空席の椅子：スイス、信頼できる銀行を求めて
チューリッヒ ― チューリッヒの整然とした通りを歩いたり、バーゼルのカフェに立ち寄ったりすれば、それは感じられるだろう。スイス人の落ち着きの下に、静かな不満がくすぶっている。ツークの中小企業経営者から、夜遅くにRedditをスクロールする若いプロフェッショナルまで、多くの人が同じ不安な疑問を抱いている。「今、誰に自分たちのお金を預ければいいのか？」
政府主導の救済策によりUBSがクレディ・スイスを吸収合併してから2年と経たないうちに、スイスの銀行業界の様相は大きく変化した。この合併は、破綻寸前の金融機関を救っただけでなく、資産5兆ドルを超える金融巨大企業を誕生させた。その支配力は、安心感よりも窒息感を覚えるほどだ。この動きにより、スイスは一つのメガバンクと、高まる不安感に包まれることになった。役員室でも学生寮でも、人間味があり、透明で、再び信頼できる銀行を求める声が上がっている。
しかし、現代のスイスでそのような銀行を築くことは、吹雪の中でアルプスに挑むようなものだ。理論上は可能だが、実際には極めて困難である。かつて国の金融安定性を守っていたのと同じ壁が、今や、巨大企業しか満たせないような規制、複雑さ、自己資本要件の層の背後にスイスを閉じ込めている。
市場は縮小し、人々の忍耐は限界に
数字は事態の厳しさを明確に物語っている。UBSは現在、スイスの銀行ブランド価値の約70％を占めている。この支配力は現実世界に影響を及ぼしている。スイス経済の心臓部である中小企業は、すでに圧迫感を感じている。最近の調査では、製造業の約4分の1が、合併以来、融資条件の悪化やサービスの低下を報告している。かつては競争が銀行に緊張感を与えていたが、今では多くの企業が単一のプレーヤーのなすがままになっていると感じている。
「以前は、交渉相手となる大手銀行が2つ、時には3つありました」と、匿名を希望したベルンの物流会社幹部は語る。「今、UBSがノーと言えば、我々はどこに行けばいいのか？州立銀行は地域的には素晴らしいが、グローバルな貿易金融となると、選択肢は急速に枯渇しています」。
不満を抱いているのは、ビジネスリーダーだけではない。スムーズなアプリ、即時送金、透明性の中で育った若い世代は、特に疎外感を覚えている。クレディ・スイスのデジタル部門であるCSXがUBSに統合されたとき、何千ものユーザーが取り残されたと感じた。
「まるで10年前に逆戻りしたようでした」と、ジュネーブの28歳のデザイナー、エリナさんは語る。「CSXのモダンなデザインと、特典が充実しているアメックスを選んだのに、突然、UBSの使いにくいプラットフォーム、Visaカード、アメックスは全く使えず、純粋に利益追求型の顧客担当者と向き合うことになりました。これらを私は選んでいない」。彼女も他の多くの人々と同様、スイスで急成長中のネオバンク、Neon（ネオン）に乗り換えたが、それも完璧ではないという。
NeonやYuhといったデジタル新規参入組の人気は爆発的だ。両者を合わせると50万人のユーザーを抱え、スマートフォン世代にアピールする洗練されたアプリと手数料無料の口座を提供している。しかし、人気があるとはいえ、これらは真の解決策ではない。これらは、スイスの銀行システムの構造に深く根ざした、はるかに大きな傷に対するデジタル的な絆創膏にすぎない。
FINMAの厳格な門
スイスで銀行を設立するのに何が必要かと金融関係者に尋ねれば、おそらく彼らはため息をついてから答えるだろう。門番であるFINMA（スイス金融市場監督庁）は、それを容易にはさせない。それには正当な理由がある。システムを保護するためだ。しかし、その要塞のような基準は、最も裕福で忍耐強いプレーヤーだけが成功するチャンスを得ることを確実にしている。
「難しいだけではない」と、チューリッヒのある規制弁護士は言う。「エベレストだ。莫大な資金、優秀な人材、そして鋼の胃袋が必要だ」。
書類上は、最低1,000万フランの資本が必要だ。実際には、FINMAが事業計画とリスクエクスポージャーを評価すると、はるかに多くの資金が必要となる。そして来年施行される新しいバーゼル3.1の規則は、より厳格な自己資本バッファーとリスク計算を要求し、さらにハードルを高くする。
次に立ちはだかるのは官僚主義だ。スイスの銀行はスイス主導でなければならない。規制当局が言うところの「意思と経営」は、スイス国内で息づいていなければならない。一人の顧客が契約する前に、リスク、コンプライアンス、内部監査の独立した部門が存在しなければならない。それぞれの役割には高給の専門家が必要だ。これは、誰かが内部のアパートを借りたがるかどうかを知る前に、超高層ビルを建てるように求められるようなものだ。
いわゆる「フィンテックライセンス」についてはどうか？有望に聞こえるが、細則を読めばそうではないことがわかる。保有者は利息を支払ったり、お金を貸したりすることができないため、実質的に銀行として機能することはできない。そのため、NeonやYuhのような人気のあるデジタルプラットフォームは、舞台裏でライセンスを持つパートナーに依存しているのだ。彼らは独立しているように見えるかもしれないが、他者の基盤の上に立っているにすぎない。
数少ない成功事例の一つが、2022年に完全なライセンスを取得したデジタルプライベートバンクのAlpian（アルピアン）だ。しかし、これも富裕層向けにオーダーメイドの投資ツールを提供するニッチな市場で活動しているにすぎない。一般のスイス人貯蓄者にとっては、ほとんど解決策とは言えない。
「大きすぎて潰せない」の罠
これらすべての上に、UBSという巨大な影がつきまとっている。その規模だけで、揺るぎない存在であると同時に恐ろしい存在でもある。合併後の銀行のバランスシートは、今やスイスのGDPのほぼ2倍に達する。もしUBSがつまずけば、経済全体が崩壊しかねないほど巨大な数字だ。
その悪夢を防ぐため、政府は2025年に再び自己資本要件を強化し、UBSにさらに250億ドルの準備金保有を義務付ける計画だ。目的は安全性だ。しかし、皮肉なことに、UBSを強化することは、他の誰もが競争しにくくなることにもつながる。巨人（UBS）を封じ込めるために築かれる壁が高ければ高いほど、挑戦者がそれを乗り越えることは難しくなる。
UBSは反発し、これらの規制がスイスをグローバル拠点としての魅力を低下させる可能性があると警告している。一方、小規模な新興企業は、その運命を悟っている。参入コストは上昇し続け、ゲームはすでに頂点に立つ一人のプレーヤーに有利に進み続けている。
今後の展望
では、スイスの銀行業界の夢見る者たちはどうなるのか？信頼と現代的価値観に基づいた新しい金融機関の必要性は、かつてないほど明確になっている。しかし、前途は狭く、険しい。
州立銀行や協同組合銀行は依然として国民の信頼を得ており、UBSの力に対する最も強力な対抗勢力であり続けている。しかし、それらは旧態依然とした勢力であり、安定してはいるが革新的ではない。真の新たな挑戦者は、スイス国外から、おそらくアルプスに旗を立てる準備ができた欧州の銀行から現れるかもしれない。あるいは、今日の洗練されたネオバンクのいずれかが十分な力をつけ、完全なライセンスを申請し、ついにスイスの規制のガラスの天井を打ち破る可能性もある。
しかし、今のところ、スイス人は苦い皮肉に直面している。金融の安定性で称賛されてきた国が、今や選択肢が少なすぎ、トップに権力が集中しすぎていると感じているのだ。新しい銀行を求める声は、単に金融に関するものではない。それは公平性、競争、そしてシステムへの信頼に関するものだ。
しかし、それらの厚い壁が崩れるまで、その叫びは、磨かれた役員室や静かなカフェに響き渡り続けるだろう。スイス銀行界の大理石のホールに跳ね返るこだまは、今のところ、答えを見出せないままだ。