テザー、元トランプ政権の暗号資産担当者ボー・ハインズ氏を米事業拡大推進で採用

エルサルバドル、サンサルバドル発 — 世界最大のステーブルコインの背後にあるエルサルバドル拠点の企業、テザー・ホールディングスSAは火曜日、米国での事業拡大を調整するため、ボー・ハインズ氏を戦略アドバイザーに任命したと発表した。

ハインズ氏は今月初旬、ホワイトハウス大統領デジタル資産諮問委員会の委員長を辞任した。同氏はトランプ政権初の暗号資産サミットを主導し、米国初のステーブルコインに関する包括的な規制枠組みを確立する画期的な法律であるGENIUS法案の可決を監督した。ノースカロライナ州で2度、議会選挙に立候補したが当選しなかった元大学フットボール選手である同氏は、ホワイトハウスに指名されるまでは暗号資産およびロビー活動関係者の中では比較的無名だった。

最高技術責任者のパオロ・アルドイノ氏によると、この任命はテザーが今年後半に、米国機関向けに特別に設計されたステーブルコインのローンチを準備している中で行われた。同社既存のUSDTステーブルコインは、1,670億ドルの流通量を持ち、金融サービス企業であるカンター・フィッツジェラルドLPによって準備金が管理されている。同社は以前、ハワード・ラトニック氏が率いていたが、同氏はトランプ氏の商務長官に任命された。

この戦略的な人材採用は、規制に関する専門知識が技術革新と同等に価値を持つようになるという、より広範な業界変革を反映している。特に、ステーブルコイン発行者に対し、高品質資産で1対1の準備金を維持し、定期的な開示を行い、連邦ライセンスを取得することを義務付けるGENIUS法が7月に施行された後では顕著である。

テザーのUSDTステーブルコインは2025年に時価総額が約1,650億ドルに急増し、市場シェア60%以上を占める支配的なステーブルコインになっていることをご存知ですか？2020年以降、USDTの時価総額は3,400%以上も成長しており、これは複数のブロックチェーンでの広範な利用、しばしば750億ドルを超える高い1日の取引量、機関投資家と分散型取引所の双方による強い採用に牽引されています。テザーは現在、伝統的な金融と暗号経済間の重要な架け橋となっており、暗号資産市場全体の約8.6%を占めています。この目覚ましい成長は、USDTが暗号資産空間における世界をリードするデジタルドルとして中心的な役割を果たしていることを強調しています。

影響力の構造

ハインズ氏は、その新しい役割に単なる政治的なコネクション以上のものをもたらす。トランプ政権のデジタル資産諮問委員会の委員長を務めていた間、彼は政権初の暗号資産サミットを組織し、GENIUS法を議会で通過させた。この法律は、高品質資産による1対1の準備金、義務的な開示、連邦ライセンスプロトコルを要求する、米国初の包括的なステーブルコイン枠組みを確立したものである。

彼が構築を支援した規制の枠組みは、現在テザーが参入しようとしている市場を統治している。テザーの最高技術責任者パオロ・アルドイノ氏によると、同社は今年後半に米国機関向けに特別に設計されたステーブルコインをローンチする予定であり、これは米国の新興デジタル通貨エコシステムにおける競争力学を根本的に変える可能性のある戦略的転換である。

「この任命は、GENIUS法制定後の環境において、規制遵守と市場アクセスがいかに交差するかについて、高度な理解を反映している」と、匿名を条件に財務省のある高官は述べた。「この交差点を習得する企業が、デジタル金融の次の10年を定義するだろう。」

資本の流れと戦略的ポジショニング

数字は、その利害関係を浮き彫りにする。USDTは米ドルとほぼ完全なパリティを維持しており、約1.00ドルで取引され、1日の取引量は1,130億ドルを超えている。この流動性は多くの伝統的な金融商品を圧倒するほどである。しかし、この支配力は依然として、GENIUS法が解決を目指した規制の不確実性によって制約され、主にオフショアに留まっている。

最も人気のあるステーブルコインの1つであるUSDT（テザー）が、2015年のローンチ以来、米ドルと驚くほど安定した1対1のペッグを維持していることをご存知ですか？初期には約0.57ドルから1.22ドルの範囲で価格変動を経験したものの、USDTはすぐに安定し、それ以来一貫して1ドル付近で推移している。わずかな乖離しか見られないこの目覚ましい価格安定性により、USDTは信頼されるデジタルドル相当物となり、安全で予測可能な取引のために暗号資産市場全体で広く利用されている。

テザーの準備金は、現在トランプ氏の商務長官を務めるハワード・ラトニック氏の監督下でカンター・フィッツジェラルドLPによって管理されており、米国の金融業界の奥深くまで広がる複雑な関係性の網目を表している。この相互接続された構造は、技術的な解釈が市場の勝者と敗者を決定する可能性のあるGENIUS法の規制実施段階をテザーが乗り切る上で、独自の地位を占めることになる。

業界アナリストは、テザーの機関向けステーブルコインが、従来の国際送金システムからかなりの市場シェアを獲得し、米国債キャリートレードを通じて年間数十億ドルの収益を生み出す可能性があると示唆している。これは、準備金の利回りと運用コストの間のスプレッドであり、規制に準拠したステーブルコイン発行者にとって主要な収益化メカニズムとなっている。

ステーブルコイン発行者は、トークンを裏付けする法定通貨準備金を、米国債のような低リスクで利息を生む資産に投資することで利益を生み出します。キャリートレードとして知られる、これらの準備金から得られる利回りが、彼らが利息を保持するため、主要な収益源となります。

ワシントンにおける軍拡競争

テザーの戦略的な人材採用は、規制当局との関係が競争優位性となる暗号資産業界全体におけるより広範な変革を反映している。コインベース・グローバル・インクは最近、バラク・オバマ氏とカマラ・ハリス氏の2024年選挙運動の元上級顧問であったデイビッド・プルーフ氏を諮問体制に加えた。一方、ベンチャーキャピタルの大手であるアンドリーセン・ホロウィッツは、以前、下院少数党院内幹事キャサリン・クラーク氏の最高顧問を務めていたマイケル・リード氏を政府渉外担当パートナーとして採用した。

2025年における暗号資産業界とワシントンD.C.の政治（「暗号資産ロビー活動」）の収斂の加速をまとめた表：ロビー活動費、立法上の主要な進展、政治的影響力、および関連する懸念事項に焦点を当てる。

項目	詳細
ロビー活動費	2025年上半期に暗号資産企業および団体が連邦ロビー活動に費やした額は約1,140万ドル；第2四半期には690万ドル（21%増）
立法上の主要な進展	GENIUS法（ステーブルコイン規制）、CLARITY法の可決；トランプ氏の暗号資産に友好的な大統領令
政治資金調達	暗号資産を資金源とするスーパーPACが2024年選挙で親暗号資産候補を支援するために1億3,000万ドル以上を支出
新たなロビー活動参入者	70以上の暗号資産関連団体がロビー活動、KuCoinは米国での禁止にもかかわらず100万ドルを支出
ロビー活動戦略	キャピトルヒルでのキャンペーン、「クリプトウィーク」中のブランド入り景品（例：コインベースのチョコレートバー）
政治的連携	トランプ政権との強い繋がり；就任後のSEC執行措置の撤回
提起された懸念事項	潜在的な利益相反、規制の虜、権力集中、民主的説明責任への影響

この政治的才能の収斂は、デジタル資産における成功が、純粋な技術革新よりも規制対応にますます依存するようになるという、業界が根本的な変化を認識していることを示唆している。GENIUS法の施行スケジュールは、政策の仕組みと市場の動向の両方を理解する専門家に対する喫緊の需要を生み出している。

「我々は、資産クラス全体の機関化を目の当たりにしている」と、現在暗号資産コンプライアンス分野で働く元連邦準備制度理事会当局者は説明した。「この実施段階でワシントンとの最も強固な関係を築く企業は、今後何年にもわたり構造的な優位性を享受するだろう。」

市場への影響と競争力学

戦略的な影響は、テザーの差し迫った事業上の利益を超えて広がる。米国機関向けステーブルコインの立ち上げが成功すれば、暗号資産へのエクスポージャーに慎重だった銀行、決済処理業者、企業財務部門の間での採用を加速させる可能性がある。このような機関による採用は、かなりの米国債需要を生み出し、短期金利と短期金融市場の動向に影響を与える可能性がある。

USDTの主要な競合であるUSDCステーブルコインを持つサークル・インターネット・フィナンシャルは、テザーの世界的な支配力に対するコンプライアンス優先の代替手段としての地位を確立している。しかし、テザーの規模、流動性、そして新たに強化された規制当局との関係の組み合わせは、サークルのコンプライアンス上の優位性を相殺しつつ、優れた市場浸透度を維持する可能性がある。

主要ステーブルコインであるUSDTとUSDCの時価総額の比較で、テザーの支配的な市場シェアを示している。

日付	ステーブルコイン	時価総額
2025年8月	テザー (USDT)	1,659.5億ドル
2025年8月	USDコイン (USDC)	679.1億ドル
2025年7月11日	テザー (USDT)	1,591億ドル
2025年7月11日	USDコイン (USDC)	631.3億ドル
2025年1月28日	テザー (USDT)	1,400億ドル
2025年1月28日	USDコイン (USDC)	420億ドル

この任命はまた、テザーが規制の透明性へのコミットメントを示しており、機関投資家の間で同社の評判を悩ませてきた準備金の構成と監査慣行に関する長年の懸念に対処するものだ。米国でライセンスを受けたステーブルコインは、毎月の開示と独立した証明を義務付けられることになり、これらの基準はテザーのグローバル事業にも適用される可能性がある。

投資環境の変革

機関投資家やトレーディングの専門家にとって、テザーのワシントン戦略は、勢いを増す可能性のあるいくつかの投資テーマを明らかにしている。暗号資産コンプライアンスインフラ、カストディサービス、規制技術ソリューションを提供する企業は、機関による採用の増加から恩恵を受けるだろう。規制当局との強固な関係を持つ伝統的な金融機関は、ライセンスを受けたステーブルコイン発行者との提携において優位に立つ可能性がある。

ステーブルコインの準備金が増加するにつれて、米国債市場は構造的な変化を経験する可能性がある。アナリストは、GENIUS法の完全な施行により、追加で数千億ドルの米国債需要が生まれ、イールドカーブや短期金融市場のファンドの動向に影響を与える可能性があると予測している。この構造的な変化を利用する投資戦略は、従来の債券投資アプローチを上回るパフォーマンスを上げる可能性がある。 規制されたステーブルコイン準備金の拡大によって牽引される米国債需要の潜在的な成長を示す予測。

予測・シナリオ	予想されるステーブルコイン市場規模	米国債市場への潜在的影響
現状 (2024-2025年)	2024年には供給総額が2,000億ドルを超え、米ドル供給量の約1%を占めた。時価総額は2,500億ドルを超えると推定されている。	発行者は米国債の重要な保有者となり、その所有額は約1,000億ドルに達し、5年足らずで10倍に増加した。発行者による35億ドルの米国債売却は、Tビル利回りを6～8ベーシスポイント上昇させる可能性がある。
中期成長 (2028年まで)	市場は潜在的に2兆ドルに達すると予測されている。	発行者は米国債に対する最大の需要源の一つとなる可能性がある。市場規模が2兆ドルに近づけば、ステーブルコインはTビル市場の約25%を占める可能性がある。
長期シナリオ (2030年まで)	米国M2マネーサプライに占めるステーブルコインの割合の予測は、ベースケースで5.2%、強気ケースで10.4%と異なる。	ステーブルコインは米国債に対する構造的かつ長期的な需要源となり、撤退する外国政府投資家が残したギャップを埋めるのに役立つだろう。供給が35億ドル増加するごとに、3ヶ月物Tビル利回りは2.5～5ベーシスポイント低下すると推定されている。

しかし、規制の施行は円滑に進むことは稀である。政策の解釈、執行の優先順位、国際的な連携の課題が、ステーブルコイン市場にボラティリティを生み出す可能性がある。プロの投資家は、技術的な解釈が競争上の位置付けや市場構造に劇的な影響を与える可能性があるため、規制当局のガイダンスを綿密に監視すべきである。

戦略的展望

テザーによるハインズ氏の任命は、単なる戦術的なポジショニング以上のものを表している。それは、暗号資産の次の成長段階が技術的な破壊ではなく、規制との統合に依存するという戦略的な認識を具現化したものだ。同社が米国機関向けステーブルコインの立ち上げを成功させつつ、世界的な市場支配力を維持できるかどうかは、伝統的な規制戦略が革新的な金融技術と共存できるかどうかの試金石となるだろう。

より広範な業界の変革は、暗号資産企業が今や、技術革新と規制対応という2つの異なる能力を習得しなければならないことを示唆している。両方に秀でる企業が、デジタル金融の次の10年を定義するだろう。一方、いずれか一方しか習得できない企業は、ニッチな市場に追いやられることになるかもしれない。

2025年以降もGENIUS法の施行が進むにつれて、政策と技術の交差点が、どの企業が規制されたステーブルコインが表す巨大な機会を捉えるかを決定するだろう。テザーのワシントンにおける影響力への賭けは、その比類ない市場地位と相まって、金融の未来が決定される権力の回廊の中からこの変革を形作る立場に同社を置いている。

投資判断は、資格のある金融アドバイザーと相談して行うべきです。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。暗号資産およびステーブルコイン市場には、規制の不確実性や元本損失の可能性を含む重大なリスクが伴います。