借り入れによる巨額投資：CoreWeaveのAIインフラストラクチャへの大胆な賭け
CoreWeaveの幹部らは、テクノロジー業界で最も大胆な金融上の綱渡りを実行していると言えるでしょう。このクラウドコンピューティングプロバイダーは昨日、当初の計画より2億5,000万ドル多い17億5,000万ドルのシニア債発行額の増額を発表しました。これは、アメリカのAIインフラストラクチャの構築方法を再形成している、業界全体での負債による資金調達への転換を示唆しています。
2031年満期の年利9%のこの債券は、単なる企業の新たな資金調達ラウンド以上の意味を持っています。それは、テクノロジー企業がAI革命を推進する方法における根本的な変化を体現しています。従来のシリコンバレー流のベンチャーキャピタルや株式発行ではなく、通常は産業時代の大企業と関連付けられる大規模な債務証書を通じて資金を供給しているのです。
ハードウェア金融の飢餓ゲーム
このタイミングは、極めて示唆に富んでいます。CoreWeaveの負債による資金調達は、テクノロジーセクター全体で記録的な発行量を記録する中で行われました。2024年の投資適格社債は、前年比24%増の約1.5兆ドルに達し、一方、ハイイールド債の発行額も3,020億ドルに急増しています。
「我々が目の当たりにしているのは、テクノロジー企業の資金調達戦略における根本的な再調整です」と、大手投資銀行のシニア・クレジットアナリストは匿名を条件に説明します。「企業は、評価額が四半期ごとに大きく変動する中で、たとえ9%であっても負債コストが株式の希薄化よりも望ましいと判断しているのです。」
CoreWeaveがこの道を一人で進んでいるわけではありません。Akamai Technologiesは最近、転換社債型シニア債を15億ドルに増額し、Datadogは市場から6億5,000万ドルを調達、Axonも今年初めに17億5,000万ドルのシニア債を確保しました。最も注目すべきは、イーロン・マスク氏のxAIが、Nvidia製チップの購入のためだけに最大120億ドルの負債調達を進めていると報じられていることです。
シリコンと負債で築く城
これらの巨額の負債調達の背景にある計算は、AIインフラ競争における並外れた資本需要を明らかにしています。CoreWeaveのプロフォーマの信用プロファイルは、同社が2025年から202