Microsoft、AI排出量オフセットで土壌炭素の画期的な契約を締結 テック大手各社が競争
アゴロ・カーボンは、マイクロソフトに対し260万炭素除去クレジットを提供する12年契約を締結し、土壌ベースの炭素除去契約としては史上最大規模の一つを確保しました。火曜日に発表されたこの契約は、自然ベースの気候変動対策ソリューション市場の成熟を示すとともに、急速に進化する炭素経済における品質、規模、持続可能性の新たな基準を確立するものです。
土壌の炭素貯留能力に懸ける農業
この契約は、年間約21万7,000メトリックトン（トン）の二酸化炭素相当量除去を意味します。この炭素は、エネルギー集約型のエンジニアリングソリューションで抽出されるのではなく、再生農業の手法を通じてアメリカの土壌に隔離されます。
アゴロ・カーボンのエリオット・フォーマルCEOは、「マイクロソフトとのこの契約は、品質重視で農家中心の土壌炭素隔離への当社のアプローチに対する最も強力な支持です」と述べました。「私たちは農家や牧場主と協力し、意義のある長期的な成果を確実に達成できるよう、当社の農学者による実践的なサポートを提供しています。」
これらのクレジットは、アゴロが米国全土26州で展開する200万エーカー以上の耕作地および牧草地プロジェクトのネットワーク全体で生成されます。参加する農家は、被覆作物の栽培、放牧管理の改善、不耕起栽培といった手法を導入します。これらの方法は炭素を捕捉するだけでなく、土壌の健康、保水性、生物多様性も改善します。
テック企業の炭素問題と農業の好機
マイクロソフトにとって、この契約は、拡大するAIおよびクラウドコンピューティングインフラからの排出量の急増を相殺するという、ますます喫緊の課題に対応するものです。野心的な気候目標にもかかわらず、同社の持続可能性指標を追跡する市場アナリストによると、マイクロソフトの炭素排出量は2020年基準から約30%増加しています。
マイクロソフトのブライアン・マーズ・エネルギー市場担当シニアディレクターは、「アゴロ・カーボンの土壌ベースの炭素除去へのアプローチは、私たちが炭素除去ポートフォリオに求める科学的厳密さと長期的なソリューションを反映しています」と述べました。「この契約は、マイクロソフトのより広範な持続可能性目標を支援するものであり、時間の経過とともに測定可能な影響をもたらす、拡張性のある農業ベースの気候変動対策ソリューションの支援も含まれます。」
この取引は、米国企業全体、特にネットゼロを公約しているにもかかわらず排出量が上昇し続けているテック業界において、戦略的な計算が形成されつつあることを浮き彫りにしています。マイクロソフトはすでに約2,200万トンもの炭素除去を契約しており、高信頼性のクレジット需要が2030年までに1ギガトン近く供給を上回ると予測される市場において、価格高騰に対するヘッジを講じる態勢を整えています。
高品質クレジットには高値が付く
財務条件は開示されていないものの、この契約の経済性は、進化する炭素市場を垣間見せます。現在の市場で高品質の土壌炭素クレジットが1トンあたり15～40ドルの範囲で取引されていることに基づくと、この契約は3,900万ドルから1億400万ドルの価値があると推測され、アナリストは生涯にわたる中間推定値として6,500万ドルを示唆しています。
この契約を以前の土壌炭素取引と区別するのは、その方法論的な厳密さです。このクレジットは、ベラ（Verra）のVM0042「改善された農地管理」手法、具体的には2024年9月にリリースされたバージョン2.1に基づいて開発されます。この更新されたフレームワークは、最低20年間のモニタリングを義務付け、持続可能性要件を強化しています。これにより、クレジットは高価になるものの、はるかに信頼性が高まります。
農業オフセットプロジェクトを追跡する炭素市場アナリストは、「土壌炭素市場では明確な二極化が見られます」と説明しました。「アゴロのプログラムのような厳密な測定、報告、検証の下でのクレジットは、一般的な再生クレジットの2倍以上の価格で取引されています。投資家はこれらを、半減期が約50年の『中程度の持続可能性』資産と見なすべきです。」
農業における金融革命
農家や牧場主にとって、このプログラムは従来の作物や家畜収入に加えて、新たな収益源となります。参加する生産者は、隔離された炭素1トンあたり約10～12ドルを受け取ると報じられており、収穫量の増加や投入コストの削減という恩恵も受けています。
この契約構造は、ある農業経済学者が「債券のような収益源」と表現するものを参加農家のために生み出します。これは、商品価格の変動や異常気象による中断時に経営を安定させるのに役立つ予測可能な収入です。
さらに、このプログラムは、再生農業導入の主要な障壁の一つである初期費用と知識不足に対処するため、農学者が新たな手法を導入するための技術サポートを農家に提供します。アゴロの親会社であるヤラ（Yara）に支援されたこのサポートシステムは、農家参加者の獲得と維持において競争優位性を提供します。
投資への示唆：炭素マネーを追う
この分野に注目する投資家にとって、いくつかのテーマが浮上します。アゴロ・カーボンを完全子会社とするヤラ（OSE: YAR）は、その炭素ポテンシャルに比べて過小評価されている可能性があります。市場アナリストは、260万トンが契約され、40%のマージンを仮定した場合、その現在価値はヤラの1株あたり約0.30ドルを追加すると推定しています。アゴロが純粋な炭素開発企業としてスピンオフされれば、大幅な上昇が見込まれます。
炭素測定を支援する技術インフラも、投資機会を提供します。VM0042の導入に不可欠なモニタリング、報告、検証技術を提供する企業は、1トンあたり1～2ドルと推定される高マージンのSaaS（サービスとしてのソフトウェア）定期料金を生成できます。
農地自体も、この炭素の視点を通じて再評価されています。認証された炭素プログラムに土地を貸し出す不動産投資信託やプライベートエクイティファンドは、潜在的な炭素反転に対する共同責任とのバランスを取る必要があるものの、資本化率を50～100ベーシスポイント増加させる可能性があります。
規制の焦点の下での市場進化
この契約は、炭素市場にとって極めて重要な時期に締結されました。随意市場取引が25%減少した困難な2024年を経て、高品質の除去クレジットは現在、従来のオフセットに対して217%のプレミアムが付いています。マイクロソフトとアゴロの契約は、農業炭素クレジットの事実上の最低価格を確立するものです。
いくつかの短期的な触媒が、さらに市場を再形成する可能性があります。2025年第4四半期に予定されている、VM0042クレジットが自主的炭素市場のためのインテグリティ評議会（Integrity Council for the Voluntary Carbon Market）の「コア炭素原則」ラベルを受けられるかどうかの決定は、新たな多額の資本を解き放つ可能性があります。同様に、今後の米国クリーン燃料ガイドラインは、土壌炭素プロジェクトが低炭素燃料標準インセンティブとクレジットを「積み重ねる」ことができるかどうかを明確にする可能性があり、これによりクレジット供給を逼迫させる追加の収益源が生まれる可能性があります。
炭素除去競争が加速
マイクロソフトは、これまでに購入された総除去量の70%以上を占め、炭素除去市場における支配的な買い手としての地位を確立しているため、一部の市場オブザーバーは集中リスクについて懸念を表明しています。
ある気候金融の専門家は、「マイクロソフトの優位性は、小規模な買い手を締め出し、イノベーションを阻害する可能性があります」と指摘しました。「しかし、これらの大規模なオフテイク契約は、開発者が資金を確保し、事業を拡大するために不可欠です。」
農業炭素市場は、気候変動緩和における土壌の潜在能力への認識が高まっていることを反映し、2034年までに9億1,290万ドルに達すると予測されています。しかし、特に測定の複雑さと持続可能性の検証に関して、課題は残ります。
投資家と企業双方にとって、マイクロソフトとアゴロの契約は、自然ベースの炭素ソリューションの成熟における画期的な出来事を意味します。これは、農地を単なる一次産品生産者から、食料、繊維、そして検証可能な気候変動対策上の利益を同時に生み出す多次元資産へと変革するものです。