格で買う珍しい機会となる」と述べました。
最も魅力的な機会としては、以下のものが挙げられます。
- 原油：ホルムズ海峡の混乱シナリオが現実化した場合、かなり過小評価されているように見えます。プロのトレーダーは、8月のブレント原油コールスプレッドを110～130ドルのレンジでポジションを構築しています。
- 軍需関連株：ロッキード・マーチン（受注残が増加しているにもかかわらず、2026年予想PERが15倍未満で取引されている）などは、2026年1月満期のコールオプション売却戦略で資金調達された直接的な株式ポジションを通じて価値を提供します。
- 金：通常の地政学的なベータに遅れをとっており、1年満期のプットスプレッドでヘッジされた12月先物に機会を生み出しています。
その他の機会としては、国家需要の高まりによるウラン採掘企業（CCJ、カザトムプロム）、イランの報復は歴史的にサイバー空間から始まることが多いため、サイバーセキュリティ企業（PANW、CRWD）、保険コストの転嫁により日次用船料が50〜80%急騰する可能性のある超大型原油タンカー（VLCCタンカー）（FRO、EURN）などが含まれます。