トランプ・メディア、ビットコイン・イーサリアムETFの申請で暗号資産分野へ参入
規制環境の変革期における、デジタル資産分野への戦略的進出
トランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループ（Trump Media and Technology Group Corp.、Nasdaq、NYSE Texas：DJT）は月曜日、真実ソーシャルビットコイン・イーサリアムETFの証券取引委員会（SEC）への登録届出書提出を発表した。ティッカーシンボルB.T.を冠するこの提案ファンドは、暗号資産を直接保有することを目指しており、ビットコインに75％、イーサリアムに25％の配分を行うことで、競争が激化する市場において独自のハイブリッド型として位置づけられる。
この動きは、Truth Socialプラットフォーム、Truth+ストリーミングサービス、そして最近立ち上げた金融テクノロジーブランドTruth.Fiを運営する同社にとって、暗号資産市場への計算された進出を意味する。今回の申請は、今年初めのトランプ大統領の復帰を受けて、デジタル資産環境が前例のない政治的追い風を受けている中で行われた。
政治ブランドから金融プレーヤーへ
今回のETF申請は単独で発生したものではない。これは、トランプ・メディアによる最近の23億ドル相当のビットコイン財務資産取得と、Truth.Fiブランド傘下での金融サービスへの広範な進出に続くものだ。Crypto.comをファンドの独占的なカストディアンおよび執行代理人に指名し、追加のステーキングおよび流動性サービスも提供することで、同社は機関投資家向けの暗号資産業界で信頼を確立しようとしているようだ。
「『75対25の比率は、意図的な「ビットコイン優先」戦略を示している』と、コンプライアンス上の制約から匿名を希望したある暗号資産ファンドアナリストは指摘する。『これは「デジタルゴールド」の物語と合致しつつ、ブロックチェーンの機能的アプリケーションに興味を持つ人々を惹きつけるのに十分なイーサリアムを含んでいる。』」
このETFは規制当局の承認後、NYSE Arcaに上場される予定で、ヨークビル・アメリカ・デジタル（Yorkville America Digital）がスポンサーを務める。これは、ブラックロックやフィデリティといった業界大手と比較して、その販売力に疑問を投げかける選択だ。
混雑した市場での舞踏
真実ソーシャルETFが参入するのは、2024年1月にSECが長年の抵抗を経て初の現物ビットコインETFを承認して以来、劇的に変化した市場だ。イーサリアムETFは2024年5月に続き、これらのファンドのオプションは2025年4月に規制上のハードルをクリアしたことで、第2位の暗号資産に対する同機関の姿勢の変化が確認された。
この規制の変革は、政府が3月に暗号資産を「戦略的準備資産」と宣言したことと一致する。これはこれまでの警戒的な姿勢からの劇的な転換だ。SEC委員長のゲイリー・ゲンスラー氏の任期が1月に終了することもあり、同機関は現在、懐疑主義よりも効率性を優先しているようだ。
しかし、競争環境は大きな課題を提示している。ブラックロックのIBITはわずか17ヶ月で700億ドルを超える資産を積み上げ、ビットコインの流通供給量の約3％を占めている。この集中は、新規参入者にとって克服が難しい流動性の優位性を生み出している。
ビットコインおよびイーサリアムETF業界に関する主要な洞察
| 分析フレームワーク | 主要な洞察 |
|---|---|
| ポーターの5つの力 | - 高い参入障壁（規制、カストディ） - サプライヤーの力は中程度（テクノロジー/カストディ） - 買い手の強い力（機関投資家） - 代替品：直接暗号資産、信託 - 激しい競争（製品革新、手数料） |
| PESTEL分析 | - 政治: 規制の明確化が進展 - 経済: 記録的な資金流入、1,200億ドル以上のAUM - 社会: 主流化/機関投資家による採用 - 技術: ブロックチェーン、カストディ、ETFプラットフォームの進化 - 環境: エネルギー使用の懸念、グリーンETFオプション - 法務: SEC、MiFID II、UCITSへの準拠 |
| バリューチェーン | - 製品設計（ |