トランプ氏の「無条件降伏」要求が市場を揺るがす：テヘラン避難勧告はエスカレーションの可能性を示唆
テヘラン上空に5日連続で煙が立ち上る中、世界の市場のトレーダーたちは、原油から防衛関連株に至るあらゆるもののリスクプレミアムを再評価すべく奔走している。ドナルド・トランプ大統領がイランの首都の全住民に対し前例のない避難勧告を発令したこと、そしてJ.D.バンス副大統領が「イランの濃縮を阻止するため」さらなる行動が必要になる可能性があると不吉な警告を発したことは、すでに脆弱な市場に深刻な不確実性を注入した。
ウォール街の大手銀行のベテラン・コモディティ・ストラテジストは、「オプション市場は依然としてテールリスクを過小評価している」と述べた。「米軍の直接的な軍事行動を含まない当社のベースケースシナリオでさえ、第3四半期を通じて1バレルあたり5〜8ドルのリスクプレミアムが維持される見込みだ。」
米軍が厳戒態勢に入る中、レトリックはエスカレート
米国の姿勢の劇的な変化は本日、トランプ氏がイランの最高指導者を「容易な標的」と呼び、イランの核プログラムに関する「無条件降伏」を要求したことで明らかになった。大統領は、イランがウラン濃縮活動を「完全に放棄」しなければならないと明言し、政権の姿勢を硬化させた。
バンス副大統領は本日、トランプ氏のアプローチを擁護しつつ、核問題解決には「直接的な方法」か「『別の』方法」かの二者択一しかないと示唆し、このメッセージを増幅させた。トランプ氏が自制を示してきたことを慎重に条件付けながらも、副大統領が「大統領はさらなる行動が必要であると判断する可能性がある」と述べたことは、米国の直接的な攻撃が依然として選択肢として残されていることを初めて公式に認めたものだ。
| トランプ氏による潜在的な「さらなる行動」 | 蓋然性 | 詳細/引き金 |
|---|---|---|
| 米軍による直接的な軍事攻撃 | 高 | イランが準兵器級の濃縮を継続した場合、または外交が失敗した場合。米国は優れた能力（例：地下貫通爆弾）を保有。 |
| 制裁拡大/サイバー攻撃 | 中 | 濃縮を妨害するための経済制裁またはサイバー攻撃（ただし、その有効性には議論がある）。 |
| 海軍力/軍備増強 | 継続中 | 抑止力/エスカレーションへの準備として、同地域における米軍プレゼンスの増加。 |
| 外交的最後通牒 | 継続中 | イランの「無条件降伏」と濃縮の完全停止の要求。 |
一方、米軍司令官らは、アラブ首長国連邦、ヨルダン、サウジアラビアを含む中東全域の基地で部隊を厳戒態勢に置いている。ホワイトハウスは、米軍がイスラエルの軍事作戦に参加していることを否定し、防衛的な姿勢を維持していると主張している。
「市場が血にまみれる時、金が輝く」
市場の反応は迅速かつ決定的だった。北海ブレント原油は2取引セッションで4〜7%急騰し、WTI原油は75ドル近くで決済され、5カ月ぶりの高値をつけた。湾岸からアジアへの大型原油タンカースポット運賃は一夜で38%跳ね上がった。
欧州投資銀行のエネルギーデスク責任者は、「原油カーブはガソリンよりも速いペースで逆イールド化している」と指摘した。「これは、単なる目先の供給途絶懸念だけでなく、市場が構造的なリスクを織り込んでいることを物語っている。」
主要防衛企業は、広範な指数を静かに上回っており、アナリストはロッキード・マーチンやノースロップ・グラマンのような企業について、米国の直接的な関与がないシナリオでも5〜7%の上昇を見込んでいる。金は投資家が伝統的な安全資産を求める中、2,550ドルに向けて上昇した。
イスラエルとイランのエスカレーション5日目の内幕
現在の危機は、イスラエルによるイラン核施設への空爆に端を発しており、これによりイランの戦時参謀総長であり最高指導者ハメネイ師の側近であったアリ・シャドマニ将軍を含む数人のイラン軍高官が死亡した。イランはイスラエルの都市を標的として370発以上のミサイルと多数のドローンで報復し、イスラエルでは少なくとも24人が死亡、500人以上が負傷した。
イスラエルは、その作戦がイランの核開発の野望を「非常に、非常に長い期間」後退させたと主張しているが、フォルドーのような地中深く埋められた施設を破壊するには成功しておらず、これには現在イスラエルが利用できない高度な米国の地下貫通爆弾が必要となる。
人的被害は増え続けており、イスラエルの攻撃によりイランで少なくとも224人が死亡したが、人権団体は実際の数はさらに大幅に多い可能性があると示唆している。テヘラン中心部の約33万人が避難警告を受け、ガザとレバノンでも同様の警告が発令されている。
蓋然性マップ：市場を動かす4つのシナリオ
戦略アナリストは、危機がたどる可能性のある4つの軌道をマッピングしており、それぞれ市場に異なる影響を及ぼす。
- レトリックによる膠着状態（蓋然性50%）: トランプ氏が言葉によるエスカレーションを続ける一方、イスラエルは限定的な攻撃を行うが