暗号資産市場が活況、BNBは史上最高値を更新、イーサリアムは供給の謎に苦戦、ビットコインは12万3,000ドルを突破
BNBが1,170ドルを超え急騰、イーサリアムはETFからの資金流出に直面、ビットコインは静かに12万3,000ドル超え
2025年10月3日 — 金曜日、暗号資産市場の主要3銘柄がそれぞれ異なる、しかし示唆に富む動きを見せ、再び注目を集めました。バイナンスコイン（BNB）は日中に2桁台の上昇を記録し、史上最高値の1,175ドルを突破しました。イーサリアムは機関投資家による買いだめとETFからの急激な資金流出の間で揺れ動きながら、4,500ドル付近で落ち着きました。一方、ビットコインは静かに12万3,000ドルの大台を超え、24時間で2.47%という穏やかな上昇を記録しました。
日本時間10月4日午前1時12分（UTC10月3日16時12分）時点で、ビットコインは12万3,264ドルで取引され、数週間ぶりの高値を更新しました。この動きはBNBの華々しい上昇と比べれば控えめに見えましたが、投機的な資産が脚光を浴びる中でも、ビットコインが市場の安定した錨としての役割を再確認させる節目となりました。
BNBのブレイクアウト：単なる話題以上のもの
BNBの価格高騰は偶然ではありませんでした。同コインは以前の抵抗線である1,112ドル付近を突破し、ショートポジションの清算を誘発し、モメンタムトレーダーをラリーに引き込みました。それらのストップ注文が発動されると、上昇は急速に加速しました。
あるアナリストは、「このブレイクアウトはランダムなものではなかった」と述べました。「出来高を伴う史上最高値の更新は、アルゴリズム取引やシステマティックなファンドを呼び込みます。ファンダメンタルズもこれを正当化しますが、きっかけは流動性の圧力でした。」
その背景には、BNBの基盤となるチェーンの成長があります。DeFi活動は活発化し、開発者はプロジェクトを構築しており、アップグレードによってパフォーマンスが向上しています。利用増が価値増につながるという自己強化サイクルが、その日、BNBをビットコインとイーサリアムのはるか先へと押し上げる要因となりました。
イーサリアムの逆風
イーサリアムの物語は異なる展開を見せました。機関投資家による保有は拡大し続けており、ETFは現在674万ETHを保有し、企業財務はさらに550万ETHを保有しています。これらを合わせると、総供給量の10%以上を占めます。
理論的には、市場に出回るコインが少なければ価格は上昇するはずです。しかし、最近のETFからの資金流出は異なる状況を示しています。先週、ETFファンドは記録的な換金（償還）に見舞われ、強気の供給論を覆しました。
あるトレーダーは、「10%という数字は印象的ですが、それは物語の半分に過ぎません」と警告しました。「価格変動に関しては、蓄積量よりもフロー（資金の流れ）が重要です。そして現在、フローはせいぜい混合状態に見えます。」
イーサリアムはセッション中、4,400ドルから4,600ドルの間で推移し、4,500ドルが転換点として機能しました。資金流入が戻れば5,000ドルを目指すと強気派は見ていますが、資金流出が続けば4,200ドルを指すと弱気派は指摘しています。
ビットコインは基盤を固める
BNBが脚光を浴び、イーサリアムがそのパラドックスに苦戦する中、ビットコインはなぜ依然として王座を保持しているのかを静かに皆に思い出させました。12万3,000ドルのラインを突破したことでトレーダーに自信を与えましたが、日中の2.47%の上昇はBNBの急騰と比べると控えめに見えました。
ビットコインの穏やかなペースは、その進化する役割を浮き彫りにしました。かつて暗号資産の「暴れん坊」だったビットコインは、今や市場のバックボーンとして機能することが多くなっています。それは、他のコインが激しく変動する際に、機関投資家や長期保有者が頼る、より安定した資産です。
午後遅くには12万3,264ドルに達したビットコインは、小型トークンのような目覚ましい値動きは提供しないかもしれませんが、より広範な市場のトーンを決め続けていることを示しました。
リスクは依然として残る
全体的な上昇局面にもかかわらず、警戒は緩められていません。BNBの放物線的な上昇は、レバレッジが作用している兆候を全て示しています。急激な上昇はモメンタムファンドを引きつけますが、ファンディングコストが上昇したり、ポジションが過密になったりすれば、激しく反転する可能性もあります。過去のパターンを見ると、BNBはさらに上昇する前に1,090ドルから1,130ドルのレンジを再試行する可能性があります。
イーサリアムのリスクは、フローの方向にあります。ETFへの資金流入が再び加速するまで、ETHは停滞するか、さらに下落する可能性があります。トレーダーはBlackRock、Fidelityなどの週次データから安堵の兆しを見出すために、目を凝らすでしょう。
ビットコインも、より安定しているとはいえ、無縁ではありません。広範な市場の反転時には、その牙城が崩れることがしばしばあるため、投資家は12万ドルを重要なサポートレベルとして注視しています。
今後の展望
トレーダーにとって、現在の状況は次のようになります。BNBは興奮と潜在的な上昇余地を提供しますが、激しいボラティリティのリスクを伴います。イーサリアムの将来はETFの資金フローにかかっています。ビットコインは市場の錨として残り、着実かつ静かに上昇しています。
ETHが停滞すれば、資金はBNBやSolanaのような、よりベータの高い銘柄に流れる可能性があります。BNBが調整局面に入れば、ビットコインがリーダーシップを取り戻すかもしれません。いずれにせよ、10月は暗号資産市場が決して退屈ではないことをすでに証明しています。
社内投資見解
| 項目 | BNB | ETH |
|---|---|---|
| 現在の価格と動き | 1,170.06ドル、約8～10%上昇し史上最高値。日中変動幅：1,080～1,175ドル。 | 約4,540ドル。4,430～4,590ドルの間で取引。 |
| 主要な触媒/推進要因 | テクニカルブレイクアウト: きっかけは史上最高値への上昇で、ショートカバーとモメンタム買いを強制。ファンダメンタルズ（エコシステム）が背景にある。 | ETFフロー体制: 短期的な価格は、累積保有量だけでなく、ETFのデイリー/ウィークリー純資金フローによって左右される。 |
| 供給吸収説 | 適用外。 | 総供給量の約10%以上を保有（ETF + 企業財務）。長期的な強気シナリオを示すものとして見られるが、短期的な価格変動には正確ではない。 |
| 最近のフローデータ | 該当なし | 先週、ETFからの記録的な純資金流出。 |
| 解釈とバイアス | **高いトレンドシグナル、中程度のファンダメンタルズシグナル。**ブレイクアウトゾーンの再試行を予想。バイアス：押し目買い、追いかけない。 | 混合フロー体制により、レンジ相場を形成。バイアス：レンジ内では中立・強気、持続的な純資金流入時にのみ強気。 |
| 長所 | - 史上最高値更新がモメンタムを誘引。 - 強力なエコシステム物語とフライホイール効果。 | - 機関投資家向けスキームが浮動株を圧縮。 - ポジティブなマクロ環境（利下げ期待）に対する高いベータ値。 |
| 短所 | - 値動きはデリバティブ主導；ファンディングレート過熱時の急落リスク。 - 規制上の懸念が残る。 | - フローの脆弱性: 流出が吸収説を無効化。 - 「10%保有」という統計は慢心を生む可能性がある。 |
| トレード設定と水準 | - エントリー: 1,130ドル → 1,100ドル → 1,080～1,090ドルの押し目で段階的に購入。 - ターゲット: 1,250～1,300ドル。 - 無効化（損切り）: 1,080ドルを下回って2日連続で終値。 | - レンジ取引: 4,400～4,600ドル。 - 上昇経路（資金流入時）: 4,800ドル → 5,000ドル。 - 下落経路（資金流出時）: 4,300ドル → 4,200ドル。 |
| 注目すべき主要指標 | - 無期限先物ファンディングレートと建玉対現物。 - 1,100～1,130ドルの初の再試行での買い手の反応。 | - ETFのデイリー/ウィークリー純資金フロー（Fidelity, iSharesなど）。 - 財務ダッシュボードの変化（方向性のためであり、正確性のためではない）。 |
| 要点/結論 | アウトパフォーマンスは価格動向主導。**トレンドを尊重しつつ、固執しないこと。**厳格な無効化（損切り）水準を伴う、慎重な押し目買い戦略を実行。 | 次の主要な動きは、ETFの純資金流入によるものであり、「10%保有」という見出しではない。戦術的には週次フローが主導権を握る。 |
投資免責事項: 上記の分析は現在のデータと過去のトレンドに基づいています。金融アドバイスとして受け取られるべきではありません。暗号資産は依然として非常に変動性が高く、投機的です。投資家は自己責任で調査を行い、意思決定を行う前に金融専門家と相談してください。