トランプ氏、新ゴルフ場でスコットランドのルーツを活用、市場は関税の駆け引きに注目

トランプ氏、新ゴルフコースでスコットランドのルーツを活用、市場は関税の駆け引きに注目

大西洋の強風がスコットランドで最も劇的な砂丘の一部を形成するアバディーンシャーの風が吹き荒れる海岸で、ドナルド・トランプ大統領は、今後数年にわたる英米貿易関係を再構築する可能性のある、遺産と強硬な外交の二重の駆け引きを展開している。

「私はスコットランドをとても愛している」。トランプ氏は月曜日、スコットランド南西海岸にある自身の高級ゴルフリゾート、トランプ・ターンベリーで英国のキア・スターマー首相との記者会見中にそう宣言した。この発言は、トランプ氏がアバディーン近郊に2つ目の18ホールゴルフコースを落成させる準備を進める中でなされたものだ。このコースは、1930年代にルイス島からアメリカに移住した彼の母親、メアリー・アン・マクラウドにちなんで名付けられている。

しかし、祖先の絆を演出した祝賀の裏には、大西洋両岸の市場に重大な影響を及ぼす複雑な経済的駆け引きが潜んでいる。

ドナルド・トランプ氏の2025年7月のスコットランド訪問時の抗議活動と警備措置

項目	詳細
場所	エディンバラ、アバディーン、ターンベリー、アバディーンシャー
主催団体	ストップ・トランプ連合、環境活動家、親パレスチナ団体、親ウクライナ団体
主な抗議テーマ	トランプ氏の移民政策への反対、ガザ紛争に関する姿勢、エプスタインとの関係、気候変動政策
抗議スローガン・横断幕	「トランプは出て行け！」、「スコットランドはトランプが嫌い」、「独裁者にレッドカーペットは不要」、「移民を歓迎する」、「チートスを拒否せよ」
文化的要素	抗議活動におけるバグパイプやスコットランド伝統衣装の着用
批判の対象	トランプ氏、英国首相キア・スターマー氏、スコットランド首相ジョン・スウィニー氏
警備体制	エリザベス2世女王逝去以来最大規模の作戦の一つ、道路閉鎖、厳重な警察の警備、ゴルフ施設周辺の警戒線
抗議活動の性質	概ね平和的で秩序立っており、大規模な暴動や激しい衝突はなし
国民・メディアの反応	概ね否定的、地元メディアは批判的、スコットランド最大手の新聞はトランプ氏を「脅威」と表現

マクラウドの策略：単なるゴルフコース以上の意味

トランプ・インターナショナルが「スコットランド最大の砂丘」と表現する新マクラウド・コースは、トランプ氏の高級不動産ポートフォリオへの単なる追加以上の意味を持つ。2023年にトランプ氏と息子のエリック氏によって着工されたこのコースは、トランプ氏が移民としての自身のルーツを選別的に受け入れていることの物理的な現れとなっている。

トランプ氏は時に自身のドイツ系の祖先（祖父フリードリヒ・トランプは1885年にカールシュタットから移住）を認めることもあるが、一貫してスコットランドのルーツを強調してきた。この選別的なルーツの語りは、スコットランドの観察者によって見過ごされてはいない。

エディンバラを拠点とするある政治アナリストは匿名を条件に、「大統領が突然スコットランドのアイデンティティを受け入れたのは、都合の良いタイミングだ」と語る。「これは計算されたジェスチャーであり、強硬な貿易交渉を人間的に見せるには十分個人的なものだが、結局は空虚だ。彼がいくらルイス島に言及しても、ほとんどのスコットランド人は彼を自分たちの一人だとは思っていない。」

祖先の外交と厳しい貿易の現実

ターンベリーでバグパイプが背景で鳴り響く中、トランプ氏とスターマー氏は、最近締結されたばかりの英米貿易協定の将来を決定づける可能性のある協議を行った。交渉に近い筋によると、スターマー氏は英国製品に対する関税緩和を求めた一方、トランプ氏は鉄鋼とアルミニウムの関税について強硬な姿勢を維持しているという。

今回の訪問は、トランプ氏が米欧間で「史上最大の合意」と称する発表の後に続くものだ。この合意は15%の関税上限を設け、通貨市場に波紋を広げた。トレーダーがウェストミンスター（英国政府）のワシントンに対する影響力を再評価する中、英ポンドはすでに反応し、対ドルで1.1%下落した（1.322ドルから1.307ドルへ）。

市場アナリストらは、トランプ氏が英国製品に対する一律10%の関税の可能性について言及したこと（交渉戦術に過ぎないとしても）が、ポンドを1.28ドルへ押し下げ、あるロンドン在住のトレーダーが「英ポンドの戦術的なショートポジション」と表現する状況を生み出す可能性があると指摘している。

二つの歓迎の顔：抗議と実用主義

大統領の訪問は、スコットランド全土で大規模な抗議活動を引き起こした。週末にはエディンバラで数百人が集まり、3月のイプソス世論調査では、スコットランド人の約70%がトランプ氏に否定的な見方を持ち、肯定的な見方はわずか18%であることが明らかになった。

ジョン・スウィニー首相は、野党からの批判にもかかわらず、スコットランドの利益を促進するため、トランプ氏との実用的な関与を選択し会談した。スコットランド緑の党は特に反対の声を上げており、トランプ氏の事業と、彼のゴルフ施設における海岸浸食に関する環境問題を関連付けている。

スコットランド政府の戦略に詳しい筋は、「政権は、抗議活動をより厳格な海岸浸食規制を引き出す手段として利用しようとしている」と説明する。「これは、リゾートの拡張を制限し、収益を圧迫する可能性がある。ただし、トランプ氏が砂丘再生プロジェクトを通じて炭素オフセットクレジットを確保しない限り、だが。」

トランプ氏のREIT仮説：投資手段としての遺産

金融アナリストらは、トランプ氏が今後18ヶ月以内にスコットランドの物件を英国上場の不動産投資信託（REIT）に分離する可能性について推測している。このような動きは、ある市場ストラテジストが「政治的な見世物を利回りへ」と表現したものを転換させ、ロンドンでのIPOを通じて、敵対的な米国のESG（環境・社会・ガバナンス）ファンドを回避する可能性もある。

「もしトランプ氏が10億ポンド規模のターンベリー・メニー信託を7%の含みキャップレートで上場させれば、超一流のレジャー不動産への珍しい上場投資機会となるだろう」と、ベテランのホスピタリティ部門アナリストは示唆する。「海が見えるヤンキー・スタジアムのようなものだ。」

ESGへの懸念は強い反対意見を生む可能性が高いが、多くの英国の年金基金はすでにタバコや防衛関連株を保有している。あるファンドマネージャーが皮肉交じりに指摘したように、ゴルフはそれに比べれば「比較的クリーンな悪癖」だ。

アバディーンのエネルギーから高級への転換

トランプ氏のアバディーンへの投資は、同地域が従来の石油・ガス経済からの多角化を目指す中で行われる。市場関係者らは、米国のLNG（液化天然ガス）供給業者が新コースで「エネルギー＋ゴルフ」のエグゼクティブサミットを共同主催し、複数年にわたる英ポンド建てのLNG購入契約を確約する可能性があると予測している。

エネルギー市場の専門家によると、こうした取り決めはポンド需要を喚起し、英国のガス基準価格を1サーモあたり2～3ペンス引き下げる可能性があるという。

スピリッツ大手ディアジオとペルノ・リカールは、富裕層の訪問者を取り込むため、蒸留所ツアーへの投資を加速させるかもしれないが、鉄鋼関税が継続すれば、インフラ拡張の利益率を圧迫する可能性がある。

投資の地平線：注目すべき点

政治と市場の交差点を見極めようとする投資家にとって、いくつかの重要な指標に注目すべきだ。

メニー砂丘の計画許可に関する判断（2025年第3四半期）：迅速な承認は開発拡大への政治的支援を示す一方、拒否されればスコットランドの機関が外国投資を抑制する能力があることを示すだろう。
英米貿易協定における鉄鋼とウイスキーの付属文書（9月発表予定）：これらのセクター別取り決めの詳細が、自動車、医薬品、データ流通における関税の弾力性を理解するためのひな形となるだろう。
スコットランド債と英国債（ギルツ）のスプレッド：40ベーシスポイントを超える拡大は、トランプ氏関連の政治的緊張によって増幅される独立リスクを投資家が織り込み始めたことを示すだろう。
グローバル資産運用会社のポジショニング：一部のファンドはすでに、スコットランドの高級不動産を、超富裕層の気候変動移民向けの「金融自由区」として扱っており、もしトランプ氏のコースが新たなホスピタリティクラスターの拠点となれば、沿岸部の土地の価値がロンドンの不動産を上回る可能性がある。

結論：地政学的な通貨としての遺産

トランプ氏のスコットランドへの帰還は、家族的な郷愁以上の意味を持つ。それは、ますます細分化される世界の貿易情勢において、個人の物語を収益化するための試金石として機能する。もしトランプ氏が祖先を関税交渉の材料や資産担保証券にうまく転換できれば、先見の明のある投資家は、アバディーンの土地、英ポンドの変動性、そして鉄鋼からウイスキーへのセクターローテーション戦略に機会を見出すかもしれない。

免責事項：この分析は、現在の市場状況と確立された経済指標を反映したものです。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。読者は、個々の状況に基づいたパーソナライズされたアドバイスについて、資格のある金融アドバイザーにご相談ください。