トゥルース・ソーシャルの30億ドルを賭けた大勝負：トランプのプラットフォームは政治的熱狂を真の利益に変えられるか？
トランプ・メディアの新たな賭け機能は、ソーシャルネットワーキングとウォール街の投機の境界線を曖昧にする — 革新か、それともエコーチェンバーの深化か？
トランプ・メディア＆テクノロジー・グループとCrypto.comは、これまでのところ最も大胆な一手に出ました。両社は、トゥルース・ソーシャルが予測市場をユーザーフィードに直接組み込む初の主要ソーシャルプラットフォームになることを発表しました。これは、アメリカ人がニュースと関わる方法を再構築する可能性を秘めた、大胆な実験であると同時に、プラットフォームを独自の政治的バブルにさらに深く押し込むリスクもはらんでいます。
Crypto.comの米国規制デリバティブ取引所と提携することで、トランプ・メディアは大きな賭けに出ます。50億ドルの評価額で株式公開されてから2年も経たないうちに、同社は政治的熱狂を一貫した利益に変えるのに苦労してきました。しかし、31億ドルの資産と初めての四半期プラスのキャッシュフローを記録し、トランプ・メディアはリスクを冒す準備ができています。「Truth Predict」と名付けられたこの新機能は、大統領選挙から連邦準備制度理事会の金利決定まで、あらゆることについてユーザーが賭けられるようにするものです。その目的は？会話を商業に変えることです。
「あまりにも長い間、世界の支配層がこれらの市場を支配してきました」と、CEOのデビン・ニューネスは、開設当初からプラットフォームを特徴づけてきたポピュリスト的なトーンで宣言しました。「私たちは、一般のアメリカ人の手に再び力を取り戻し、言論の自由を行動可能な洞察に変えようとしているのです。」
これは魅力的な売り文句です。しかし、予測市場は多様な意見があってこそ活発になり、トゥルース・ソーシャルのユーザー層は一方向に偏る傾向があります。これが同社のアキレス腱となる可能性もあります。
大胆だが複雑な設計
トランプ・メディアはゼロからすべてを構築したわけではありません。すでに稼働しているパートナーと提携しました。独自の規制基盤を構築する代わりに、CFTC（商品先物取引委員会）承認済みで、すでに準拠市場を運営しているCrypto.com | デリバティブ・ノースアメリカに依存します。ユーザーは「イベント契約」—結果に対する単純なイエス・ノーの賭け—を売買し、ニュースが報じられるとリアルタイムで価格が更新されます。
これは単なる追加機能ではありません。トゥルース・ソーシャルの既存の「ジェム」報酬システムは、Cronos仮想通貨に変換され、ユーザーはこれを使って賭けをすることができます。この仕組みは自己持続的なループを生み出します。つまり、参加すればするほど稼げ、稼げば稼ぐほど取引できるというわけです。
Crypto.comの共同創業者兼CEOであるクリス・マルシャレックは、このコラボレーションを自然な組み合わせだと評しました。「予測市場は数百億ドル規模の産業になる可能性があります」と彼は語りました。「人々は単なるソーシャルメディア以上のものを求めています。彼らは関与し、参加し、『真実』を見つけたいのです。」
しかし、その「真実」という言葉には重みがあります。バイアスに駆動される市場では、真実はしばしば信念の影に隠れてしまいます。
財務的な狙い：賢明な一手か、それとも夢物語か？
トランプ・メディアの大きなアイデアはシンプルです。つまり、語り手をトレーダーに変えることです。同社のデータと業界ベンチマークに基づき、アナリストは、このプラットフォームが開始から2年以内に年間4,000万～8,000万ドルの追加収益を得る可能性があると推定しています。
その計算は次のとおりです。トゥルース・ソーシャルの月間アクティブユーザー数400万～600万人のうち、わずか2～3%が取引を開始し、それぞれが月に7～10回の少額の賭けを行うだけで、トランプ・メディアは取引手数料として1～1.5%を確保できます。これはまだゲームチェンジャーとは言えませんが、これまで主に定期購読とグッズ販売に依存してきた同社にとって、確実な新たな収入源となります。
その利点は明確です。PolymarketやKalshiのようなプラットフォームとは異なり、トランプ・メディアには、賭けの対象となる政治イベントに熱中する既存のオーディエンスがすでにいます。ユーザーフィードにオッズを統合することで、エンゲージメントは劇的に向上する可能性があります。人々は予測を見て、それについて議論し、再度オッズを確認し、取引を行います。すべてのクリックが議論と利益の両方を刺激するのです。
そして、手元に数十億ドルもの資金があるため、トランプ・メディアは長期的な戦略を取る余地があります。この潤沢な資金は、流動性インセンティブの提供、取引手数料の引き下げ、さらには初期段階でのマーケットメーカーとしての役割を果たすことも可能です。
エコーチェンバーの罠
ここに難しさがあります。もしトゥルース・ソーシャルのユーザー層が、ツイートするのと同じように—圧倒的に保守的な意見に偏って—賭けをする場合、オッズが歪む可能性があります。これは危険です。予測市場は多様な視点を組み合わせることで機能します。全員が同じ方向に賭けた場合、精度は崩壊します。
想像してみてください。もしTruth Predictが、中立的なプラットフォームが50%に近いオッズをつけている共和党の勝利を常に70%と値付けしていたらどうなるでしょうか。新規ユーザーは、群れに従って資金を失うか、群れに逆らって利益を得るかのどちらかになります。いずれにせよ、市場への信頼はすぐに消え去るでしょう。「もし人々がオッズがインチキだと考えれば、流動性は枯渇します」とあるアナリストは警告しました。
プロのトレーダー—価格を公正に保ち、取引を円滑にする人々—は、そのような一方的な市場を避けるかもしれません。彼らがいなければ、スプレッドは広がり、価格は滑り、その体験は真剣な取引所というよりも、インチキなカーニバルゲームのように感じられるようになるでしょう。
課題はそれだけではありません。トランプ・メディアは、複雑なKYC規則、暗号資産ウォレット管理、リスクモデリング、ユーザーインターフェース設計も処理しなければなりません。これらすべてを、政治的賭博に対する州レベルの抵抗に直面しながら行う必要があります。これは多くのつまずく可能性を秘めた綱渡りです。
競合他社の接近
この競争でトランプ・メディアは独走しているわけではありません。Polymarketは暗号資産ネイティブな予測市場の分野を支配しており、2024年の選挙期間中には数十億ドル規模の賭けが行われました。米国規制取引所のKalshiは、最近選挙市場の上場承認を得ており、トゥルース・ソーシャルにはない機関投資家からの信頼を享受しています。
Truth Predictの真の利点はテクノロジーではありません。それは普及力です。このプラットフォームには、すでに議論のために生きている何百万人もの政治に関心のあるユーザーがいます。しかし、X（旧Twitter）、レディット、TikTokのような大手プレイヤーが既存の取引所と提携することを決定すれば、その優位性は消滅する可能性があります。
良いニュースは？CDNAと提携することで、煩雑な手続きの多くを省くことができます。Crypto.comが規制上の基盤と取引インフラを提供し、トランプ・メディアはユーザーとエンゲージメントに集中します。これは賢い分業です。
成功を決定づけるもの
アナリストは、Truth Predictが成功するか否かを示す6つの主要な指標があると述べています。最も重要なのは流動性です。健全な市場は、売買スプレッドを狭く—200ベーシスポイント未満—保ち、安定した取引深度を維持するべきです。コンバージョン率も重要です。理想的には、ユーザーの2～4%が6か月以内に取引を行い、少なくともその半数が30日後も継続して利用することが望まれます。
次に、「真実性」のテストがあります。もしTruth Predictの価格がKalshiやPolymarketのような競合他社からかけ離れすぎている場合、それはプラットフォームのエコーチェンバーが閉鎖的なバブルに変わったことを示します。これは問題の兆候です。
多角化もまた重要になります。もしすべての取引量が「文化戦争」に関する賭けに集中する場合、プラットフォームは規制当局の監視と世論の反発のリスクを負うことになります。スポーツ、経済、国際イベントへの拡大は、そのバランスを取り、信頼性を構築するのに役立つでしょう。
より大きな視点
これは単一の企業だけの問題ではありません。ソーシャルメディア自体の未来に関わる問題です。かつてプラットフォームは、ユーザーをスクロールさせ続けることで収益を上げていました。今、彼らは「参加」を収益化する方向へと移行しています。トゥルース・ソーシャルが「注目」から「行動」へと軸足を移したことは、この変化を完璧に捉えています。
それでも、投機とソーシャルチャットを混ぜ合わせることは、倫理的境界線を曖昧にします。人々が政治的結果から利益を得られるようになると、「真実」は交渉可能になります。物語を操作したり、誤情報を拡散したりする誘惑が大きくなります。コミュニティはカジノと瓜二つになるでしょう。
しかし、投資家にとっては、潜在的な上昇余地は現実的です。発表後、トランプ・メディアの株価は0.81%上昇して16.16ドルとなりましたが、年初来では50%以上の下落となっています。興奮は明白ですが、懐疑的な見方も同様に強いです。
アナリストは慎重ながらも楽観的な見方を維持しています。もしエンゲージメントと流動性に関する初期指標が好調であれば、これは転換点となる可能性があります。そうでなければ、その熱狂は急速に冷めるかもしれません。強気シナリオでは年間最大8,000万ドルの利益を予測する一方で、弱気シナリオでは停滞と規制上の問題を警告しています。
その根底にある課題は哲学的です。イデオロギー的統一の上に築かれたプラットフォームが、予測市場が機能するために必要な思考の多様性を生み出せるでしょうか？群衆の知恵は、群衆が意見を異にする時にのみ現れるのです。
最終的に、「Truth Predict」は、市場の現状だけでなく、信念とバランスが共存できるのかどうかを明らかにする点で、複数の意味で予言的であると証明されるかもしれません。
投資助言ではありません