9000億ドル規模の賭け：世界のテクノロジー投資を再構築し得る米日政府系ファンドの内幕
ソフトバンクの孫正義氏が未曽有の二国間投資ファンドを提案、米財務省は代替歳入源を模索し、日本は政治的変動リスクをヘッジ
米財務省の廊下はこれまで数え切れないほどの野心的な提案を目撃してきたが、ソフトバンク創業者の孫正義氏がここ数週間でスコット・ベッセント長官に提示した提案の audacious (大胆さ)に匹敵するものはほとんどない。その提案とは、約9000億ドルを米国のテクノロジーおよびインフラプロジェクトに投入可能な、共同の米日政府系ファンドである。
関係筋が確認したこの提案は、単なる新たな投資ファンド以上の意味を持つ。同盟国がいかに戦略的な資本展開で協力し得るかを示す根本的な変化を意味し、両国が複雑な国内政治的制約を乗り越えつつ、経済目標を推進する道筋を提供する。
野心的な構想
このファンドの提案されている構造は、従来の政府による制限を回避するために設計された高度な金融工学を明らかにしている。約3000億ドルの初期株式資本とかなりのレバレッジ能力を持つこのファンドは、米財務省と日本の財務省による共同統治の下で運営され、その後両国の機関投資家、そして将来的には個人投資家にも開放される見込みだ。
この二国間産業政策メカニズムは、ノルウェー政府年金基金グローバルによる北米への資金配分をはるかに凌駕し、ソフトバンクのビジョン・ファンドIおよびIIの合計の資金力に匹敵するだろう。その使命は、米国内のハードテクノロジーおよび戦略的インフラ—人工知能データセンター、発電、半導体バックエンド事業、および高度なロジスティクスネットワーク—に重点を置いている。
孫氏のタイミングは戦略的であるように見える。これは、彼が以前発表した米国のAIインフラ開発のための5000億ドル規模の「スターゲイト」プロジェクトと一致する。OpenAIおよびOracleとの提携を含むこのデータセンター構想は、初期ファンド資本を吸収し、目に見える経済的影響を示すことができる、即座の投資機会のパイプラインを提供する。
一致する国家間の利益
この提案は、両国が直面するそれぞれ異なるが補完的な課題に対処するものだ。ベッセント長官は、増税を回避する歳入源の必要性を公に強調しており、一方日本は、ワシントンの政治的変動から保護された安定した投資チャネルを求めている。
財務省の議論に詳しいある情報筋は、ベッセント氏が「新たな政府間金融構造の青写真」の確立を構想していると述べた。この枠組みは理論的には、米財務省に配当を生み出しつつ、オフバランスシートのままであり、政府支出を懸念する財政保守派を満足させることができる。
日本の動機は、構造的な経常収支黒字と250兆円のマイナス利回り国債を、より高収益なドル建て資産に転換することにある。より重要なのは、日本の当局者たちが「ホワイトハウスの場当たり的な政治的決定から日本を守る、適切に統治された盟約」と表現するもの求めていることだ。
高まる政治的勢い
この議論は最高政治レベルに達しており、石破茂首相は先日、6月中旬に予定されているG7会合がこれらの協議を進める上での潜在的な「マイルストーン」となり得ると述べた。これはトランプ大統領との直接対話に続くものであり、双方の真の執行レベルのコミットメントを示唆している。
しかし、この提案は継続的な貿易摩擦の中で浮上している。日本はゼロ関税協定を提唱しているが、米国交渉官は関税が最低10パーセントのベースラインで維持されると主張している。このファンドは、これらのより広範な商業交渉における交渉材料として機能する可能性がある。
市場影響分析
この提案が進展するにつれて、金融市場は複雑な計算に直面している。このファンドの潜在的な9000億ドルの投入能力は、特にAIコンピューティングインフラストラクチャと半導体サプライチェーンにおいて、セクター固有の大きな影響を生み出す可能性がある。
初期の受益者は、計算密度が高いデータセンター運営者やチップサプライチェーン企業が含まれる可能性が高い。「スターゲイト」プロジェクトによるOracleを介した400億ドルのNvidiaチップ注文は、潜在的な調達規模のひな形となる。この集中した需要は、すでに逼迫している半導体サプライチェーンに圧力をかけ、既存のサプライヤーには利益をもたらす可能性がある。
発電およびエネルギーインフラは、もう一つの重要な機会となる。ファンドがエネルギー集約型のAI運用を支援することに重点を置いているのは、データセンターの拡張には大幅な新規発電容量が必要であるという認識の高まりと一致する。