ロシアの空爆激化、西側は新たな兵器供給網を発表
ウクライナの暗黒の時、過去最多のドローン攻撃が新たなNATO戦略と衝突
キーウの夜空に閃光が走り、ウクライナの防空システムは、軍事アナリストが3年続く紛争でロシアによる過去最も野心的な空爆作戦と評するものに対処するため、フル稼働した。劇的なエスカレートとして、ロシア軍は先週1日で前例のない741機ものドローンとミサイルを発射した。これは、ここ数日で1,800機以上のドローンと1,200発の誘導爆弾がウクライナ領内に降り注いだ大規模な作戦の一環である。
「これは、圧倒的な量によってウクライナの防衛を圧倒することを目的とした、産業規模の砲撃だ」と、安全保障上の懸念から匿名を条件に語った状況に詳しい西側情報機関関係者は述べた。
空爆の激化は、ウクライナ東部における領土的利益と一致している。ロシア軍はミルネを含むいくつかの村を掌握後、現在ドネツク地域の3分の2以上を支配している。この攻勢は、ドナルド・トランプ大統領が、国内の政治的障害を回避しつつ西側の支援を維持するために考案された斬新な兵器供給メカニズムを発表する中で行われた。
消耗戦の経済学：400万米ドル（約6.4億円）の迎撃ミサイル vs 4万米ドル（約640万円）のドローン
チェルニウツィー郊外で、オレナ・ペトレンコさんは、かつて隣人の家だったものの残骸を見つめた。「爆発は何の予兆もなくやってきた」と彼女は瓦礫を指差しながら言った。「何十年もそこに住んでいた2人が、一瞬でいなくなってしまった。」
ペトレンコさんの話は、ますます一般的になっている。国連は最近、2025年6月がウクライナの民間人にとって過去3年間で最も死者数の多い月となり、232人が死亡したと発表した。7つの地域のインフラが深刻な損傷を受け、夏の気温が急上昇する中で電力供給を脅かしている。
戦場での計算は、ウクライナの防衛側にとって厄介な方程式を明らかにしている。キーウのような主要都市上空では、防空システムが飛来する脅威の最大85%を首尾よく迎撃するものの、1機4万米ドル（約640万円）のロシア製シャヘド無人機に対して、数桁も費用がかかる対応が必要となる。それはしばしば300万～400万米ドル（約4.8億～6.4億円）のパトリオット迎撃ミサイルだ。
この経済的非対称性は、モスクワが7月13日にパトリオット発射台2基とレーダー基地1カ所を破壊したと主張していることでさらに悪化している。ウクライナ当局はこの主張を確認も否定もしていない。国内に約60基のパトリオット発射台があり、世界の月間生産量が約160発の迎撃ミサイルに制限されていることを考えると、専門家は、ウクライナが革新的な解決策なしには持続不可能な状況に直面していると示唆している。
トランプのNATO賭け：「彼らが払い、我々が供給し、ウクライナが戦う」
このような背景のもと、トランプ大統領は、一部の政策専門家が米国の支出に関する懸念に対処しつつ軍事援助を維持するための創造的な回避策と評するものを考案した。
「米国はNATOに兵器を供給し、NATOはこれらの兵器を全額支払う」とトランプ大統領は、ワシントンでのマーク・ルッテNATO事務総長との共同会見で発表した。「そしてNATOがこれらの兵器をウクライナに移送する。」
この取り決めは、以前保留されていた重要なパトリオットシステムの出荷再開と相まって、一部の観測筋が以前の政権声明を受けて恐れていた撤退ではなく、戦略的な転換を示唆している。
この計画は、ある上院補佐官が「破壊的な」制裁措置と特徴づけた、ロシアのエネルギー部門を標的とした超党派の議会支持と時期を同じくしている。この制裁には、価格上限を超えてロシア産原油を購入し続ける国に対して500%の関税を課す可能性が含まれており、中国やインドのような主要輸入国に大きな影響を与える措置となる。
「パトリオット・ギャップ」が欧州のイノベーションを推進
米国のシステムが注目を集める一方で、ドイツはひそかに並行した解決策を開発している。ドイツが資金提供する合意に基づき、ベルリンは7月下旬までに国内生産の長距離兵器数百発をウクライナに引き渡す予定で、防衛アナリストがウクライナ国内における持続可能な生産ラインと評するものを確立する。
「このアプローチは、製造能力をウクライナの産業基盤に直接組み込むことで、従来の輸出制限を回避する」と、機密事項について議論するため匿名を要請した欧州の防衛コンサルタントは説明した。「これは今日の戦争だけでなく、明日の安全保障アーキテクチャに関するものだ。」
ドイツのイニシアチブは、欧州の防衛投資の広範な傾向を浮き彫りにしている。ベルリンの220億ユーロ（約3.7兆円）の再軍備基金が70%近くのコミットメントに達する中、ラインメタルの予想PER（株価収益率）は2026年の推定利益の19倍に達している。
戦場を超えた投資の展望
この複雑な状況を読み解く投資家にとって、いくつかのセクターは魅力的な機会を提供する。米国および欧州市場の防衛株は、数年にわたる受注見通しと好ましい財政環境から恩恵を受けている。ウクライナの原子力発電網の不安定化が欧州に「戦略的自律性」規定の下で原子力エネルギーを再分類させるため、ウラン鉱山会社は需要の増加を見る可能性がある。
対照的に、エネルギーコストが高い欧州の産業企業は、ロシアのインフラ攻撃後に電力価格が急騰した場合、潜在的な利益率圧迫に直面する。
目には見えにくいが、潜在的に最も破壊的なリスクは、エスカレートするスパイ活動と破壊工作にある。ウクライナ治安機関によるキーウでのロシア人エージェントの最近の排除は、激化する「影の戦争」を浮き彫りにしている。アナリストは、この「影の戦争」が今後数ヶ月で少なくとも15%の確率でEU領土に波及する可能性があると見ており、これはインフラ投資と保険料に大きな影響を与える展開となる。
ウクライナ東部で砲弾が鳴り響き続け、主要都市上空をドローンが暗くする中、軍事・市場双方の観測筋は一つの結論で一致している。紛争は新たな、より激しい段階に入ったということだ。この段階は、戦場の司令官と投資戦略家双方からの革新的な対応を求めている。今後数ヶ月で、トランプのNATO賭けと欧州の産業動員が、領土的利益よりも消耗戦経済によってますます定義される戦争の計算式を転換させることができるかどうかが明らかになるだろう。