ポルシェ、バッテリー生産の夢を断念 セルフォース部門で200人削減

バッテリー事業からの撤退：欧州の夢が世界の現実と衝突するとき

ドイツ、ロイトリンゲン — ポルシェAGは、バッテリーセルの自社生産を断念し、子会社のセルフォースを製造拠点から研究開発センターに転換すると発表した。これにより、同社の従業員約300人のうち約200人が影響を受けることになる。 同ドイツ高級自動車メーカーは、自社でのバッテリーセル生産の追求を終える理由として、「生産量と規模の経済の欠如」を挙げている。ポルシェは、電気自動車（EV）需要の予想を下回る伸びと、中国および米国における市場環境の悪化を背景に、今回の決定を「バッテリー事業の再編」と位置づけている。 もともとポルシェの電動スポーツカー向けに高性能バッテリーセルを生産するために設立されたセルフォースは、製造拡大計画を撤回し、今後はセルおよびシステムの開発に専念する。影響を受ける従業員は「社会的責任を伴う形」で人員削減の対象となるが、フォルクスワーゲン・グループのバッテリー部門であるパワーコでの配置転換の機会も提供される可能性がある。

この戦略的な撤退は、ポルシェの垂直統合の野心にとって大きな転換を意味し、独立したバッテリーサプライチェーンの構築を目指す欧州自動車メーカーが直面する広範な課題を浮き彫りにする。製造からの転換にもかかわらず、ポルシェは電動化が製品ロードマップの中心であると強調しており、2025年上半期には欧州での電動化率が57%に達すると述べている。 この決定は、野心的な技術的ビジョンが、グローバル規模の経済学が示す非情な算数とますます衝突している、欧州のバッテリー製造が直面する厳しい経済的現実を明らかにしている。

規模だけが唯一の真実となる時

断念の算術

バッテリー製造における規模の経済とは、生産量を増やすことで、バッテリー1個あたりのコストが大幅に低下する原理である。このコスト優位性こそが、大規模な「ギガファクトリー」建設の主な理由であり、ギガファクトリーの大規模な自動生産ラインは、製造コストを削減し、電気自動車をより手頃な価格にするように設計されている。

セルフォースの近代的な施設内では、高性能バッテリーセルを生産するための最先端の機械が稼働準備を整えていたが、それらが生産ラインから出荷されることはもうない。緊迫した全社会議で従業員に共有された同社の内部分析は、業界のベテランたちが密かに抱いていた懸念を明らかにした。すなわち、世界的な生産量制約と、中国および米国における市場環境の悪化を考慮すると、「実現可能なコストポジション」への規模拡大は不可能であると判明したのだ。

その算術は非情だ。競争力のあるバッテリー製造を定義する年間40～60ギガワット時という生産量を達成しなければ、プレミアム自動車メーカーであっても、大規模生産を行うアジアの巨大企業と競争することはできない。ポルシェは、他の欧州メーカーが苦い経験を通じて学んだこと、すなわち、技術的な洗練度だけでは大量生産の根本的な経済性を克服できないことを発見した。

ご存知でしたか：ギガファクトリーが数十GWhから数百GWhへと規模を拡大するにつれて、リチウムイオンバッテリーセルのコストは急峻な学習曲線に従います。累積生産量が2倍になるごとに、通常、kWhあたりのコストは約20～30%削減されます。これはライトの法則と一致するパターンであり、最近では急速なEV需要による生産量増加、工場自動化、サプライチェーンの成熟によってさらに強化されています。最近の業界調査では、パック価格が2023年の約139ドル/kWhから2024年には約115ドル/kWhへと下落しており、規模の拡大、高いライン稼働率、LFPのような化学的変化がコストを材料費による最低価格へと押し下げ続けているため、セルレベルでの継続的な下落を示唆しています。

「規模の経済は、誰もが認めたがる以上に厳しく作用する」と、複数の欧州バッテリープロジェクトに詳しいブリュッセルを拠点とする業界コンサルタントは打ち明けた。「最終的にコモディティを生産する場合、プレミアムな位置付けや高度な技術では、規模の不利を克服することはできません。」

この戦略的再調整による人的コストは、個人のキャリアの中断にとどまらない。削減対象となる約200人の従業員は、バッテリー化学、製造工学、システム統合における長年培われた専門知識の塊であり、その知識を再構築することは困難だ。彼らの多くは、欧州の技術的独立性を築くことを信じてセルフォースに入社したのだ。

匿名を条件に語った元セルフォースのエンジニアは、「私たちは何か変革的なものの一部になるためにここに来ました。しかし、その夢は『戦略的再編』に関するパワーポイントのプレゼンテーションへと縮小されていくのを見ているだけです」と語った。

ポルシェは、フォルクスワーゲン・グループのパワーコ部門内での再配置の可能性を含め、「社会的責任を伴う」移行を約束している。しかし、欧州バッテリーの独立という約束にキャリアを捧げてきた労働者にとって、これらの保証は、共有されたビジョンが崩壊したことへの不十分な補償と感じられるだろう。

欧州のバッテリーの夢が世界の現実と出会う

ポルシェの撤退は、技術的独立性という野心的なビジョンが、グローバル競争の非情な経済性とますます対峙する大陸全体に響き渡る。このパターンは、憂鬱なほどおなじみになっている。欧州のメーカーが大胆なバッテリー製造計画を発表し、政府が多額の補助金を提供した後、厳しい現実が壊滅的な明確さで割り込むのだ。

ステランティスはドイツとイタリアでのギガファクトリー計画を一時停止した。フォードはミシガン州の施設を35ギガワット時から20ギガワット時に縮小した。最も劇的なのは、かつて欧州のバッテリーチャンピオンと称賛されたノースボルトが破産し、行き詰まった資産と打ち砕かれた期待を残したことだ。

「欧州のバッテリー戦略は、プレミアムな位置付けと高度な技術が規模の不利を克服できると仮定していた」と、複数の失敗した欧州バッテリー事業に助言してきた上級コンサルタントは指摘する。「我々が学んだのは、バッテリー生産が最終的にそうなるコモディティ製造においては、技術的な洗練度や政治的野心よりも、規模とコスト効率が重要であるということだ。」

数字は残酷なほど正確に物語る。欧州のバッテリープロジェクトが競争力のあるコストポジションに到達するには、年間40～60ギガワット時の生産量を達成する必要がある。その規模がなければ、プレミアムブランドでさえ、必要な莫大な設備投資を正当化できない。確立されたサプライチェーンを持ち、大規模に事業を展開するアジアのメーカーは、欧州のスタートアップが太刀打ちできない積極的な価格設定によって市場シェアを拡大し続けている。

EVバッテリーメーカーの世界市場シェア（アジア企業が優勢）

期間	CATLシェア	BYDシェア	CATL+BYD合計	主要な洞察と背景
2024年通年	37.9%	17.2%	55.1%	中国の生産能力に支えられたアジア優勢; CATLとBYDが世界市場の半分以上を支配。
2024年1月～10月	36.8%	16.8%	53.6%	中間データは年末に向けて中国企業の継続的なリーダーシップを示す。
2025年上半期	37.9%	17.8%	55.7%	CATL+BYDのシェアは50%台半ばで安定; 世界のバッテリー総搭載量は504.4 GWhに達した。
2025年第1四半期の詳細	84.9 GWh	37.0 GWh	約121.9 GWh	世界トップ10に中国メーカー6社がランクインし、中国の生産規模の拡大を強調。
2025年1月～4月	—	—	—	韓国3社の世界合計シェアは前年同期比4.6ポイント減、中国からの圧力増大を示す。
2025年1月～5月	—	—	—	韓国3社の中国を除く市場シェアは**前年同期比6.1ポイント減の39.2%**に低下、海外市場でも浸食を示唆。
2025年中国上半期	43.05%	23.55%	66.6%	CATLとBYDが国内市場を支配; 中国の規模がグローバルリーダーシップを強化。

この産業的現実は、欧州の政策立案者に対し、補助金主導の産業政策が世界的に競争力のある製造エコシステムを構築する上での限界について、受け入れがたい真実を突きつけている。

イノベーションへの戦略的転換

完全な放棄というよりも、ポルシェのこの動きは、業界観測筋がバッテリー技術開発へのより持続可能なアプローチと表現する戦略的転換を意味する。セルフォースを独立した研究開発ユニットに転換することで、同社は貴重なエンジニアリングの専門知識を温存しつつ、製造規模拡大という資本集約的な道を回避する。

このアプローチにより、ポルシェは高性能アプリケーション向けに特化したバッテリー技術の開発を継続できる。そこでは、同社のプレミアムな位置付けが高コストを正当化し得る一方で、大量生産にはパートナーシップを活用する。セルフォースで培われた専門知識は、パワーコや他のバッテリー関連事業との統合を通じて、フォルクスワーゲン・グループ全体の取り組みを支援することも可能だ。

業界アナリストは、研究を通じて技術的リーダーシップを維持しつつ、製造にはパートナーシップを結ぶこのモデルが、同様の規模の経済の課題に直面する他のプレミアム自動車メーカーのひな型となる可能性を指摘する。このアプローチは、イノベーション能力を維持しながら、競争が激化し変動の大きい市場における資本リスクを低減する。

変化を促す市場ダイナミクス

ポルシェの決定のタイミングは、独立したバッテリー製造の事業性を複雑にしたグローバルEV市場ダイナミクスにおける広範な変化を反映している。特に高級車セグメントにおける予想を下回るEV普及率は、かつて大規模な製造投資を正当化していた生産量予測を下方修正させた。

世界のEV販売台数予測と実績の比較グラフ（普及率の最近の減速を示す）

年	データソース	世界のEV販売台数予測	世界のEV販売台数実績
2023	IEA	約1,400万台	ほぼ1,400万台
2024	BloombergNEF / IEA	1,670万～1,700万台	1,700万台
2025	IEA	2,000万台超	データ未入手

同時に、貿易摩擦と関税の不確実性が、地域サプライチェーン構築を試みる企業にとってさらなる複雑さをもたらした。政策の変動と需要の不確実性の組み合わせにより、バッテリー製造への長期的な設備投資はますますリスクの高い提案となっている。

中国のバッテリーメーカーは、積極的な価格設定と技術向上を通じて市場シェアを獲得し続けており、新たな参入者が大幅な規模の優位性なしに競争力のある地位を確立することはますます困難になっている。

これらの市場ダイナミクスにより、自動車メーカーは、バッテリー製造における垂直統合が戦略的優位性をもたらすのか、それとも不必要なリスク集中に過ぎないのかを再評価せざるを得なくなっている。

投資への示唆と今後の見通し

自動車産業の変革を分析する投資専門家にとって、ポルシェの決定は、セクター全体の資本配分を再構築する可能性のあるいくつかの重要なトレンドを示唆している。この動きは、プレミアム自動車ブランドにとって、専門的な技術開発が製造規模拡大よりも優れたリスク調整後リターンを提供する可能性があることを示唆している。

研究開発と戦略的パートナーシップに焦点を当て、重厚な製造投資を避ける企業は、市場の変動期においてより堅牢なビジネスモデルを示す可能性がある。このアプローチは、バッテリー技術が進化し続け、市場状況が不確実な中でも、より大きな戦略的柔軟性を可能にする。

欧州のバッテリー製造における統合トレンドは、確立されたアジアのメーカーが買収や提携を通じて市場での地位を拡大する機会を生み出す可能性がある。投資家は、独立した規模拡大を試みる企業よりも、この統合から恩恵を受ける位置にある企業に価値を見出すかもしれない。

エネルギー貯蔵用途（ESS）は、バッテリー技術企業にとって代替の成長経路を提供する可能性がある。このセクターの需要パターンは自動車用途よりも予測可能であることが証明されているからだ。自動車用バッテリー向けに開発された専門知識は、異なる規模の経済を持つ定置型蓄電システムにも効果的に応用できることが多い。

今後の展望

ポルシェがバッテリー製造から戦略的に撤退しつつ、研究開発能力を維持する姿勢は、技術的リーダーシップと製造規模が異なる戦略的課題であり、それぞれ異なるアプローチを必要とするという、業界の成熟した認識を示唆している。

同社は、2025年上半期に欧州で57%の電動化率を達成すると述べ、電動化が製品戦略の中心であると主張している。しかし、電動化への道筋は、バリューチェーン全体にわたる垂直統合ではなく、パートナーシップと専門化をますます含むものとなっている。

欧州の政策立案者にとって、ポルシェの決定は課題であると同時に機会でもある。これは、補助金主導の産業政策が世界的に競争力のある製造業を創出する上での限界を示す一方で、集中的な研究開発投資を通じて技術的リーダーシップを維持する可能性も浮き彫りにしている。

より広範な自動車産業は、バッテリーのバリューチェーンについて、より現実的な評価に落ち着きつつあるようだ。そこでは、技術革新と製造規模が、異なる戦略的アプローチと資本配分決定を必要とする、明確に異なる能力として認識されつつある。

社内投資戦略

項目	概要
核となる出来事	ポルシェがバッテリーセル自社製造（セルフォース）から研究開発（R&D）中心モデルへ転換し、広範な業界シフトを予兆。
業界トレンド	2024年～2025年にかけて、自動車メーカー（OEM）およびセルメーカー全体でEV/バッテリーの設備投資（capex）が「適正規模化」される。
根本原因	1. 需要の軟化: 2021年～2022年の予測から成長率が減速。 2. 政策ショック: 米国税額控除の失効（2025年9月）と関税の変動が不確実性を生む。 3. 規模の経済: 40～60 GWh/サイト未満のEU製セルは競争力がない。 4. 技術タイミングリスク: 次世代バッテリー（例：Li-S、高Si）はギガスケールでの準備がまだ整っていない。
主な事例	• VW/パワーコ: 2030年までに240 GWhという目標を断念。設備投資は現在、マイルストーンごとに承認される方式。 • ステランティス/ACC: コスト目標を再検討するため工場を一時停止。 • フォード: ミシガン工場を35 GWhから20 GWhに縮小。 • パナソニック/LGエナジーソリューション/サムスンSDI: 設備投資を削減し、需要の低迷を予測。 • ノースボルト: 破綻。資産は現在、残存価値を売却する状況。
戦略的示唆	1. 欧州の統合: 大量生産拠点から「能力拠点」（R&D、パイロットライン）へのシフトと、戦略的な輸入混合。 2. 利益プールの移行: ハイブリッド、ESS（エネルギー貯蔵システム）、プレミアムニッチ市場への一時的なシフト。 3. 規模が勝つ: 大手既存企業（アジアのセルメーカー）が強化され、規模の小さいEUプレイヤーはリスクが高い。 4. 政策の変動性 = アルファ: 税額控除の期限切れや関税の見出しをめぐる取引機会。
戦術的助言（OEM向け）	• 規模の小さい製造の夢を断念する。 • 柔軟性のためにサプライチェーンをモジュール化する。 • 米国でのハイブリッド車投入を前倒しするために、発売順序を見直す。
戦術的助言（サプライヤー向け）	• 建設前に拘束力のある引取契約を確保する。 • 製品構成をESSとLFP化学にシフトする。 • 非中国製材料の関税裁定取引を利用する。
投資戦略	オーバーウェイト: 規模のあるアジアのセルメーカー、ESSインテグレーター、非中国製材料サプライヤー、ハイブリッド車に注力するOEM。 アンダーウェイト: 規模の小さいEUの新規プロジェクト、単一化学/地域への賭け。 イベントドリブン: 米国税額控除の期限切れ、EU-中国関税交渉をトレード。
注目すべき主要KPI	• EUのギガファクトリー稼働率と能力延期。 • 税額控除の崖における米国のEV/ハイブリッド採用率。 • 主要サプライヤーにおけるESS対自動車用セル受注残。 • 非中国製材料の契約価格。
12～24ヶ月の予測	1. より多くのEUのOEMがR&D中心モデルに転換する。 2. 一部の企業にとって、ESSはEVセルよりも大きな利益貢献者となる。 3. 設備投資は「オプションベース」であり続け、総力投入型ではない。 4. 行き詰まった資産のM&Aは発生するが、成長ではなく再編に焦点を当てる。
結論	ポルシェの動きは降伏ではなく、プロフェッショナルなリスク管理である。勝利戦略はIP重視、設備投資軽度、規模はパートナーと、関税への意識である。急速なEV需要の伸びと安定した政策に依存する理論は、2025年～2026年には欠陥がある。

本投資分析は、現在の市場データと確立された経済パターンに基づいた情報に基づいた見解を示すものです。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。読者は、個別の投資助言については資格のある金融アドバイザーにご相談ください。