フェルミ・アメリカ、テキサス州でAIコンピューティング向け11ギガワットの独自電力網を発表

電力革命：アメリカにおけるプライベート電力網ルネサンスの内幕

テキサス州アマリロ — かつては牛の飼育が経済的繁栄を象徴していたテキサス・パンハンドル地方の風の強い平原で、アメリカのデジタルな未来への電力供給方法を根本的に再構築しうる、新しい種類のインフラが形を成しつつあります。

フェルミ・アメリカが本日発表した11ギガワットのプライベート電力網は、単なる野心的な企業計画以上の意味を持っています。それは、巨大テック企業やエネルギー開発企業が、一世紀以上にわたりアメリカを支えてきた負荷が増大しつつある公共電力網を迂回するため、広大な自己完結型電力システムを構築している、並行電力経済の出現を告げるものです。

その規模は驚くべきものです。この単一施設だけで、およそ800万世帯に電力を供給するのに十分な電力を生み出します。これは、多くの個別州のピーク需要を上回る規模です。しかし、その電力は主に、競争の激しいグローバルな状況においてアメリカの技術的優位性を推進する、大電力を消費するエンジンである人工知能（AI）計算センターに供給されることになります。

公共インフラと民間の野心が交差する時

フェルミ・アメリカ、エンジニアリング会社のパークヒル、建設大手リー・ルイス・コンストラクションの間で発表された提携は、アメリカのエネルギー情勢全体で起こっている広範な再調整を反映しています。データセンター、特にAIワークロードを扱うものは、現在、米国の電力の約4〜4.5%を消費しています。この数字は、エネルギー省のシナリオによると、2028年までに3倍に達する可能性があります。

(米国データセンターの推定電力消費量とAIワークロードに関連する設備容量信号。数値は最近の分析と予測を反映しており、2020年代半ばのベースラインから2030年代にかけて急激な上昇傾向を示しています。)

項目	値	年/期間	情報源注記
米国データセンター電力消費量（ベースライン）	約176 TWh；米国電力の約4.4%	2023	政策分析で頻繁に引用されるローレンス・バークレー国立研究所（LBNL）のベースライン
米国データセンターの推定電力消費量	約260 TWh	2026	国際エネルギー機関（IEA）による米国データセンターの予測
米国総電力消費量（過去最高）	約4,193 TWh（2025年）；約4,283 TWh（2026年）	2025～2026	AI/データセンターの成長に一部起因する、米国エネルギー情報局（EIA）の短期エネルギー見通し更新
米国負荷成長におけるデータセンターの役割	データセンターが今世紀の需要成長の大部分を牽引	2020年代	AI主導型シナリオに関するIEAの分析
米国データセンターの潜在的設備容量パイプライン	2030年までに80 GW以上の新規容量が可能	～2030年	CSISによる業界パイプライン追跡とLBNLのコンテキストの統合
パイプラインが完全に実現した場合の年間消費量（仮定）	800 TWh以上	～2030年まで（完全に稼働・利用された場合）	CSISのシナリオ例示（中心的な予測ではない）
米国データセンター電力需要（容量）	約35 GW → 約78 GW	2024 → 2035	ブルームバーグNEFの予測；成長はAIコンピューティングの拡大に明示的に関連
平均時間電力使用量（暗黙的）	約16 GWh → 約49 GWh	2024 → 2035	AIによる利用率/密度増加を示すブルームバーグNEFの付随指標
系統計画信号	商業部門需要（データセンターを含む）の上方修正	2025～2026	AI/データセンターの急増を反映したEIAの改訂

予測可能な産業負荷のために設計された従来の電力会社の系統連系プロセスは、前例のない量の瞬時電力に対する要求に耐えきれなくなっています。系統連系待ちリストは数年先まで延び、必要な特殊設備（巨大な変圧器、ガスタービン、高電圧開閉装置）は5〜7年にも及ぶバックログを抱えています。

ご存じでしたか？電力系統連系待ちリストとは、太陽光発電、風力発電、蓄電池、大規模負荷といった新しい電力プロジェクトが安全に系統に接続できるかを確認し、送電網のアップグレードや費用を特定するための技術調査を受ける、グリッドの待機リストです。申請がグリッド容量や計画をはるかに上回る速さで急増したため、多くの地域で数年がかりの滞りが生じています。進行しない「ゾンビ」プロジェクトが列を詰まらせ、承認を早め、投機的な参入を減らし、より多くのクリーンエネルギーを解き放つため、クラスター調査や「先着順」ルールなどの改革が促されています。

このインフラのボトルネックは、エネルギーアナリストが「影の電力網」経済と表現する状況を生み出しています。主要なテクノロジー企業は、公共の電力会社を完全に迂回し、加速されたスケジュールで電力を供給できる専用の発電施設を選択する傾向を強めています。

マイクロソフトがコンステレーション・エナジーと結んだ20年契約、スリーマイル島原子力発電所1号機を再稼働させ、データセンター専用に835メガワットを供給するという例は、この傾向を象徴しています。アマゾン・ウェブ・サービスは、ペンシルベニア州のサスケハナ原子力発電所から2042年まで1.92ギガワットというさらに大規模なコミットメントを確保しました。オラクルとOpenAIは、テキサス州アビリーンの主力施設を含む複数の米国拠点全体で5ギガワット以上の容量を開発中です。

テキサスの優位性：政策、地理、そして野心の合流

テキサス州は、このプライベート電力網革命の中心地として浮上しており、他の州では匹敵するのが困難な、規制の柔軟性、豊富な土地、そして政治的支援を組み合わせて提供しています。州が最近可決した下院法案14号は、3億5000万ドルの先進原子力開発基金を創設し、専用の原子力事務所を設置しました。これらは、次世代エネルギーインフラに対する公式な支援の明確な兆候です。

テキサス州の独立系電力市場であるERCOTグリッドは、他の地域のより規制の厳しい市場と比較して、大規模なメーター裏設備を受け入れることに前向きな姿勢を示してきました。州の政策立案者たちは、主にデータセンターの成長と関連する産業開発によって、電力需要がほぼ倍増する可能性のあるシナリオについて公に議論しています。

ご存じでしたか？テキサス州は、その電力系統の大部分をERCOT（テキサス州電力信頼性評議会）という非営利のシステム運用機関を通じて運営しています。ERCOTは州の約90%、2600万人以上の顧客に電力を管理しています。ERCOTは米国東部および西部の系統から大部分が独立しており、少数の直流連系線でのみ接続されているため、テキサス州内でリアルタイムで需給バランスを取り、エネルギーのみの市場を運営し、何万マイルにも及ぶ送電線を介して電力を送電しています。ただし、ERCOT自体は発電設備や送電線を所有していません。テキサス州公益事業委員会の監督下にあるこの独自の体制は、テキサス州が風力、太陽光、蓄電池を急速に増やすのに役立ってきましたが、同時に異常気象時に州が電力を輸入する能力を制限するため、信頼性と価格のリスクを増幅させる可能性があります。

フェルミ・アメリカがアマリロを選択したことは、慎重な戦略的ポジショニングを反映しています。この場所は、エネルギー省のパンテックス施設に隣接しており、既存の高電圧送電インフラから恩恵を受けています。さらに重要なことに、オガララ帯水層へのアクセスも可能であり、冷却に大量の水資源を必要とする施設にとって極めて重要な考慮事項です。

同社の地域パートナーシップは、大規模なインフラプロジェクトには好ましい規制以上のものが必要であるという理解を示しています。1944年に設立され、ラボックに本社を置くパークヒルは、70年にわたるエンジニアリング専門知識をプロジェクトにもたらします。エンジニアリング・ニュース・レコード誌の建設会社上位400社リストに40年以上連続で掲載されているリー・ルイス・コンストラクションは、この複雑なプロジェクトを遂行するために不可欠な建設管理能力を提供します。

原子力のルネサンスとデジタル需要の出会い

おそらく最も重要なこととして、フェルミ・アメリカの計画には、ウェスチングハウスAP1000型原子炉4基が組み込まれており、最大4.4ギガワットのカーボンフリーのベースロード電源を供給する可能性があります。この原子力コンポーネントは、純粋なガス火力による代替案とは一線を画し、アメリカの原子力エネルギーのより広範な復活の中に位置づけられます。

原子力規制委員会によって既に認可されているAP1000設計は、業界を悩ませてきた規制上の不確実性の一部を回避する、大規模な原子力導入への道筋を提供します。しかし、AP1000の建設における最近の経験、特にジョージア州のボーグル発電所での事例は、認可された設計であっても大幅な実行上の課題に直面することを示しています。ジョージアのプロジェクトは、最終的に完了までに約15年と300億ドル以上を要しました。

業界アナリストは、フェルミ・アメリカの短期的開発は、天然ガス発電と蓄電を重視し、原子力コンポーネントは長期的な拡張フェーズを構成すると示唆しています。この段階的アプローチは、設備の入手可能性、規制のスケジュール、および資本要件に関する現実的な課題を反映しています。

投資への影響と市場のダイナミクス

洗練された投資家にとって、フェルミ社の発表は機会と警告の両方を示しています。即座の価値創造は、これらの巨大インフラプロジェクトを支えるサプライチェーン、すなわち高電圧変圧器、ガスタービン、特殊冷却システム、およびプロジェクトファイナンスの仕組みにあります。

設備メーカーは前例のない受注残を抱えています。ゼネラル・エレクトリック・ヴァーノヴァ、シーメンス・エナジー、三菱は、大型ガスタービンで数年単位の遅延を経験しており、変圧器メーカーはサプライチェーンの制約と熟練労働者の不足の両方に苦しんでいます。これらのサプライチェーンで早期に地位を確保した企業は、幅広い市場予想を大幅に上回る可能性があります。

これらのプロジェクトの資金調達要件は、専門的なプロジェクトファイナンスおよびインフラ債券市場に機会を生み出します。この規模の施設には、建設リスク、運用実績、そしてテクノロジー企業との長期的な電力購入契約のバランスを取る革新的な資本構造が必要です。

しかし、実行リスクは依然として大きいままです。テキサス・パンハンドル地方の水資源は、特に干ばつサイクル中に負担が増大しています。閉ループ冷却システムでさえ大量の補給水を必要とし、大規模産業用水利用者に対する住民の反対は南西部全体で強まっています。

規制の進化は別の不確実性をもたらします。テキサス州は現在、プライベート電力網開発に対して支持的な姿勢を維持していますが、従来の電力会社利用者の間で費用転嫁の懸念が高まれば、政策調整が促される可能性があります。もしプライベート施設が送電インフラ費用への貢献を回避しながら系統連系権を維持するならば、規制当局は新しい料金や運用制限を課すかもしれません。

より広範なエネルギー変革

発表されたプライベート電力網プロジェクトの規模は、アメリカが1930年代の農村電化プログラムや1950年代の州間高速道路システムに匹敵する、根本的なエネルギーインフラ変革の時代に突入していることを示唆しています。

個々のプロジェクト発表を超えて、この傾向は、急速にデジタル化する経済の要求を満たす上での既存の制度的取り決めの不十分さを反映しています。段階的な負荷増加と集中型発電を中心に設計された従来の電力会社計画プロセスは、人工知能計算の集中型で高密度の需要には不十分であることが判明しています。

地熱エネルギーは、この変革のもう一つの新たな要素です。グーグルがフェルボ・エナジーと提携し、初期の3.5メガワットのパイロットプロジェクトからネバダ州で115メガワットへと規模を拡大していることは、太陽光発電と蓄電を補完する、24時間365日カーボンフリーのエネルギー源の可能性を示しています。

展望：リスクと機会

フェルミ・アメリカのアマリロ施設のようなプロジェクトの成功は、プライベート電力網がアメリカのエネルギー情勢の恒久的な特徴となるのか、あるいは現在のインフラ制約に対する一時的な対応に過ぎないのかを決定する可能性が高いでしょう。

水の入手可能性は極めて重要となるでしょう。オガララ帯水層は大量ですが、複数の大規模産業利用者によって長期的な枯渇圧力が強まる可能性があります。閉ループシステム、空気側エコノマイザー、高度冷却技術などの技術的ソリューションは、これらの制約を緩和するかもしれませんが、排除することはできません。 オガララ帯水層の過去の水位変化。長期的な枯渇傾向を示しています。

期間	平均水位変化（フィート）	貯留された回収可能な水量の変化（エーカーフィート）
開発前（約1950年）～2015年	-15.8	-2億7320万
2013年～2015年	-0.6	-1070万
開発前（約1950年）～2019年	-16.5	-2億8640万
2017年～2019年	+0.1	+160万

設備サプライチェーンは最も喫緊のボトルネックです。重要なコンポーネント、特に大型変圧器とガスタービンの納入枠を確保できる企業が、規制プロセスや資金調達の入手可能性よりもプロジェクトのスケジュールを決定することになるでしょう。

より広範な問題はシステム統合に関わります。プライベート電力網が普及するにつれて、緊急時、メンテナンス期間、需要変動時の公共電力会社との連携には、新しい規制枠組みと運用手順が必要となるでしょう。

専門のエンジニアリング会社から設備メーカー、プロジェクト開発者まで、インフラバリューチェーンに位置する投資家にとって、現在の環境は、実行の複雑さと規制の進化を乗り越えることができる者には、並外れたリターンをもたらす可能性があります。

プライベート電力の時代が到来し、アメリカがどのように電力を生成するかだけでなく、今後数十年の技術的リーダーシップを決定するインフラを誰が管理するかをも再構築しています。フェルミ・アメリカの11ギガワットというビジョンは野心的かもしれませんが、それが象徴する傾向は不可逆的であり、加速しています。

社内投資提言

項目	要約
プロジェクト	フェルミ・アメリカによる、テキサス州アマリロに建設されるAIコンピューティング向け11GWプライベート「メーター裏」電力網。ガス火力、系統電力、太陽光、蓄電池、そして将来的な原子力発電を統合。
背景	系統のボトルネックを迂回するため、AI向け専用電力を構築する主要な業界トレンドの一部。その11GWという規模は異例であり、「カテゴリーの創出者」としての位置づけ。
主要競合/類似事例	AWS-Talen: 1.92GWの原子力PPA。マイクロソフト-コンステレーション: 835MWの原子力再稼働。Vantage: 1.4GWのテキサス州キャンパス。OpenAI/オラクル: 5GW超を開発中。
根本原因	1. AI負荷の急増: 大規模で高密度の電力需要。 2. 系統のボトルネック: 長い系統連系待ちリスト、変圧器/ガスタービンの不足。 3. 政策: 大規模負荷と原子力開発を可能にするテキサス州法（上院法案6号/下院法案14号）。 4. 脱炭素化: 安定した低炭素電力の必要性。
実現可能性（短期）	フェーズ1（2027年）: 現実的な建設は、複合サイクルガスタービン（CCGT）、往復動エンジン、蓄電池、系統からの電力購入による0.6～2GWのディスパッチャブル容量。困難だが実現可能。
実現可能性（原子力）	2030年代の話。 AP1000は認可済みだが、初号機建設（ボーグル）には約15年と300億ドル超を要した。N番目の建設はより迅速に行われる可能性はあるが、最終投資決定から商業運転開始までは、依然としてこの10年間の後半の見込み。コールオプションとして扱うべき。
主要リスク	設備投資額: 数百億ドルが必要。サプライチェーン: 高電圧変圧器、ガスタービン、設計・調達・建設（EPC）の能力に制約。水: オガララ帯水層は減少しており、水利政治が主要なリスク。規制: テキサス州上院法案6号は、大規模負荷に対する出力抑制ルールを導入。
投資の視点（現在）	最大の価値は、短期的なハードウェアとバランス・オブ・プラントにある：高電圧設備、ガスタービン、開閉所、冷却システム、およびプロジェクトファイナンス。
投資の視点（将来）	原子力はオプション性を表す — 2030年代の低炭素ベースロード電源に対するコールオプション。
最終見解	絵空事ではない。 AI電力の将来モデル（プライベート配線、段階的なディスパッチャブル容量、原子力オプション性）を代表するもの。11GWという見出しは長期的なプログラムとして扱い、即座のコミットメントとは見なさない。価値は短期的な実行にある。

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