トランプ大統領、貿易戦争の反発後、主要な技術輸入品に関税免除を許可

トランプ政権の技術分野に対する関税免除：戦術的撤退か、それとも策略か？

ワシントン — トランプ政権は、世界のサプライチェーンに衝撃を与え、ウォール街のテクノロジー株強気派を勢いづかせるような、深夜の急激な政策転換を行いました。現代アメリカ史上、最も攻撃的な保護貿易政策を開始したわずか数日後に、スマートフォン、半導体、半導体製造装置など、高額な電子機器に対する完全な関税免除をひそかに発表しました。

米国税関・国境警備局が金曜日の夜に発表したCSMS #64724565に基づくこの措置は、トランプ大統領が今月初めに署名した一連の包括的な大統領令に続くものです。これらの大統領令は当初、中国やその他の貿易赤字の大きい国からの輸入品を対象とした広範な「互恵関税」を課すものでした。しかし、特定のHSコード（ Harmonized Tariff Schedule codes）の製品をこれらの関税から除外する今回の免除措置は、市場や製造業者からは、計算された撤退、あるいは計算された欺瞞として解釈されています。

「今回の免除措置は、テクノロジー企業に一息つかせる理由を与えましたが、その息がいつまで続くかは不明です」と、国際貿易弁護士は、企業顧客への継続的な説明会について自由に話すことを避けるため、匿名を条件に語りました。

シリコンバレーへの救済：適用を免れた製品コード

今回の免除は、**2025年4月5日午前0時1分（米国東部時間）**から遡って適用され、細心の注意を払って選ばれたHSコードのリストに適用されます。

免除対象製品

HSコード	製品の説明
8471	自動データ処理（ADP）機械（コンピュータ、ストレージユニット、入出力デバイスを含む）
8473.30	ADP機械の部品および付属品（プリント回路基板、コンピュータ部品など）
8486	半導体製造装置（ウェーハ製造装置、リソグラフィー装置など）
8517.13.00	スマートフォンおよび携帯電話ネットワークで使用されるその他の電話機
8517.62.00	ワイヤレス通信ネットワークの基地局
8523.51.00	ソリッドステート不揮発性ストレージデバイス（SSDなど）
8524	サウンドまたはその他の現象を記録したメディア（CD、DVDなど）
8528.52.00	ADP機械で使用するモニターおよびプロジェクター（ビデオディスプレイ装置）
8541.10.00	ダイオード（感光性または発光性のものを除く）
8541.21.00	消費電力定格が1W未満のトランジスタ
8541.29.00	消費電力定格が1W以上のトランジスタ
8541.30.00	サイリスタ、ダイアック、およびトライアック（感光性デバイスを除く）
8541.49.xx	その他の半導体デバイス（太陽電池または特定の部品など）
8541.51.00	太陽電池などの感光性デバイス
8541.59.00	他に分類されていないその他の感光性半導体デバイス
8541.90.00	他に分類されていないダイオード、トランジスタ、および同様の半導体デバイスの部品
8542	電子機器製造で使用される集積回路およびマイクロアセンブリ（チップなど）

輸入業者は、二次分類9903.01.32に基づいて申告し、大統領令14257および4月8日と9日のその後の大統領令によって確立された互恵関税制度からの除外基準を満たしていることをCBPに示す必要があります。

発表によると、輸入業者は、貨物リリースから10日以内に、清算状況に応じて、事後修正または異議申し立てによって申告を修正するか、払い戻しを請求する必要があります。

このリストは、現代のデジタルインフラストラクチャの重要な動脈を反映しています。貿易の観点から言えば、これは単なるスマートフォンではなく、スマートフォン時代を可能にする中核的な機械です。

「ここでは偏りはありません。これらの完成品は完全に免除されています」と貿易コンプライアンスの専門家は述べています。「しかし、リストに記載されていない部品や原材料は、依然として大きな打撃を受けます。」

なぜこれらの製品なのか — そしてなぜ今なのか？

この発表は、トランプ大統領が宣言した**「解放の日」貿易戦争に対する懸念から、市場が混沌とした不安定さに見舞われた1週間後に行われました。主要な株価指数は低迷しました。Appleは7,000億ドルの市場価値を失った**と伝えられています。個人投資家はパニックに陥り、テクノロジー株から逃げ出しました。そして、CupertinoからShenzhenまでの企業は、SSDからトランジスタまですべてのコスト急増に対する緊急時対応計画を開始しました。

この免除は現在、意図的であるかどうかにかかわらず、圧力弁として機能するように見えます。

「これは典型的なダメージコントロールです」とあるアナリストは述べています。「市場に衝撃が走ると、最もロビー活動の力が強く、システムリスクの高いセクターを切り離します。これがそれです — 再考ではなく、単なるリバランスです。」

しかし、この決定が懸念を呼んでいるのは、まさにその対象を絞った性質のためです。トランプ政権は、リストに記載されているHSコードに含まれていない原材料および部品を含む、他のほとんどの商品に適用される関税から、家電製品を除外しています。

その結果、二重経済が生じています。完成したテクノロジー製品は免除されますが、それらを構築または修理するために必要な入力の多くは、依然として高い関税に直面しています。

二重構造の関税制度における勝者と敗者

大企業テクノロジー企業にとって、タイミングはこれ以上ないほど良いでしょう。iPhoneのサプライチェーンが中国に深く根付いているAppleは、歴史的な規模のコストショックを回避できました。クラウドインフラストラクチャハードウェア、SSD、およびコンピューティング周辺機器が関税網から逃れるにつれて、Nvidia、Microsoft、Dellも安堵しています — 少なくとも今のところは。

「これは、貿易戦争の真っ只中に望むことができる最も強気なニュースです」と、あるヘッジファンドマネージャーは述べています。「トランプ大統領はまばたきをしました — 選択的に。」

しかし、下流では、痛みは依然として残っています。半導体材料、金属フレーム、LCD基板などの中間財は、免除されたHSカテゴリーに該当しない場合、依然として高い関税に直面しています。

「完成品は安全です。構成要素はそうではありません」と、多国籍電子機器組立業者のコンプライアンス責任者は述べています。「それは時間の経過とともに損益計算書に現れます。」

さらに、この除外は、トランプ大統領が特にフェンタニルのサプライチェーンに関連する中国からの輸入品に課した20％の包括関税には適用されません — この措置は依然として有効であり、医療用品業者とジェネリック医薬品メーカーをさらに巻き込んでいます。

戦術的勝利から戦略的泥沼へ？

短期的な市場の反応

市場は予想通りに反応しました。テクノロジー株価指数は大幅に反発しました。投資家はマージン予測の安定化を歓迎しました。半導体ETFの初期の利益は、ポートフォリオマネージャーがこれを1週間だけの話ではないと考えていることを示唆しています。

しかし、高騰の背後には不安が潜んでいます。

「関税政策は現在、パフォーマンスアートになっています」と、あるグローバルストラテジストは述べています。「政権は痛みを課し、選択的にそれを取り除き — 市場で何が起こるかを見守ります。それは介入主義的な劇場です。」

実際、多くの投資家は、この動きを貿易の合理性への譲歩というよりも、政治的に連携した関係者または優遇されたセクターに利益をもたらす可能性がある、操作的な策略として見ています。

「これは以前にも見たことがあります。価格を下げてから、回復を演出します」と、ある市場史家は述べています。「それは本の中で最も古いボラティリティのプレーです。」

インフレ、報復、そして貿易の安定の未来

技術分野を超えて高まるインフレ圧力

電子機器の価格は安定するかもしれませんが、免除されていないカテゴリーのインフレは依然として高まり続けています。食料品の輸入、アパレル、自動車部品、および基本的な製造投入物は、依然として関税の対象となっており、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁によると、最大4％のCPI上昇が見込まれています。

「これは反中国ではありません。反消費者です」と、ある経済学者は述べています。「携帯電話を購入しない限り、誰もがより多く支払うことになります。」

グローバル貿易の報復と不確実性

中国やその他の主要な貿易相手国はまだ完全には対応していませんが、沈黙を守ると予想する人はほとんどいません。ホワイトハウスが医薬品と半導体に対する将来の関税を示唆していることから、専門家は差し迫った報復を警告しています。

「選択的な免除は、選択的な報復を招きます」と、あるアジアを拠点とする外交官は述べています。「これは解決ではありません — これは導火線です。」

長期的には、これらの切り分けの予測不可能性は、貿易交渉における米国の信頼性を損なう可能性があります。貿易相手国は、自分が標的であるか例外であるかを推測することを余儀なくされています。

見出しの裏側：戦略的な意味合い

技術のオンショアリング：神話か勢いか？

トランプ政権は、関税戦争 — およびこれらの免除 — を国内製造を加速させるためのツールとして捉えています。ホワイトハウス報道官のカリーヌ・ジャン＝ピエール氏は、Apple、TSMC、Nvidiaなどの企業は、大統領の直接的な圧力の下で「米国での製造を急いでオンショアリングしている」と主張しました。

しかし、データはよりゆっくりとした物語を語っています。インドとメキシコへのある程度の多様化が進んでいる一方で、大規模な半導体およびスマートフォンの製造は、当面の間、中国に依存したままです。これらの免除は、単に避けられないことを遅らせるだけかもしれません — あるいは、さらに悪いことに、サプライチェーンの急速な変化を阻止する可能性があります。

「関税は見出しを作成します。サプライチェーンはタイムラインで変化します」と、ある業界コンサルタントは述べています。「大統領の気まぐれでチップ工場を建設することはありません。」

精度か不安定さか？

4月5日の関税免除は、それ以外の場合は鈍い貿易戦争における精密な攻撃を表しています。主要な技術製品を互恵関税から除外することで、政権は保護貿易主義を調整しているように見えます — 中国を同時に罰し、インフレを回避し、政治的に戦略的なセクターに報いています。

しかし、多くのオブザーバーにとって、この動きは、現在の米国貿易政策の脆弱性を強調しています — 反応的で、不透明で、市場操作とますます区別がつかなくなっています。

これが真の戦略的転換なのか、それとも単なるボラティリティ劇場の別の反復なのかに関わらず、危険な前例を残します。つまり、貿易政策はグローバルな交渉の枠組みとしてではなく、リアルタイムの市場影響力のレバーとして利用されているのです。

長年アナリストを務める人物が述べたように、

「今日の免除は明日のレバレッジです。そして、明日の姿を知っている人は誰もいません。」

投資家および貿易専門家向けの主なポイント：

**関税免除は、正確なHSコードに基づく完成品の狭いリストに完全に適用されます。**原材料および部品は依然として影響を受けます。
輸入業者は、払い戻しを請求したり、罰則を回避したりするために、リリース後10日以内に正しく分類して申告する必要があります。
テクノロジー企業は利益を得る可能性がありますが、より広範なインフレおよび地政学的リスクは依然として顕著です。
これは貿易戦争の終わりではありません — 単なる再調整であり、さらなる報復リスク、インフレ圧力、および政策の不安定化が待ち受けています。

ご期待ください。関税はまばたきをしたかもしれません。しかし、より広範な戦争は終わっていません。