マーベル、自動車用イーサネット部門をインフィニオンに25億ドルで売却、AIとデータセンターに戦略を再集中

10億ドルの方向転換：マーベル、車載イーサネットの野望を捨て、データセンターの覇権へ

計算された高速道路からの離脱

半導体業界全体に影響を与える今回の取引で、マーベル・テクノロジーは月曜日、車載イーサネット事業全体をインフィニオン・テクノロジーズに現金25億ドルで売却すると発表しました。規制当局の承認を待って年内に完了する見込みのこの取引には、Brightlane®ポートフォリオ（現在市場で最も先進的な車載イーサネットプラットフォームの一つ）が含まれており、2026年度には2億2500万ドルから2億5000万ドルの収益を生み出すと予測されています。

この注目度の高い動きは、単なる事業売却ではありません。AIとクラウド主導のインフラへの積極的な投資を優先し、未来の輸送を定義するであろう業界からの戦略的な撤退です。マーベルにとっては、データインフラの巨人になるための意図的な転換における次のステップです。インフィニオンにとっては、ソフトウェア定義型自動車革命へのより深い進出となります。

表：ソフトウェア定義型自動車（SDV）の概要

側面	説明
定義	ソフトウェアが機能、適応性、および機能アップデートを駆動する自動車。
主な機能	- 継続的な無線（OTA）アップデート- 集中型コンピューティングアーキテクチャ- 強化された接続性（V2Xなど）- パーソナライズオプション- 高度なオペレーティングシステム
利点	- 改善された安全性（リアルタイムの障害検出）- 持続可能性（最適化されたエネルギー使用）- ソフトウェアアップグレードによる収益化
コネクテッドカーとの比較	SDVはソフトウェアによる内部適応性に焦点を当てていますが、コネクテッドカーは外部通信（V2V、V2Iなど）を重視しています。
業界への影響	スマートフォンがモバイル技術に革命をもたらしたように、自動車が動的に進化することを可能にします。

「これは、テクノロジー企業にとって新しい時代を定義するようなポートフォリオの整理だ」と、半導体を追跡するあるシニア株式アナリストは述べています。「会社を賭けるような瞬間だ」。

マーベルが自動車事業でブレーキをかけた理由

多様化よりも戦略的集中

マーベルの決定は、明確な戦略的再焦点を根拠としています。2025年度第4四半期までに、データセンターのエンドマーケット（AI、クラウド、および高性能コンピューティングによって強化されている）は、マーベルの連結収益の75％にまで拡大しました。自動車分野は有望ではあるものの、ハイパースケールデータセンターの爆発的な勢いと比較すると、継続的な投資を正当化するほど十分な速さで成長していませんでした。

表：エンドマーケット別のマーベル・テクノロジーの収益内訳（2025年度第4四半期）

エンドマーケット	収益（10億ドル）	総収益の割合
データセンター	1.6	52%
キャリアインフラストラクチャ	0.6	20%
エンタープライズネットワーキング	0.6	20%
自動車/産業	0.3	8%

最新のハイパースケールデータセンター内で光るサーバーラック。(vertiv.com)

同社のリーダーシップは、より効率的な資本配分が他にあると考えています。2030年までに40億ドルの設計契約を獲得している事業部門を売却し、収益の10倍の価値を実現することは、一部の人にとっては教科書的な価値最大化です。

「今回の取引は撤退ではなく、再配分だ」と、米国を拠点とする大手成長株式投資会社の投資マネージャーは指摘しました。「彼らは戦略的価値がピークに達した時点で現金化し、流動性を使って、より優れた営業レバレッジを持つセグメントに重点的に投資する」。

車載イーサネットは、車内で使用するために設計された特殊なネットワーク技術です。高度な運転支援システム（ADAS）、インフォテインメント、診断などの最新の自動車機能をサポートするために必要な高速データ通信バックボーンを提供します。

競争環境

マーベルの車載イーサネットソリューションは最高レベルであり、上位10社のうち8社を含む世界中の50社以上のOEMで使用されていましたが、この分野の競争は熾烈です。NXP、ブロードコム、テキサス・インスツルメンツなどの巨人が積極的なロードマップを推進しています。車載イーサネット分野は、製品サイクルが長く、コンプライアンスの負担が大きく、エンタープライズインフラセグメントよりも価格の柔軟性が低いことでも知られています。

対照的に、クラウドおよびエンタープライズデータ市場におけるAIの軍拡競争は、より有利なユニットエコノミクス、より迅速なフィードバックループ、およびより低い規制上の制約をもたらします。

アップサイド：誰が勝利し、なぜか

プレミアム価格でのクリーンな撤退

マーベルの株主にとって、この取引は即座の満足感をもたらします。25億ドルの現金は、同部門の2026年度の予想収益の約10倍に相当し、成熟したセグメントではプレミアム評価です。その現金により、マーベルはデータセンターとAIのロードマップへの投資を加速するための財務的柔軟性を得ます。

この事業が（追加買収に頼らずに）有機的に構築されたという事実は、見通しをさらに強化します。自社で育成した事業部門がピーク時の評価で売却されるのです。

「実際にこれほどクリーンに見える事業売却はほとんどない。ここには苦境による販売はない。外科手術のようだ」と、半導体専門のM&Aコンサルタントはコメントしました。

インフィニオンの絶好の機会

インフィニオンは、AURIX™製品ラインを通じてすでに自動車用マイクロコントローラーの分野で支配的な勢力ですが、この買収は、高速車載接続ソリューションでポートフォリオを強化するインパクトの大きい追加となります。相乗効果は仮説的なものではありません。マイクロコントローラーとBrightlane®イーサネットを組み合わせることで、インフィニオンはゾーンアーキテクチャと自律プラットフォームのフルスタックネットワーキングニーズに対応できます。

インフィニオンAURIX™自動車用マイクロコントローラーユニット（MCU）。(infineon.com)

車両におけるゾーンアーキテクチャの概要、その特徴、利点、およびアプリケーションをまとめた表。

側面	詳細
定義	車をゾーンコントローラーで管理される物理ゾーンに分割する分散型車両アーキテクチャ。
主な機能	- ゾーンごとの物理的な編成- 中央コンピューティングモジュール- 高速通信（イーサネットなど）- ハードウェアの統合
利点	- 配線複雑さの軽減- スケーラビリティとモジュール性- 性能の向上- メンテナンスの簡素化- ソフトウェア定義型車両のサポート
アプリケーション	- 自動運転システム- インフォテインメントシステム- AI駆動アプリケーション- 強化された接続性

また、顧客アクセスとR&D効率も拡大します。マーベルの設計契約のパイプラインは、一夜にしてインフィニオンのものとなり、自動車用半導体の競争環境を塗り替える可能性があります。

「今回の取引は、インフィニオンを次世代車両ネットワークのワンストップショップに変える可能性がある」と、あるヨーロッパの自動車技術コンサルタントは述べています。「これは、インテリジェンスと接続性の垂直統合に関するものだ」。

トレードオフ：戦略的リスクと隠れたコスト

まだ成長中の市場からの撤退

論理的な整合性があるにもかかわらず、この動きにはリスクがないわけではありません。自動車用半導体市場、特にイーサネットとネットワーキングの市場は、まだ初期段階にあります。車両がより複雑になり、ソフトウェア定義型になるにつれて、高帯域幅、低遅延の接続性はもはやオプションではなく、基盤となります。

表：自動車用半導体およびイーサネット市場の予測成長と主要な洞察

カテゴリー	詳細
自動車用半導体市場規模	712億米ドル（2025年）→1304億米ドル（2035年）、CAGR 6.8％。別の見積もり：2034年までに1021億5000万米ドル、CAGR 8.12％。
成長の原動力	EVおよびハイブリッド車、ADASの採用、V2X通信、および5Gの統合。
自動車用イーサネット市場規模	29億米ドル（2023年）→371億米ドル（2037年）、CAGR 17〜21％。
主要なアプリケーション	ADAS、インフォテインメントシステム（2023年の市場シェア38％）、およびコネクテッドカーテクノロジー。
地域トレンド	ヨーロッパが安全規制と技術進歩により、2023年に約35％の市場シェアでリードしています。
新興技術	Power Over Data Lines（PoDL）、AI搭載のエッジコンピューティングチップ、およびイーサネットハードウェアの優位性。
課題	サプライチェーンの問題、高コスト、サイバーセキュリティリスク、およびリアルタイムパフォーマンスの制限。

今ここで撤退することで、マーベルは規模に達する直前に長期的な成長エンジンを手放してしまった可能性があると批判する人もいます。

「これは、高層ビルが建つ前に土地を売るようなものだ」と、ある自動車業界のベテランは語っています。「確かに、資本効率の良い撤退だ。しかし、時期尚早でもあるかもしれない」。

過剰集中への懸念

また、ポートフォリオの集中という問題もあります。収益の75％がデータインフラから得られるようになったことで、マーベルはその単一市場の盛衰にさらされる度合いがより顕著になります。AIインフラの需要が（周期的にでも）弱まれば、マイナスの影響は不均衡になる可能性があります。

表：マーベル・テクノロジーの過去の収益集中（データインフラと他のセグメントの比較）

セグメント	2024年度第4四半期の収益シェア（％）	2025年度第4四半期の収益シェア（％）	主なトレンド
データセンター	54%	75%	AIとクラウドソリューションによって牽引される急速な成長。
エンタープライズネットワーキング	19%	9%	データセンターへの戦略的集中による減少。
キャリアインフラストラクチャ	12%	6%	従来の通信市場における需要の減少。
コンシューマー	10%	5%	弱気な需要と投資の減少。
自動車/産業	5%	5%	限られた成長での安定したパフォーマンス。