トランプ大統領、中国が「関税休戦を完全に違反」と非難、貿易戦争再燃の危機を警告
脆い米中関係が崩壊の兆しを見せ、レアアース磁石の供給懸念と大統領の関税権限に対する法的異議申し立てが市場の動揺を再燃させる
米中貿易摩擦における束の間の休止が金曜日に打ち砕かれた。ドナルド・トランプ大統領が北京が2週間前の関税合意を「完全に違反した」と非難したことで、市場は急落し、世界最大の経済大国間の新たな経済対立の影が立ち込めた。
@realDonaldTrump：2週間前、中国は深刻な経済的危機に瀕していた！私が設定した非常に高い関税は、世界で圧倒的にナンバーワンである米国市場に中国が「貿易」することを事実上不可能にした。我々は実質的に中国と「断絶」し、それは彼らにとって壊滅的だった。多くの工場が閉鎖され、控えめに言っても「市民の不満」があった。私は何が起こっているかを見て、彼らにとって（我々にとってではないが）それが好ましい状況ではないと思った。私は彼らを非常に悪い状況から救うために、中国と「迅速な取引」を行った。そんな事態は見たくなかった。この取引のおかげで、すべてはすぐに安定し、中国は通常のビジネスに戻った。皆が幸せだった！それが朗報だ！！！悪いニュースは、一部の人にとっては驚くことではないかもしれないが、中国が我々との合意を「完全に違反した」ということだ。お人好しはもうやめだ！
この非難は、5月12日のジュネーブ合意を反故にする恐れがある。この合意は、中国製品に最大145%まで達していた懲罰的な関税を、米国側からは30%、中国側からは10%に一時的に引き下げ、90日間の交渉期間を設けるものだった。
重要サプライチェーンでボトルネックが発生
米国通商代表部のジェイミソン・グリアー氏は以前、中国による非関税措置の撤廃の遅れが潜在的な火種となる可能性を指摘していた。米国当局が最も懸念しているのは、レアアース磁石の輸出に対する北京の対応だ。これまで3日だった通関手続きが、3～4週間かかる長期的な苦境に変わっている。
ネオジム、プラセオジム、サマリウムなどの元素を含むこれらの特殊磁石は、電気自動車から防衛システムに至るまで、あらゆるものの重要部品である。この戦略的なボトルネックは、すでに欧州やインドの自動車メーカーから、差し迫った生産停止に関する懸念を引き起こしている。
「中国はもはや米国の関税に一対一で対抗しているわけではない」と、交渉の機密性を理由に匿名を条件に語ったある市場ストラテジストは述べた。「彼らは代替不可能な投入物を外科的な精度で狙っており、交渉の必要に応じて痛みを増減させることができることを示している。」
並行する圧力キャンペーンが善意を損なう
関税休戦にもかかわらず、トランプ政権はここ数週間、中国企業に対する技術規制を強化している。
- ケイデンス、シノプシス、シーメンスEDAなどの半導体設計ソフトウェアプロバイダーに対し、中国企業への販売停止を命じた
- STEM分野（科学、技術、工学、数学）における中国人留学生のビザ取り消しを開始した
- ファーウェイ・テクノロジーズ（華為技術）が高度なAIチップを世界中で販売することを阻止した
これに対し北京は、米国防衛請負業者12社とテクノロジー企業28社をブラックリストに登録する措置を講じた。当局者らは、交渉の結果次第で「痛みはあるが可逆的」な措置だと説明している。
「これらの動きは関税交渉とは直交しており、単なる戦術的な駆け引きではなく、構造的なデカップリング（分断）の傾向を示している」と、香港を拠点とする大手投資銀行のアナリストは指摘した。
迫りくる法的異議申し立てがトランプ氏の関税権限を剥奪する可能性
さらに事態を複雑にしているのが、米国の貿易裁判所が水曜日に、トランプ大統領が1977年国際緊急経済権限法に基づき、中国からの輸入に対する関税のほとんどを課す際に権限を超過したとの判決を下したことだ。連邦控訴裁判所はこの判決を迅速に審査保留としたものの、法的不確実性がすでに不安定な交渉に新たな側面を加えている。
原告の弁論書が6月5日、政府の反論が6月9日と、控訴審の加速された日程は、数週間以内にこの関税権限の問題が決着し、緊張が再燃するちょうどその時にトランプ大統領から主要な交渉手段が奪われる可能性を意味する。
「我々は今、二次元的な政策の不確実性に対処している」と、ワシントンを拠点とする貿易弁護士は説明した。「二国間交渉の道筋と、大統領の経済的ツールキットを根本的に変えうる急速な法廷闘争の二つだ。」
安堵の株価上昇が消え、市場が反応
休戦発表以来、S&P500の5%の上昇は失速し始めており、トランプ氏の非難を受けて直ちに先物が0.5%下落した。SPDR S&P 500 ETFトラストは金曜日午後に587.78ドルで取引され、2.27ドル値を下げた。
興味深いことに、米国唯一のレアアース採掘・加工会社であるMPマテリアルズは0.40ドル上昇し20.17ドルとなった。これは、緊張がさらにエスカレートした場合のサプライチェーン再編への投資家の思惑を反映している。
「市場は新たな関税スパイラルを織り込んでいる」と、あるポートフォリオマネージャーは語った。「リスク心理は事実上、一夜にして安堵から警戒へと転じた。」
交渉の膠着と今後の潜在的な道筋
スコット・ベッセント財務長官は木曜日、貿易協議が「やや停滞している」と述べ、交渉を活性化させるためにはトランプ大統領と中国の習近平国家主席双方の直接的な関与が必要となる可能性が高いと示唆した。
「トランプ大統領が自身の期待を明確にすれば、中国側は関与するだろう」とベッセント氏は述べ、両首脳による6月中旬の電話会談の可能性を示唆