ステランティス、米国工場に130億ドルを投入し、新たな関税環境下で市場シェア奪還へ
ステランティスは、その歴史上最も大胆な動きの一つを見せている。同社は今後4年間で米国製造業に130億ドルという巨額を投資する計画だ。休止中の工場を再稼働させ、5車種の新型車を投入し、国内生産に大きく賭ける。その目標は、上昇する関税から利益を守り、競合他社に奪われたシェアを取り戻すこと――そして、2029年までに米国での生産量を50%増加させることだ。
これは単なる投資発表ではない。これは全面的な戦略の大転換である。長年にわたり、ステランティスの米国販売のほぼ半分は輸入車によるものだった。しかし、同社は再び中西部で生産を行うことを望んでいる。そこでは、政策立案者や消費者がこれまで以上に「アメリカ製」を評価しているからだ。
関税はもはや雑音ではない――新たな戦略の指針
かつて貿易政策は経営幹部が注視するものでしかなかったが、今や数十億ドル規模の意思決定を左右する。中型・大型トラックに対する新たな25%の関税が11月1日から適用され、ステランティスは傍観しているつもりはない。アントニオ・フィローザCEOは、今回の投資を顧客中心の製品拡充と位置付けたが、その裏にある計算が真実を語る。現地生産することで関税を回避し、運賃を削減し、為替リスクを回避するのだ。
他の自動車メーカーはすでにこの転換を進めている。トヨタやホンダは数十年前から米国に深い根を下ろしている。GMとフォードは決して離れなかった。ステランティスはメキシコとヨーロッパの工場に依存してきた――そしてそのツケを払っている。この脆弱性が、今回の転換を喫緊の課題とした。
130億ドルのコミットメントは、研究開発、工場改修、サプライヤーへの投資、そして雇用まで、あらゆる分野をカバーする。イリノイ、オハイオ、ミシガン、インディアナの各州に5,000人以上の新規雇用が創出される予定だ。最終的には、ステランティスは生産量が半増すると見込んでいる。
5つの新型車。4つの主要州。そして、一世一代の大勝負。
復活はイリノイ州ベルビディアから始まる。2023年にステランティスが工場を閉鎖し、かつては産業衰退の象徴となっていた場所だ。現在、同社は6億ドル以上を投じて再稼働させ、2027年より約3,300人の従業員でジープ・チェロキーとコンパスを生産する計画だ。しかし、競合他社が今日、新型モデルを投入する中、ステランティスは成果を出すまでに2年間待つことになるという難点がある。
オハイオ州トレドでは、新型のミッドサイズトラックがラングラーとグラディエーターに加わる。4億ドルが投資され、900人以上の雇用が期待される中で、ステランティスはトヨタ・タコマやフォード・レンジャーが支配する収益性の高いセグメントでのシェア獲得を狙う。生産開始は2028年だ。
ミシガン州ウォーレンでは、ガソリンと航続距離延長型電動（レンジエクステンダーEV）の両方の選択肢を持つ大型SUVが生産される。これは単なる技術的な仕掛けではなく、リスクヘッジだ。多くのドライバーは、牽引、長距離移動、充電の利便性において、純粋なEVを完全に信頼しているわけではない。柔軟な選択肢を提供することは、大きな成功につながる可能性がある。2028年に900人以上の雇用とともに発売が予定されている。
デトロイトでは2029年に次世代のダッジ・デュランゴを生産する。そしてインディアナ州ココモでは、2026年より新型4気筒エンジン「ハリケーン4 EVO」を生産する。このエンジンは複数のモデルに搭載され、V6やV8エンジンを伝統的に搭載してきた車両において、アメリカのドライバーが小型エンジンを受け入れるかどうかを試すことになる。
この動きを本当に後押ししているものは何か？州政府のインセンティブと産業政策
ステランティスは単独でこの費用を負担しているわけではない。同社は、州および地方政府との「交渉の成功」にそのコミットメントを公然と結びつけている。平たく言えば、減税、助成金、インフラ整備、雇用訓練費だ。歴史的に見ても、こうした支援は総額4億～7億ドルに達する可能性がある。
各州は工場誘致を競っている。イリノイ州はベルビディア工場を失ったことへの雪辱を期している。ミシガン州とオハイオ州は、雇用がより安価な労働市場である南部へ流出するのを食い止めたいと考えている。それぞれの誘致成功は政治的な追い風となり得る――そしてステランティスにはその交渉力がある。
しかし、これはより大きな疑問を提起する。私たちは長期的な産業を構築しているのか、それとも単に大企業に残留費用を支払っているだけなのか？
誰もが同じ動きをしている
この競争においてステランティスは独りではない。ヒョンデは、原材料を現地調達するための大規模な製鉄所を含め、米国への投資を210億ドルから260億ドルに増額したばかりだ。フォルクスワーゲンは、米国での控えめな事業規模を拡大するため、ワシントンと交渉中だ。GMは40億ドルを約束した。フォードは、ルイビル工場を電気トラック向けに改修するため20億ドルを投じた。
日本の自動車メーカーはすでに盤石な地位を築いている。2024年までに、彼らは米国に664億ドルを投資してきた。これにより、関税が高騰し、サプライチェーンが逼迫する中で、彼らに地の利をもたらしている。
パターンは明確だ。関税は事実上の産業政策となり、サプライチェーンは依然として脆弱であり、EVへの移行は多くの予想よりも遅く、混乱している。
大きなビジョン。厳しいスケジュール。多くのリスク。
ステランティスが恩恵を受け始めるのは2027年からだ。競合他社は少なくとも2年間の先行者利益を享受することになる。その間、ステランティスは高額な人件費、多額の設備改修費用、そして複雑な製品投入に直面する。
ミッドサイズトラックと大型SUV市場は熾烈だ。これらの車両は並外れたものでなければ、数十億ドルの失敗に終わるリスクがある。
さらに、ハリケーン4気筒エンジンがある。大型トラックが主流の国でパワートレインを小型化することは、テキサス人にブリスケット（バーベキュー）の代わりにサラダを食べさせるようなものだ。もし新型エンジンが力不足に感じられたり、騒音が大きかったりすれば、消費者は離れていき、ステランティスは利益を失うことになる。
労使関係が全てを複雑にする可能性がある。全米自動車労働組合（UAW）は賃上げ、雇用の安定、明確な人員配置の約束を要求するだろう。交渉が決裂すれば、ストライキや遅延が重要な発売時期を狂わせる可能性がある。
投資家は成功をどう判断するか
成功を測る三つの指標がある。
- 2029年までに米国販売における輸入車比率が40～45%から30%以下に低下すること。
- 州のインセンティブ契約が6～9ヶ月以内に締結されること。遅延は問題の兆候となる。
- 2027年のベルビディア工場再稼働が目標を達成すること。言い訳は許されない。
アナリストは二つの可能性のある結果を見ている。最良のシナリオでは、ステランティスは北米での利益率を100～150ベーシスポイント向上させ、ジープは市場シェアを回復し、航続距離延長型EVが懐疑的な購買層を惹きつける。ベースシナリオでは、関税削減分がコスト増を相殺し、利益率は控えめに改善する。最悪のシナリオでは、実行が滞り、市場が混雑し、あるいは政策変更によって投資利益率（ROI）が消失する。
この投資は長期的な取り組みだ。成功は、完璧な実行、安定した政策、そして消費者が新しいパワートレインを受け入れるかどうかにかかっている。これらのいずれも2028年までに保証されているわけではない。
結論
関税、サプライチェーン、技術が自動車産業を再構築しているこの時、ステランティスは米国史上最大の賭けに出た。規模と柔軟性が勝者を決定するだろう。もしステランティスが約束を果たすなら、これまで以上に強くなる可能性がある。もしつまずけば、その代償は何年にもわたって響くだろう。
2029年への道は、機会に満ちている――しかし落とし穴も多い。
投資助言ではありません