オラクルのクラウド戦略が飛躍：歴史的な成長目標が示すハイパースケーラーへの野心
オラクルの最新の決算発表は、同社がエンタープライズソフトウェアの老舗からAIインフラの巨大企業へと変貌を加速させていることを示しており、かつてない規模の拡張計画はクラウドコンピューティングの状況を一変させる可能性を秘めている。
Oracle Corporationは、ウォール街の期待を上回るだけでなく、同社の48年の歴史の中で最も野心的な成長軌道を示す可能性のある四半期決算を発表した。このエンタープライズテクノロジー大手は、2025会計年度第4四半期の売上高が前年同期比11%増の159億ドルに達したと報告。特にクラウドインフラストラクチャ事業の売上が52%という驚異的な伸びを示し、30億ドルに達したことが牽引役となった。
しかし、市場の注目を真に集めたのは、オラクルの将来予測だった。同社は、2026会計年度の総売上高が15%成長し、2027会計年度には驚異的な20%に加速すると予想している。これらの数字は、以前のガイダンスやアナリストの予想を上回るもので、クラウドインフラストラクチャと人工知能への劇的な戦略転換を反映している。
要約表：オラクルクラウドのUSPハイライト
| 特徴 | オラクルクラウドのUSP（独自の強み） |
|---|---|
| フルスタック統合 | エンタープライズワークロード向けにIaaS、PaaS、SaaSを統合 |
| ハイブリッド＆マルチクラウドの柔軟性 | オンプレミスおよび他のクラウドとのシームレスな統合 |
| パフォーマンスとコスト | 高IOPS、低レイテンシー、競争力のある価格設定 |
| セキュリティとコンプライアンス | ハードウェアレベルの分離、暗号化、ゼロトラストネットワーク、きめ細やかなIAM |
| スケーラビリティと自動化 | 動的なスケーリング、自動化されたワークフロー、自己修復運用 |
| エンタープライズエコシステム | オラクルアプリケーションとの深い統合、オープンソースおよびサードパーティのサポート |
| グローバル展開 | 複数のリージョン、高可用性、災害復旧 |
「AIファクトリー」：オラクルの100億ドル規模のデータセンター建設計画の内幕
オラクルの強気な予測の背景には、同社の歴史上類を見ない大規模なインフラ拡張がある。オラクルは2025年に100億ドルの投資を行いデータセンター容量を倍増させ、2026会計年度末までに3倍に拡大する計画だ。
同社を綿密に追跡しているあるテクノロジーアナリストは、「我々が目撃しているのは、オラクルがAIコンピューティング能力の産業規模の生産者へと変貌している姿だ」と説明した。「彼らは実質的にAI工場を建設している。」
これらの新施設の規模は目を見張るほどだ。現在建設中の米国のあるデータセンターは、ボーイング747型機8機を機首から尾翼まで並べられるほどの広さがあると言われており、同社の野心を鮮やかに示すものとなっている。
この拡張は、オラクルのクラウドサービスが爆発的な成長を示している中で行われている。MultiCloudデータベースの売上は前四半期比で115%急増し、Cloud@Customerデータセンターの売上は前年同期比で104%増加した。同社は現在23か所のMultiCloudデータセンターを運営しており、今後12か月でさらに47か所を建設中。また、Cloud@Customer専用データセンターは29か所あり、さらに30か所を開発中だ。
5000億ドルのAIへの壮大な挑戦
オラクルの成長加速は、エンタープライズテクノロジー業界を席巻する人工知能ブームと密接に結びついている。オラクルのクラウドインフラにおけるAIトレーニングのためのGPU消費量は前年同期比で244%増加しており、AIエコシステムにおける同社の重要性が増していることを示している。
オラクルのAIへの野心を最も明確に示しているのは、Stargate（スターゲイト）だろう。これはOpenAIとソフトバンクとの共同事業で、米国内のAI能力を向上させるために最大5000億ドルを投資することを約束している。この提携は、これまでのAIインフラへの民間投資としては最大規模の1つだ。
複数のクラウドプロバイダーと協業する業界コンサルタントは、「オラクルはコンピューティング、データ、AIの結節点に自らを位置付けている」と指摘した。「Stargateの取り組みは、単にデータセンターを建設するだけでなく、次の10年間のAIイノベーションの基盤を築くことにある。」
データベースの老舗からクラウドへの挑戦者へ
オラクルのクラウドインフラへの積極的な参入は、これまでデータベースソフトウェアで知られてきた同社にとって、大きな転換を意味する。アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）やマイクロソフト・アジュールが支配するハイパースケールクラウド市場への参入は比較的に後発だったものの、オラクルの勢いは、同社が差別化されたアプローチを見出した可能性を示唆している。
同社の残存履行義務（将来の契約済み売上高の指標）は41%増加し1380億ドルに達しており、これは顧客からの実質的なコミットメントを示し、将来の成長への異例なほどの可視性を提供している。この数字はオラクルの2025会計年度売上高の約2.4倍に相当し、市場の信頼が高まっていることを反映した異例に高い比率だ。
テクノロジー株を専門とするある金融アナリストは、「オラクルのクラウド戦略を興味深くしているのは、既存のエンタープライズ顧客との関係とデータベースの専門知識を活用する能力だ」と説明した。「彼らのマルチクラウド戦略は、顧客にとって移行の障壁を減らすものであり、これがデータベースワークロードのクラウドへの三桁成長を説明している。」
財政的綱渡り
オラクルの野心的な拡張計画は、成長投資と財務実績との間のデリケートなバランスを必要とする。同社の営業利益率は、最新の四半期に研究開発費が19%増加したことで、わずかに圧縮された（前年同期比96ベーシスポイント減）。
2026会計年度には設備投資が180億ドルから200億ドルに達すると予測されている多額の投資にもかかわらず、オラクルは2025年第4四半期には44%という堅調な営業利益率を維持し、通期で208億ドルの営業キャッシュフローを創出し、前年から12%増加した。
約176ドルで取引されている同社の株価は、戦略的方向に向けた投資家の楽観論を反映している。オラクル株は予想PER（株価収益率）が約25倍で取引されており、過去の水準から見て割高ではあるものの、マイクロソフトやアマゾンといったクラウドに特化した同業他社を下回っている。
巨額の問い：オラクルは計画を実行できるか？
オラクルのビジョンは魅力的だが、ハイパースケール市場で存在感を高める道のりには多くの課題が伴う。アナリストは、同社の野心的な計画を頓挫させる可能性のあるいくつかの重要なリスクを指摘している。
GPU供給の制約は、おそらく最も差し迫った脅威だ。オラクルの成長予測は、NVIDIAのH200やH400チップといった高度なAIアクセラレーターへのタイムリーなアクセスを前提としているが、これらは業界全体で依然として高い需要がある。
AIハードウェアの供給状況を監視しているサプライチェーンアナリストは、「半導体サプライチェーンがオラクルの成長軌道を最終的に決定するだろう」と警告した。「経営陣は2026年第1四半期には供給状況が緩和すると予想しているが、いかなる遅延も売上目標に重大な影響を与える可能性がある。」
設備投資の超過やデータセンターの稼働率も追加的な懸念事項だ。オラクルの財務予測は、拡張されたインフラストラクチャの高い稼働率を前提としており、これは堅調な顧客需要を維持し、建設コストを効果的に管理することにかかっている。
今後の展望：投資への影響
オラクルの変革を評価する投資家にとって、今後6四半期は極めて重要となるだろう。2025年7月の投資家向け説明会では、クラウドインフラストラクチャの利益率に関する透明性が高まる見込みであり、2026年第1四半期の決算報告では、オラクルがクラウドインフラストラクチャで予測されている70%超の成長を達成できるかどうかの最初の実証点となるなど、いくつかの起爆剤が同社の成長シナリオを裏付けるか、あるいは疑問を投げかけるか、を決定する可能性がある。
オラクルの現在の評価額は、成長の可能性と実行リスクのバランスをとっているように見えるが、市場ウォッチャーは投資を検討している人々にいくつかの方法を提案している。
「リスク・リターン特性は良好に見えるが、ポートフォリオにおける投資比率が極めて重要だ」と、テクノロジー株を多く保有するあるポートフォリオマネージャーは示唆した。「160ドルを下回る水準での押し目買いは安全域を提供し、カバードコール戦略は同株の比較的高いインプライド・ボラティリティを収益化するのに役立つだろう。」
金融アナリストは、経営陣が2027会計年度の目標の80%でも達成すれば、今日の評価倍率はオラクルの将来の成長率に対して大幅な割引となるだろうと指摘している。しかし、GPU供給の課題、より大規模なクラウドプロバイダーからの競合からの反応、そして大規模なインフラ拡張に内在する実質的な実行リスクを同社が乗り越えなければならないと警告している。
免責事項：本分析は現在の市場データに基づいています。投資助言とみなされるべきではありません。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。投資家は個別の助言についてファイナンシャルアドバイザーにご相談ください。