「たった一つ、本当に「最悪な」こと」：メドベージェフ氏の第三次世界大戦ツイートが市場を揺るがし、世界情勢の安定性の再評価リスクを高める
激化する紛争下の冷たいツイート
高度な瀬戸際外交とアルゴリズム取引がますます世界の形を決定づける中、第三次世界大戦の明確な警告ほど重い言葉はめったにない。しかし、2025年5月27日、ロシアのドミトリー・メドベージェフ前大統領（現安全保障会議副議長）がX（旧Twitter）上でドナルド・トランプ米大統領に不吉なメッセージで反論した際に、まさにそれが現実となった。「本当に『最悪な』ことは一つしか知らない――第三次世界大戦だ。トランプ氏がこれを理解してくれることを願う！」
このコメントは、トランプ氏が自身のSNS「トゥルース・ソーシャル」に投稿した、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領が「火遊びをしている」と非難し、ロシアにとって「本当に悪いこと」が迫っていると警告した earlier post への直接的な返答であった。これらは単なるレトリックではなかった。ウクライナでのロシアによる過去3年間で最も激しい軍事攻勢、キーウを含む主要都市への900回に及ぶ協調攻撃の後に続いたものだった。
世界の市場と政策立案者にとって、メドベージェフ氏のツイートは単なるSNS上のポーズではない。それは核抑止の言葉で発せられた、緻密に調整されたシグナルであり、防衛関連株、商品価格、ソブリンリスクモデルを急速に再構築している。
「レッドライン」とリスクプレミアム：市場が新たな核シグナルに反応
「メドベージェフ氏のような要職にある人物からのそのようなツイートは、はったりではない。戦略的な配置だ」とロンドンを拠点とするある地政学リスクアナリストは語る。「それは、すでに不安定なマクロ環境に、存亡に関わる不確実性を注入する。ロシア安全保障会議のナンバー2から第三次世界大戦への言及があった場合、それを無視することはできない」。
この警告は、特にデリケートな時期に発せられた。数ヶ月間の停滞した外交と、先週のトランプ・プーチン両氏の電話会談が停戦に至らなかった後、状況は慎重な楽観論から戦略的な絶望へと決定的に変化した。ロシアの攻勢は、軍事インフラではなく、ウクライナの大学や住宅地を標的としており、ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領はこれらの攻撃を「軍事的なものではなく、政治的なものだ」と宣言するに至った。
トランプ氏の転換：「非常に良好な関係」から「完全に狂っている」へ
トランプ大統領の口調の激化は顕著だ。長年、彼は自身がプーチン氏を管理する独自の立場にあると主張してきた。しかし、過去1週間で、そのレトリックは厳しくなり、公のものとなった。プーチン氏を「完全に狂っている」と呼ぶだけでなく、トランプ氏はロシアの存続自体が米国の自制にかかっている可能性を示唆した。「もし私がそこにいなかったら、ロシアではすでにたくさんの本当に悪いことが起こっていただろう」。
これらの言葉は、トランプ氏の戦略的な計算における変化を示唆している――プーチン氏の野心はもはや交渉の余地がなく、融和ではなく威嚇によって抑え込まれるべきだという考えだ。投資家にとって、これは劇的な変化を意味する。かつて東欧の地政学的安定化要因と見なされていたトランプ氏は、今やロシア国家の崩壊をあり得る結果として公然と検討している。
「このレベルの対立は、異なる価格で評価される」と、ジュネーブを拠点とするファミリーオフィスの上級ポートフォリオストラテジストは述べた。「市場は今、核を巡るレトリックをテールリスクとしてだけでなく、ベースラインリスクの一部として評価している。それは資本配分を根本的に変えるものだ」。
ロシアの財政的脆弱性：侵略の背後にある弱体化する基盤
ロシアの軍事的な強気は、弱体化する経済にますます支えられている。メドベージェフ氏のツイートと同じ日、モスクワ証券取引所（MOEX）指数は、さらなる制裁への懸念と世界の忍耐の低下から2%以上下落した。舞台裏では、ロシアは2025年の財政赤字予測を密かに3倍に増やし、石油・ガス収入の予想を前年比で4分の1近くも削減している。
一方、ルーブルは年初に25%上昇したものの、対ドルで100ルーブル付近まで再び下落すると予測されている。これは、資本流出と、制裁が強化される中で中央銀行が流動性を管理する能力への信頼の低下の両方を反映している。
「ロシアの戦争態勢は、ますます維持が困難になっている」とあるマクロファンドマネージャーは述べた。「原油価格が安定していても、彼らの財政は破綻している。もしトランプ氏が再び制裁を強化すれば、その圧迫は決定的な速度に加速するだろう」。
防衛産業が新たな成長分野に：セクター再編が加速
投資家は、防衛費の長期的な軌道を迅速に再評価している。欧州最大の兵器メーカーであるBAEシステムズ、ラインメタル、サーブは複数年ぶりの高値で取引されており、米国企業は議会での超党派の追加軍事支援合意から恩恵を受けている。
重要なのは、防衛産業はもはや循環的ではなく、構造的なものになりつつあるということだ。かつては躊躇していたサプライチェーンも、複数年にわたるコミットメントのために再構築されている。過去5年間の平均PER（株価収益率）に対して15%の割引で取引されているSTOXX欧州600防衛セクターは、ポートフォリオのローテーションの焦点となっている。
「防衛産業は新たなエネルギーだ――保有が少なく、分析も不十分で、今後ファクタースクリーニングを席巻するだろう」とフランクフルトを拠点とするクオンツストラテジストは述べた。「スカンジナビアの年金基金から中東の政府系ファンド（SWF）まで、機関投資家とソブリンキャピタルの双方が積み上げているのが見られる」。
ツイートが単なるツイートではなかったら？今後90日間のシナリオマッピング
投資家や政策担当部署にとって、メドベージェフ氏とトランプ氏のやり取りは、あり得る結果の範囲を広げた。戦略的モデリングには現在、核シグナルが「ブラックスワン」ではなく、定期的な入力として含まれている。以下に、可能性と潜在的なポートフォリオへの影響に基づいてランク付けした4つの主要なシナリオを示す。
| シナリオ | 可能性 | 影響 | 引き金 |
|---|---|---|---|
| レトリックはエスカレートするが、封じ込められる | 高 | 防衛株 ↑、金 ↑、ルーブル ↓ | メドベージェフ氏またはトランプ氏からの新たな発言 |
| 代理紛争の拡大（サイバー攻撃、ドローン攻撃） | 中 | サイバーセキュリティ株 ↑、新興国市場リスク ↑ | NATO関連インフラへの攻撃 |
| 直接的な軍事衝突（低可能性） | 低 | 安全資産 ↑↑、世界株式 ↓↓ | 誤爆、ウクライナ戦線の崩壊 |
| 停戦またはデタント（緊張緩和） | 低～中 | リスク資産 ↑、原油 ↓、防衛株 ↓ | 覚書署名、検証された一時停止 |