ウーバー、トルコの配達市場での成長を目指し、Trendyol Goの買収交渉中

Uber、トルコの巨大企業Trendyol Goに注目：グローバルなデリバリー戦略を再構築するハイステークスな賭け

イスタンブール — グローバルなフードデリバリーの勢力図を塗り替える可能性のある動きとして、Uber Technologies Inc.は、トルコを代表するEコマースのエコシステムを支える物流大手Trendyol Goの買収に向けて交渉を重ねています。4月17日現在、交渉はまだ流動的ですが、この取引は、サンフランシスコを拠点とする同テクノロジー大手にとって、珍しい東方への拡大となり、大きな報酬と、同様に高い規制、労働、実行のリスクを伴います。

交渉は非公開で確認されていませんが、関係者によると、Trendyol Goに対するUberの関心は、単なるチャンス狙い以上のものです。それは戦略的なものです。フードパンダ台湾の買収が失敗した後、Uberがトルコに軸足を移したことは、アジアで直面した規制の壁にぶつかることなく成長できる市場をターゲットにしていることを示唆しています。

ドバイに拠点を置く地域アナリストは、「Uberが買おうとしているのは、単なるフードアプリではなく、トルコで最も価値のあるテクノロジー企業の1つに組み込まれた物流部門です」と述べています。「ここで重要なのは、市場シェアだけでなく、インフラとエコシステムです。」

アプリの先へ：戦略的なインフラ獲得

この買収の中心にあるのは、トルコの人口密集都市に深い触手を持つデリバリープラットフォーム、Trendyol Goです。ハンバーガーを配達するだけでなく、食料品、処方箋、その他あらゆるものを、多くの場合30分以内に配達します。

Eコマースの巨大企業Trendyol（Alibabaが過半数を所有し、General AtlanticやSoftBankなどの支援を受けています）の子会社として設立されたTrendyol Goは、親会社の物流基盤とデータ豊富な環境に支えられ、急速に成長しました。

その成長は目覚ましいものです。大幅な割引、Trendyolの中核プラットフォームとの緊密なアプリ連携、ラストマイル効率への投資により、記録的な速さで大きな市場シェアを獲得しました。アナリストは、Trendyol Goは、単なるデリバリービジネスとしてだけでなく、地域の物流のデジタル化の概念実証としてもますます見られていると指摘しています。

Trendyolの財務に詳しいヨーロッパの投資家は、「新興市場向けにカスタマイズされた、テクノロジー主導のFedExを買収するようなものです」と述べています。

評価の活用：165億ドルの帝国を解き放つ

Trendyol自体の最終評価額は、2021年に165億ドルでした。イスタンブールと主要なグローバル市場（おそらくロンドンかニューヨーク）での二重IPOの計画により、Trendyol Goの部分的または完全な売却は、閉じ込められた資本を実現するための戦略的なチェスの一手となる可能性があります。

財務条件は明らかにされていませんが、その影響は明らかです。売却により、Trendyolの上場に先立ち、ギグワーカーに関連する規制リスクを懸念する投資家をなだめながら、デリバリー部門をきれいに分離することができます。Alibabaにとって、Trendyol Goの一部を切り離すことは、自社の内部再編に続いて、国際的な保有資産の合理化を示すものかもしれません。

中東に拠点を置くファンドマネージャーは、「Trendyol Goは、長い間、高成長で高コストの資産と見なされてきました」と指摘しています。「Uberは、TrendyolがIPOに持ち込むことができない変動を吸収するのに最適な立場にあるかもしれません。」

労働と規制：取引の背後にある隠れた氷山

しかし、その道のりは地雷でいっぱいです。UberとTrendyol Goはどちらも、ますます対立的な労働環境で運営されています。トルコでは、ギグワーカーが近年、正式な雇用ステータス、より高い賃金、改善された安全条件を求めて、何度も抗議活動を行っています。

買収により、Uberは、デジタル経済における雇用の定義をめぐる継続的な戦いの中心に置かれることになります。トルコの規制当局はすでに配車プラットフォームを精査しており、労働省の関係者は、この取引がギグワーカーに与える潜在的な影響を注意深く見守っていると言われています。

トルコの労働法を専門とする法律顧問は、「投資家は、この買収の政治的な側面を過小評価すべきではありません」と述べています。「ここはカリフォルニアではありません。ここのルールは流動的であり、世論は不安定です。」

さらに、Uberのグローバルブランドは、一部の市場では依然として物議を醸しており、トルコのデリバリーセクターへの参入は、地元の労働組合、規制当局、ライバル企業からの反発を引き起こす可能性があります。

競争のるつぼ：Getir、Yemeksepeti、そして来るべき価格競争

トルコのデリバリー市場は、眠っている穏やかな水面ではありません。GetirやYemeksepetiのようなライバルは、潤沢な資金と技術力を持ち、すでに支配権をめぐる熾烈な戦いを繰り広げています。Uberの参入（特にTrendyol Goという裏口からの参入）は、黙って見過ごされることはありません。

積極的な割引、補助金付きのマーケティング、配達手数料の免除が激化すると予想されます。これは短期的には消費者にとって有益かもしれませんが、長期的な利益率、特にデリバリーセグメントでの収益性を実証する必要があるUberにとっては、疑問が生じます。

イスタンブールを拠点とするストラテジストは、「トルコ市場は人口密度が高く、モバイルファーストで、お得な情報に敏感です」と述べています。「Uberは市場シェアを獲得するかもしれませんが、この分野での収益性の意味を再定義しない限り、血みどろの戦いになるでしょう。」

シグナルを読む：この取引が新興市場のテクノロジーに意味するもの

Uberの取締役会の外では、その影響は広範囲に及びます。買収が成功すれば、トルコおよび地域のテクノロジー系スタートアップにとって強気のシグナルとなり、その多くは、マクロ経済が不安定な環境で海外からの資金調達に苦労してきました。

また、トルコが、スケーラブルで輸出可能なデリバリーモデルの実証の場として認められることにもなります。Trendyolは、20億ドルの資金をバックに、湾岸市場への拡大を計画しており、これは単なる国内向けの戦略ではありません。Uberは、ひいては、中東および北アフリカ回廊への足がかりを買収することになる可能性があります。

湾岸に拠点を置くベンチャーキャピタリストは、「この取引は、グローバルな投資家がトルコのテクノロジースタックをどのように見ているかを変える可能性があります」と述べています。「イスタンブールを、牙を持つ新しいテクノロジーハブ、ドバイとして位置づけます。」

デリバリーの未来への計算された賭け

現在のところ、最終合意は締結されておらず、関係者は、交渉が決裂する可能性もあると注意を促しています。しかし、Uberの台湾撤退後の転換、TrendyolのIPOの野望、地域の物流に対する投資家の意欲が一致していることから、これは今年の新興市場で最も重要な取引の1つとなっています。

Uberにとって、これは単なる別のフードデリバリー戦略ではありません。シリコンバレーが見過ごしがちな地域における、インフラ、データ、デジタル経済への賭けです。Trendyolにとっては、資本構成を整理し、IPOに向けて再編し、イスラム世界のアマゾンになることに集中するチャンスです。

投資家にとってはどうでしょうか？イスタンブールに注目する時が来ました。

📊 投資家向けの主要なポイント

カテゴリー	洞察
取引状況	2025年4月17日現在、活発な交渉中。最終合意はなし。
市場への影響	Uberは、トルコの上位3社のデリバリープラットフォームにすぐにアクセスできるようになる。
評価への影響	TrendyolのIPOに先立ち、多額の資本を解放する可能性がある。
規制リスク	高い。特にトルコのギグ労働法に関して。
競争圧力	激しい。参入は、割引競争を引き起こす可能性が高い。
戦略的展望	Uberは、Trendyol Goを地域の足がかりとして利用する可能性が高い。