LVMHのマーク・ジェイコブス売却：戦略的転換か、ラグジュアリー市場の警告信号か？
コングロマリット大手がアクセシブル・ラグジュアリーブランドからの10億ドル規模の撤退を模索する中、ラグジュアリー戦略の重要な転換が進行中
パリのモンテーニュ通り沿いの高級小売本社の洗練された雰囲気の中で、ラグジュアリー資産の大規模な再編が静かに進行している。交渉に詳しい複数の情報筋によると、世界のラグジュアリーグッズコングロマリットを支配するLVMHモエ ヘネシー ルイ ヴィトンは、およそ10億ドルの価値があるとされる取引でマーク・ジェイコブスと決別する構えを見せている。
この売却は、ベルナール・アルノーの帝国にとって約10年で2度目の大規模なブランド売却となる。これは単なるポートフォリオの整理を超え、世界のラグジュアリー業界におけるより深い構造的変化を示唆する、戦略的に稀な動きである。
「キングメーカー」が「ディールメーカー」に
リーボックを既に傘下に収めている急成長中のブランド管理会社であるオーセンティック・ブランズ・グループ（Authentic Brands Group）が、買収交渉の最有力候補として浮上している。しかし、情報筋によると、ブルックストーンとヴェラ・ウォンをそれぞれ所有するブルースター・アライアンス（Bluestar Alliance）とWHPグローバル（WHP Global）も引き続き有力な候補であり、マーク・ジェイコブスが「アクセシブル・ラグジュアリー」に分類されるにもかかわらず、その認識されている価値を裏付ける競争的な緊張を生み出している。
この潜在的な取引は、マーク・ジェイコブスブランドの目覚ましい復活の中で行われる。同ブランドは戦略的再編と製品改良の後、2024年には売上が推定6億8,000万～7億2,000万ユーロに回復し、12～15%の成長を記録するなど、見事なV字回復を遂げている。ブランドの復活は、主にハンドバッグ部門、特に「ザ・トートバッグ」によって牽引されており、これがライン売上の40%以上を占めると報じられている。
例外を超えて：ラグジュアリー業界統合の新常態
LVMHはこれまでファッション買収ブランドを固く保持してきた（2016年のダナ・キャラン/DKNYの6億5,000万ドルでの売却が稀な例外であった）が、業界アナリストは現在の状況が根本的に変化した様相を呈していると示唆している。
「これは単独の動きではなく、ラグジュアリーとファッション業界全体で加速する大規模な統合の兆候です」と、ある主要なヨーロッパの投資銀行のシニアラグジュアリーアナリストは説明する。「トゥルーレリジョン、クリスチャン・ラクロワ、ローラアシュレイ、ボンポワンなど、1月以降だけでも次々とブランドが売却されており、数年で最も活発なM&A市場を目の当たりにしています。」
LVMHの計算の背景にある論理は単純明快に見える。マーク・ジェイコブスはグループ総収益の1%未満を占めるに過ぎず、一方、同コングロマリットのファッション＆レザーグッズ部門は、過去12ヶ月間の売上が前年同期比で9%減と憂慮すべき落ち込みを報告している。同グループの株価は年初来で27%下落しており、競合のエルメスやプラダを大幅に下回っている。
広がるラグジュアリー格差
この潜在的な売却は、ウルトララグジュアリー部門とアクセシブルラグジュアリー部門の間で広がる亀裂を浮き彫りにする。旗艦ブランドのルイ・ヴィトンやディオールが価格決定力と利益率の回復力を維持している一方で、中間層市場は多方面からの圧力に直面している。
経済の逆風はこのセグメントに最も大きな打撃を与えており、ベイン・アンド・カンパニーは現在、2025年の世界のラグジュアリー売上が2%から5%縮小すると予測している。かつてアスピレーショナル・ラグジュアリーの成長エンジンであった中国市場は、業界関係者が2024年の18～20%の急落と表現する状況の後、「良くても」横ばいを維持している。
「規模かニッチか、それが未来だ」と、ある業界コンサルタントは指摘する。「中間層にいる者、つまり真のラグジュアリーでもなく、マスでもなく、超専門的でもない者は、存在の危機に瀕している。」
戦略的論理：資本集中 vs. 手数料抽出
LVMHにとって、この取引は単なる金融工学以上の意味を持つ。マーク・ジェイコブスを売却することで、同コングロマリットは資本をウルトララグジュアリーの旗艦ブランドに振り向け、デジタル変革への投資を加速させることができる。この動きは、2024年のオフホワイト売却やモンクレールとの少数株交換など、他のポートフォ