トランプ氏の東南アジアでの戦略：米国が手にした新たな貿易交渉力の隠れた代償
ジャカルタの広大な港に太陽が照りつける中、港湾労働者たちが米国向けのコンテナを積み込んでいる。来週から、これらのコンテナは目に見えない負担を背負うことになるだろう。米国の消費者市場への参入に課せられる新たな代償、19%の関税だ。
ドナルド・トランプ大統領は、チェスの駒のように関税を操り、広範な関税制度を導入する自らが設定した8月1日の期限を数日後に控えた今週、フィリピンとインドネシアとの間で、ホワイトハウスが「歴史的」と呼ぶ貿易協定を締結した。これらの合意は、世界の市場に波紋を広げ、東南アジア最大の経済国である両国の貿易ルールを書き換えた。
「ゼロか19か」：米国の新たな最後通牒
これらの協定は驚くほど似たひな形に従っている。両東南アジア諸国は、米国製品に対する関税を事実上すべて撤廃する一方、米国へ輸出するすべての品目に対し、一律19%の関税を課せられる。
「我々は完全な市場アクセスを確保した」と、トランプ大統領は火曜日に大統領執務室で、財務長官や貿易担当官に囲まれて宣言した。「もはや我々が割を食う一方的な取引はない。これは純粋かつ単純な互恵だ。」
しかし、貿易専門家たちは、その細部に、より複雑で、潜在的にさらに破壊的なものを見出している。
ピーターソン国際経済研究所の上級研究員であるアマンダ・チェン博士は、「これは伝統的な意味での互恵ではない」と述べる。「市場アクセスを戦略的譲歩と引き換えに利用する、根本的な力の行使だ。フィリピンとインドネシアはそれぞれ、米国からの輸入よりも米国への輸出がはるかに多く、ワシントンに途方もない交渉力を与えている。」
数字がその実態を物語っている。2024年、米国のインドネシアへの輸出はわずか102億ドルだったのに対し、輸入は281億ドルに達した。フィリピンの場合、米国の輸出は92億ドルに対し、輸入は142億ドルだった。
関税のその先：戦略的なチェス盤
フィリピンのフェルディナンド・マルコス・ジュニア大統領にとって、この交渉は貿易収支をはるかに超える繊細な計算を伴うものだった。
「マニラはこれを保険の購入と見なしている」と、元米外交官で現在は戦略国際問題研究所に所属するリチャード・フォンテーヌ氏は説明する。「フィリピン政府は、中国船舶の活動がますます活発化している南シナ海でのより強力な安全保障上の保証と引き換えに、経済的譲歩を行っていると捉えているのだ。」
機密交渉について話す権限がないため匿名を条件に語ったフィリピン貿易省の高官は、この計算を確認した。「経済的な代償は理解しているが、我々は安全保障上のパートナーシップが真の価値を持つ地域で活動している。時には困難な選択をしなければならない。」
インドネシアとの合意は、トランプ氏の戦略についてさらに多くを明らかにしている。関税撤廃に加え、ジャカルタはボーイング社の航空機、米国産液化天然ガス、農産物の大規模購入を約束しており、その額は数百億ドルに上る可能性がある。
さらに重要なのは、インドネシアが米国に対し、優遇条件で重要鉱物を供給することに合意した点だ。ただし、重要な条件として、中国起源の部品が25%以上含まれる材料には、最大40%の関税が課される可能性がある。
モルガン・スタンレーのチーフ商品ストラテジストであるマイケル・サリバン氏は、「これは純粋にバッテリーのサプライチェーンに関するものだ」と語る。「インドネシアは、EVバッテリーに不可欠な世界のニッケル市場の約42%を支配している。中国で加工された材料にペナルティを課す一方で、優遇アクセスを確保することで、米国は中国が支配してきたサプライチェーンに実質的に割り込んでいるのだ。」
ASEANドミノ効果
マニラとジャカルタで起こることは、そこに留まらないかもしれない。8月1日の期限が迫るにつれて、ベトナム、マレーシア、タイの貿易代表者たちは、自国の立場を評価するために奔走していると報じられている。
「これらの国々は今、厳しい選択に直面している」と、元米国通商代表のスーザン・シュワルツ氏は言う。「同様の一方的な条件を受け入れるか、あるいはトランプ氏の関税制度の全面的な適用に直面するリスクを冒すかだ。合意がない国には最大32%が課される可能性がある。」
この圧力は関税だけに留まらない。中国に代わる主要な製造拠点として台頭しているベトナムの当局者は、中国製品が東南アジアのサプライチェーンを経由して迂回されるのを防ぐための工場検査を含む、米国の税関監視の強化を報告している。
元シンガポール外交官でリー・クアンユー公共政策大学院院長であるキショール・マブバニ博士は、「我々が目撃しているのは、東アジアの経済統合の積極的な分断だ」と述べる。「各国は何十年にもわたる慎重な均衡を損なう形で、どちらかを選択することを強いられている。」
北京の算段
中国はこれまで計算された抑制をもって対応しているが、中国の利益が直接脅かされた場合には、潜在的な「対抗措置」を取ると当局は警告している。中国の加工能力を明確に標的とする重要鉱物に関する規定は、最も敏感な火種となる可能性がある。
北京大学の経済学教授である張偉氏は、「北京は直接的な対立が誰の利益にもならないことを理解している」と述べる。「しかし、米国がサプライチェーンを兵器化し、RCEPなどのイニシアチブを通じて中国が慎重に育成してきた地域貿易の枠組みを分断しようとする試みに対し、真の懸念を抱いている。」
一部のアナリストは、関税のかからない東南アジア市場の裏口を通って流入する米国製品に対する検査体制の強化など、より巧妙な中国の対応の可能性を指摘している。
投資への影響：3つのシナリオ
この変化する状況を乗り切る投資家のために、ストラテジストは来年の3つの潜在的なシナリオを概説する。
基本シナリオ（確率60%）では、関税は8月1日に発表通り発効し、東南アジアのパートナー国は一部の実施遅延にもかかわらず、概ねこれに応じる。このシナリオは米国輸出企業に有利に働き、地域での製造に依存する企業には圧力がかかる。
上振れシナリオでは、インドネシアが鉱物加工に関して関税免除の対象となる追加的な合弁事業を締結し、ヴァーレ・インドネシアやフリーポート・マクモランのような企業を後押しする一方、エネルギー転換サプライチェーンを加速させる可能性がある。
下振れシナリオでは、中国による報復、特にシンガポールや他の地域ハブを経由して積み替えられる可能性のある農産物輸出が標的となることを想定している。これはより広範な市場のボラティ