OpenAI、Microsoftとの提携条件を巡り独占禁止法違反提訴を検討

AI冷戦：OpenAIが提携関係に亀裂が生じる中、Microsoftへの独占禁止法違反提訴をちらつかせる

OpenAIの幹部らは、2019年以来総額130億ドルもの投資で急成長を支えてきたMicrosoftに対し、潜在的な独占禁止法違反の申し立てについて水面下で議論を重ねてきた。

協議に詳しい複数の業界関係者によると、OpenAIの経営陣は、Microsoftとの契約が独占禁止法に違反していないか、連邦政府による規制当局の審査を求めるという、内部関係者が「最終手段（ニュークリア・オプション）」と呼ぶ選択肢について議論してきたという。この動きは、かつてテクノロジー大手とAIのパイオニア間の模範的パートナーシップと称賛された関係が、驚くべきほど悪化したことを示唆している。

水面下での攻防：AIの未来をめぐる戦い

数ヶ月にわたり、両社の間の緊張は協力関係という表向きの顔の下でくすぶり続けてきた。この紛争の核心にあるのは、OpenAIの独立性への高まる欲求と、Microsoftがその多額の投資と最先端AI技術への独占的なアクセスを保護しようとする決意という、根本的な権力闘争である。

この関係を綿密に追ってきたあるシリコンバレーのベンチャーキャピタリストは、「これは本質的に、パートナーシップを装った人質事件だ」と述べた。「Microsoftは、ガバナンス変更に対する拒否権と、OpenAIのモデルを動かすコンピューティングインフラの支配の両方を通じて、OpenAIの未来の鍵を握っている。」

摩擦は3つの重要な問題点に集中している。MicrosoftによるOpenAIの製品決定への影響力、OpenAIの主要なクラウドプロバイダーとしての特権的地位、そして最も重要な点として、OpenAIが営利構造へ移行するのを阻止する能力である。この移行は、AIラボが追加資本を調達し、将来的な株式公開を追求するために不可欠な変更である。

OpenAIとMicrosoftの根本的な原因と対立

カテゴリ	OpenAIの視点	Microsoftの視点	根底にある緊張
制御と自律性	Microsoftの監視からの独立を求めている。	130億ドルの投資を保護するため、影響力を維持したい。	ガバナンスをめぐる衝突（例：OpenAIの営利移行に対するMicrosoftの拒否権）。
クラウド資源へのアクセス	多様なコンピューティングパートナー（例：Oracle）を必要としている。	Azureを介してOpenAIのワークロードに対する「優先交渉権」を強制している。	OpenAIのAzureへの依存と柔軟性への欲求の対立；コストと制御のトレードオフ。
財務的利害	IPOのための資本が必要だが、Microsoftの拒否権により制限されている。	投資からのROIと市場でのリーダーシップを要求している。	OpenAIの評価額、収益分配、利益構造をめぐる衝突。
競争上のライバル関係	契約における反競争的行為を主張している。	OpenAIへの依存を減らすため、自社モデル（Phi-4, MAI）を開発している。	パートナーと競合相手という二重の役割が信頼を損ねている。
規制当局の圧力	独占禁止法の脅威を利用して条件を再交渉している。	ビッグテックの支配力に対する広範な監視に直面している。	OpenAIは規制の勢いを利用し、Microsoftは前例となる介入のリスクを負っている。
戦略的方向性	競合他社（SoftBank、Oracle）との提携を望んでいる。	AzureのAI優位性を維持するため、排他的な関係を好む。	エコシステム拡大と閉鎖的な統合における利益の相違。
イノベーションのペース	より速い独立性がGPT-5/6の開発を加速させる可能性がある。	より緩やかな制御がMicrosoft製品へのリスクを軽減する。	OpenAIの俊敏性とMicrosoftのリスク回避的な規模拡大との間の緊張。

同盟者から敵対者へ：パートナーシップの進化

2019年に、Microsoftが画期的なAI技術への早期アクセスを獲得し、OpenAIが不可欠な資金とコンピューティング資源を確保するという、一見すると共生関係に見えたものが、ますます競争的な力学へと変貌した。MicrosoftはPhi-4やMAIを含む独自のAIモデルの開発を開始しており、一方OpenAIはOracleやSoftBankを含む代替パートナーを誘致している。

OpenAIの独占禁止法違反の脅しは、両社の力関係を根本的に変えたいくつかの触媒と時期が一致している。昨年の取締役会でのクーデターとアルトマン氏の復職に続くガバナンスリスクの吸収は、MicrosoftにOpenAI内で前例のないソフトパワーを与え、一方、OpenAIの次世代モデル開発はAzureのGPUクラスターへの依存度を一層高めた。

匿名を条件に取材に応じた業界アナリストは、「この関係の経済性はますます不均衡になっている」と指摘した。「Microsoftは、Copilotのような製品への優先的なアクセスと統合を通じて、OpenAIの商業的価値の大部分を実質的に獲得している一方で、OpenAIは最先端のモデルを訓練するために必要な膨大な設備投資を負担している。」

規制のチェスゲーム

OpenAIの脅しは、Microsoftにとって特に脆弱な時期に訪れた。新興技術に対するビッグテックの影響力に対する規制当局の監視は世界的に強化されており、米国、EU、英国の独占禁止法当局は、AI分野における権力集中についてますます懸念を抱いている。

FTC（米連邦取引委員会）と司法省はすでにAI取引における「相互役員兼任」の調査を開始しており、これはOpenAIの不満が受け入れられる素地となる可能性がある。正式な申し立ては、AI以外のMicrosoftの事業慣行に対する広範な調査を引き起こし、同社にとって重大な規制上の懸念を生み出す可能性がある。

テック業界でコンサルティングを行っている元規制当局者は、「これは単なる契約紛争ではない。人工知能の未来を誰が形作るかという問題だ」と述べた。「もしOpenAIが、Microsoftが排他的な取り決めを通じて競争を抑制していると当局を説得できれば、今後のすべてのテックスタートアップのパートナーシップがどのように構築されるかについて、前例を確立することになるだろう。」

市場への影響：数十億ドルが懸かる

この企業間のチェスゲームが市場に与える影響は、両社をはるかに超える。月曜日に0.86%高の479.14ドルで取引を終えたMicrosoft株は、今後12ヶ月間の予想収益の29倍というプレミアム評価で取引されている。この倍率は、アナリストがMicrosoftのAIにおける優位性によるところが大きいとみている。

内部の見積もりによると、MicrosoftのAIサービス収益220億ドルの約40%がOpenAIの技術に関連しており、提携が崩壊した場合、重大な脆弱性となる。財務モデルは、敵対的な関係解消の場合、Microsoftの2026年度の1株当たり利益（EPS）が4%減少する可能性があることを示している。

OpenAIにとっても、賭け金は同様に大きい。同社の運営を追跡している業界アナリストによると、Microsoftの設備投資補助がなければ、AIラボの年間資金消費額は90億ドルを超える可能性がある。しかし、交渉が成功すれば、最終的に1000億ドルを超える評価額でのIPOへの道が開かれる可能性がある。

四つの未来：次に何が起こるか

市場関係者は、可能性の異なる4つのシナリオを提示している。

水面下での和解（55%の可能性）: 最も可能性の高い結果は、パートナーシップを維持しつつOpenAIにさらなる柔軟性を与える再交渉された取引であり、Microsoftへの財務的影響は軽微で、OpenAIの潜在的評価額は15-20%上昇する。
正式な申し立てとそれに続く和解（25%の可能性）: より公的な対立となるが、最終的には妥協に至り、短期的なボラティリティを生むものの、経済的影響は最終的に類似する。
パートナーシップの崩壊（12%の可能性）: 敵対的な分裂であり、MicrosoftがAIへの独占アクセスを失い、OpenAIがより高い運営コストとインフラの課題に直面するなど、両社に重大な損害を与える可能性がある。
規制当局の介入（8%の可能性）: 最も破壊的なシナリオで、当局がこのパートナーシップだけでなく、すべてのビッグテックのAI投資を根本的に変えるような構造的な是正措置を課す。

大手投資銀行のテクノロジーストラテジストは、「AIの未来の支配をめぐる、長期にわたる戦いの序盤を我々は目撃している」と述べた。「この紛争の解決は、テックエコシステム全体に波及するだろう。」

投資の視点：不確実性を乗り越える

これらの動向を監視している投資家にとっては、いくつかの戦略的考慮事項が浮上する。OpenAIがインフラパートナーを多様化すれば、OracleやAmazon Web Servicesのような代替クラウドプロバイダーが恩恵を受ける可能性がある。Microsoft株のボラティリティは、純粋な空売りよりもオプション戦略を通じて非対称的なヘッジ機会を生み出す可能性がある。

市場アナリストは、今後90日間の重要なシグナルとして、FTCの訴訟記録、OpenAIの取締役会構成の変更、あるいは新たなクラウド容量パートナーシップの発表などを注視することを提案している。こうした進展は、どのシナリオが