リビアン、2億5000万ドルの代償：EVの先駆者がIPOの負の遺産を葬り、未発表の新型車に全てを賭ける
EVブームの寵児として一世を風靡したリビアン・オートモーティブが、短くも波乱に満ちたその歴史の苦しい一章に終止符を打つため、多額の2億5000万ドルを支払うことになった。一時、フォードとGMを合わせたよりも高い時価総額を誇ったこの電動トラックメーカーは、2021年の記録的なIPO時、会社の財政状態について投資家を欺いたとして経営陣を告発されていた集団訴訟について、水曜遅くに和解に合意した。
同社は不正はなかったと主張し、今回の和解を「長年にわたる費用のかかる訴訟を避けるための実用的な判断」と表現している。しかし、この支払いはそれ自体が雄弁に物語っている。これは平穏を手に入れるための高い代償であり、実質的に企業としての過ちを認めたも同然だ。リビアンのIPO時代に掲げられた約束の輝きが、その株価チャートよりも早く色あせたことを示唆している。この和解金は現金1億8300万ドルと保険金6700万ドルで賄われ、リビアンは2026年に発表される起死回生をかけたR2 SUVの投入に全力を注ぐことで、新たな出発点に立つことになる。
これは単なる法的形式ではない。過信に関する教訓に包まれた、財政的な痛手だ。この集団訴訟「クルーズ対リビアン・オートモーティブ」では、リビアンが初期のトラック（R1TピックアップとR1S SUV）を、最初のIPO株が市場に出回る前から損失が避けられないほど低い価格で意図的に販売していたと主張されていた。
2021年11月から2022年3月の間にリビアンの喧伝に乗じて株を購入した投資家にとって、今回の和解は正当化されたと感じられるだろう。リビアンにとっては、これは戦略的な賭けだ。今支払い、過去を清算し、次の大きな賭けであるR2が、最初のモデルではできなかったことを実際に達成することを願うばかりだ。
天高く舞い上がった夢から厳しい現実へ
リビアンがなぜこのような状況に陥ったのかを理解するには、2021年のEV狂騒曲に遡る必要がある。フォードとアマゾンの支援を受けて、リビアンは1株78ドルで上場し、120億ドルを調達、驚異的な1000億ドルの評価額に達した。冒険のために作られた頑丈な電動トラック、クリーンな未来、そして魂を持ったブランドという物語は、抗しがたい魅力を持っていた。
しかし、その華やかな物語の裏では、亀裂が広がっていた。裁判所の書類によると、CEOのRJ・スカリンジや他の幹部たちは、各トラックの製造コストが販売価格を上回っていたことをすでに知っていたという。ある内部財務幹部は、迫りくる損失について警告したと報じられているが、その後、IPO前に職を失った。
公開文書は、生産規模を拡大し、利益率を向上させるというバラ色の絵を描いていた。しかし、原告が主張したように、同社は重要な真実を隠していたのだ。すなわち、価格の引き上げはリスクではなく、避けられないことだったのだ。
その真実は2022年3月10日に白日の下にさらされた。高騰するインフレと絡み合ったサプライチェーンに直面し、リビアンは突然、車両価格を20%引き上げたのだ。市場の反応は厳しく、数日のうちに株価が約40%も暴落し、時価総額300億ドルが吹き飛んだ。激怒した顧客が反発したため、リビアンは既存の注文については値上げを撤回せざるを得なくなった。しかし、これにより信頼は失われ、蜜月も終わった。その1週間後に訴訟が提起された。
「次へ進む」ための高い代償
この和解は、これ以上ないほど厳しい時期に行われた。リビアンの年間現金消費額は50億ドルを超えており、最近では現金流出を抑えるため、従業員の4.5%を削減したばかりだ。現金1億8300万ドルは、R2の新しい工具費用やバッテリー開発の加速に充てられたかもしれない。それでも、長期にわたる法廷闘争という代替案は、はるかに悪い結果を招いた可能性があった。裁判は何年も長引き、金銭だけでなく、経営の集中力も奪うからだ。
今回の和解により、リビアンは一息つく間を得た。法的な妨害要因を取り除き、スカリンジのチームがR2に完全に集中できるようになる。R2は、同社にとって真の収益性を達成するための最善の、そしておそらく最後のチャンスを意味する。また、新たな資金調達を目指し、フォルクスワーゲンとの50億ドル規模のバッテリー技術提携を深める上で切実に必要とされている、規律意識の高まりをウォール街に示唆するものでもある。
このタイミングは重要だ。EV市場はもはや、容易な資金と盲目的な楽観主義の宝庫ではない。投資家は慎重になり、消費者は価格に敏感だ。そして、一ドルたりとも無駄にはできない状況にある。このような環境において、過去を消し去るために2億5000万ドルを支払うのは痛手だが、R2の投入が始まる前のクリーンブレイクとしては戦略的な動きでもあるのだ。
世論の法廷で分かれた評価
和解のニュースは瞬く間に広がり、意見はさらに早く分かれた。ソーシャルメディアでは、批判派と擁護派が、優勝戦敗退後のライバルファンさながらに激論を交わした。
中には正当化されたと感じる者もいた。投資家のAJ氏（@alojoh）はXで、「リビアンの数字は辻褄が合わないと言った時、人々は私を嫌われ者と呼んだ。結局、私が思っていたよりも状況は悪かったようだ」と投稿している。
一方で、この訴訟を金儲け主義だと非難する声もあった。ストーン・フォックス・キャピタル（@Stonefoxcapital）は、「弁護士に2億5000万ドルも払うなんて馬鹿げている。これが司法制度の破綻している理由だ」と憤慨した。
中には全く気にしない者もいた。「詐欺ではなく、ただの予算管理のまずさだ」と、ユーザーのDrElectronX氏（@DrElectronX）は書き込んだ。これは、リビアンは悪意があったのではなく、単に世間知らずだっただけだという、多くの関係者が密かに信じている見方を反映している。
この意見の分裂は、同社のアイデンティティ危機を端的に表している。リビアンは、容赦ない業界で生き残ろうとする先見の明のある企業なのか、それとも高価な方法で厳しい教訓を学んでいる、単なる過大評価されたスタートアップに過ぎないのか？
今後の展望：R2に全ての注目が集まる
リビアンにとって、法廷闘争は終わった。しかし、その存続を決定する本当の戦いはまだこれからだ。
今、全てはR2にかかっている。リビアンを主流へと導くことを目的とした次期クロスオーバー車であるR2は、5万ドルを下回る価格設定で、テスラのモデルYや、中国から流入する手頃な価格のEVと直接競合するように設計されている。リビアンは、今世紀末までに年間40万台のR2を生産したいと考えているが、これは製造するすべてのトラックで未だ損失を出している企業にとっては野心的な目標だ。
しかし、リビアンが今日直面している市場は、IPOを歓迎した時よりも冷たく、はるかに容赦がない。EV需要は軟化し、政府のインセンティブは薄れている。そして、デトロイトから深圳まで、競合他社は先行している。リビアンのアマゾン向けバン契約は依然として安定した収益源を提供しているが、これは信頼できる一方で、危険なほど一極集中している諸刃の剣でもある。
リビアンが今支払った2億5000万ドルは、単なる和解金ではない。それはセカンドチャンスの代償だ。同社はわずかな時間を手に入れたが、失敗の余地はほとんどない。この投資が実を結ぶかどうかは、法廷ではなく、イリノイ州ノーマルの工場で次に何が起こるかにかかっている。そこでR2の物語、そしてリビアンの未来が書かれることになるだろう。
結論
リビアンの巨額の支払いは痛手かもしれないが、死刑宣告ではない。これは3年間同社を覆っていた暗雲を晴らし、経営陣が実行に完全に集中できるようにするものだ。投資家は今や、2021年に約束したことではなく、2026年に何を実現できるかでリビアンを評価するだろう。
会社の存続は、ただ一つの疑問にかかっている。R2は、究極の電動アドベンチャービークルを構築するというリビアンの夢を、実際に利益を生み出すビジネスに変えることができるのだろうか？
もしそれができれば、この2億5000万ドルの和解金は、いつか償いのための小さな代償に見えるだろう。もしそれができなければ、リビアンが時間を稼いだものの、それを無駄にした瞬間として歴史に残るだろう。
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