マイクロソフト、グローバル再編の中で中国事業を強化
上海 — マイクロソフトの中国部門が再び注目を集めています。今回は、同社のアジュール・クラウド事業に関連する上海拠点の複数のチームで新たな人事調整が行われるとの報道が浮上しました。今回の再編は、従業員の受信トレイに「重要な事業に関するお知らせ」と題された社内メールが静かに届き、その後すぐに再編が始まるという、おなじみの流れに沿っています。
関係者によると、一部の従業員は異例の選択を迫られました。オーストラリアへの転勤か、あるいは「N+4」方式と呼ばれる退職金合意を受け入れるか、というものです。「N+4」方式とは、算出された退職金に加え、4ヶ月分の給与が支払われることを意味しますが、これは7月の人員削減時に提示された「N+7」方式よりも手薄なパッケージです。少なくとも現在の従業員報告によれば、今回は契約一時金は含まれていません。マイクロソフトは条件を明確にするための公式な声明をまだ発表していませんが、社内では、今回の変更は人工知能と戦略的効率性にリソースを集中させるという、継続的なグローバル再編の一環と見られています。
広範な背景：撤退ではなく、グローバルな再均衡
5月以降、マイクロソフトは複数の地域で1万5千人以上の人員削減を実施しました。これには5月の6千人、7月の9千人が含まれます。この削減は、クラウドエンジニアリングから営業まで、ほぼすべての主要部門に及び、事業運営を簡素化し、AIのような成長分野への投資を再配分するという全社的な取り組みを反映しています。
しかし、これらの動きは中国に特化したものではないようです。今回の人員削減は、1年以上にわたって展開されてきた広範な企業戦略に沿ったものです。2024年には、マイクロソフトはセキュリティを重視したリスク管理計画の一環として、中国のAI専門家数百人に海外への転勤を求め始めました。その後、2025年7月には、中国を拠点とするエンジニアが米国防総省のプロジェクトに参加しないよう指示しました。これらの変更は、政治的な意図よりも、コンプライアンスとリスク分散の側面が強いことを示唆しています。
それでも、広範な地政学的背景を無視することはできません。2025年10月10日、米国は中国からの輸入品に対し100%の関税を課す可能性を発表しました。これに対し、北京は米国関連船舶に対する新たな「特別港湾使用料」を発表し、先端技術に不可欠な希土類（レアアース）の輸出規制を強化しました。このニュースは市場を揺るがしましたが、関係者はこれらの動きとマイクロソフトの社内再編を直接結びつけることには慎重です。あるアナリストは「これはパニックによる動きではない。既存の戦略の継続だ」と述べました。
言い換えれば、我々が目にしているのは中国からの大規模な撤退ではなく、変化するグローバルな潮流の中で、同社の事業展開を慎重に見直し、引き締めるという意図的な再調整なのです。
全体像：貿易摩擦と企業のデリスキング
ワシントンと北京の間の緊張が再び高まり、今週は新たな関税、報復的な港湾使用料、輸出規制が大きく報じられました。しかし、今のところ、マイクロソフトの現在の中国事業の変更が、これらの最新の貿易摩擦によって直接引き起こされたという証拠はありません。今回の再編は、アナリストが「段階的なデリスキング」と呼ぶ、より広範な数年来のパターンに合致しています。
2024年以降、多くの米国企業は、先端コンピューティング、防衛関連研究、重要データ運用といった機密性の高い分野において、中国へのエクスポージャーを着実に減らしてきました。同時に、中国が主要な収益源であり続ける消費者向けセクターでは、事業展開を維持または拡大しています。これはデカップリングではなく、多角化です。あるビジネス戦略家はこれを「顧客は中国に維持しつつ、リスクは別の場所に移す」と表現しました。
マイクロソフトの最新の動きもこの哲学に沿っています。これらは、地政学が、どこでコードが書かれ、どこにデータが安全に置かれるかをますます決定する世界に、グローバル企業がいかに適応しているかを示しています。
投資テーマ：多速化する世界を乗り切る
今後1年から2年を見据えると、ほとんどのアナリストは完全撤退よりも部分的な撤退が増えると予想しています。米国企業は、特に機密性の高い技術に関連する事業について、中国における集中リスクを減らし続けるでしょう。同時に、経済合理性が依然として存在する消費者向けおよび企業向け事業への投資は継続するでしょう。これは大規模な撤退の波ではなく、慎重なバランスの取り方です。
主要な政策ショックが起こるたびに、ペースは一時的に加速し、その後再び減速するように見えます。10月に発表された関税脅威と中国のレアアース規制強化は、新たな再編の動きを促す可能性があります。その結果、業界間の乖離はさらに深まるでしょう。ハイテクおよびデータ重視のセクターは最も速く動き、中国事業をグローバルネットワークから分離するでしょう。製造サプライチェーンは「チャイナ・プラス・ワン」モデルへと進化し続け、ベトナム、インド、メキシコなどで生産能力を増強します。一方、消費者ブランドは、利益率の低下と現地競争の激化に直面しながらも、その地位を維持するでしょう。
アナリストは、政策リスクが構造的なものになっていると指摘しています。輸出規制やコンプライアンス上の障壁はもはや例外ではなく、恒常的なものです。関税も上昇する可能性の方が高いため、企業がこれらの現実を踏まえてサプライチェーンを設計することは合理的です。外国直接投資データもこの点を裏付けており、2025年には中国への資本流入が著しく鈍化し、米国および欧州の商工会議所による調査では、信頼感の低下と拡大計画の縮小が示されています。それでも、中国はS&P 500企業の総売上の約7%を占めるあまりに巨大な市場であり、無視することはできません。課題は、撤退するかどうかではなく、いかに賢く存続するかです。
セクター別展望
半導体およびAIハードウェアのセクターは、依然として最も機密性が高い分野です。この分野の企業は、重要な設計・検証業務を中国外に移し、販売およびサポート機能のみを中国内に維持しています。クラウドおよびソフトウェア産業では、企業は現地のデータ規制を遵守するため、中国用とそれ以外の世界用という並行インフラストラクチャを構築するケースが増えています。このデュアルスタック・アプローチは利益を圧迫しますが、事業継続性を確保します。
自動車メーカーおよびEVメーカーは、関税を回避するため、最終生産をメキシコや欧州へ移転するなど、組み立て拠点の見直しを進めていますが、バッテリーや部品については中国の巨大な供給基盤への依存を続けています。消費者ブランドは慎重ながらも事業継続にコミットしており、現地化された製品やインフルエンサー主導のマーケティングに注力して関連性を維持しています。産業機器メーカーは、アジアや新興市場に対応するため中国での生産能力を維持しつつ、周辺経済圏での事業を拡大しています。
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