センティヴァックスが4500万ドルのシリーズA資金を調達、万能インフルエンザワクチンを人体治験へ進展
センティヴァックスの4,500万ドルの壮大な挑戦：インフルエンザパンデミックを永遠に終わらせるための競争
サウスサンフランシスコの輝かしい研究所で、センティヴァックス（Centivax）の科学者たちは、ワクチン学における聖杯とも言えるものを開発しています。それは、H5N1「鳥インフルエンザ」のような致死的なパンデミックの脅威を含む、あらゆるインフルエンザ株から保護する単回接種ワクチンです。同社の野心的なビジョンは最近、エリート投資家から信頼の票を獲得し、フューチャー・ベンチャーズ（Future Ventures）主導の応募多数のシリーズAラウンドで4,500万ドルが注ぎ込まれました。
「ユニバーサルワクチンは、より安全で便利になるだけでなく、パンデミックの時代を終わらせるでしょう」と、センティヴァックスのCEOであり、元ディストリビューテッド・バイオ（Distributed Bio）の幹部であるジェイコブ・グランビル博士は述べています。
永遠のインフルエンザ防御のための180億ドル規模の探求
このタイミングは、これ以上ないほど戦略的です。多くのアメリカ人でパンデミック疲れが募る一方で、H5N1に対する不安は水面下でくすぶり続けています。政府のデータによると、米国で70人のヒト感染例と1人の死亡が確認されており、米国農務省（USDA）は密かに1,000万回分の鶏卵由来H5ワクチンを貯蔵しています。
このような背景が、インフルエンザワクチン市場を着実なビジネスから潜在的な金脈へと変貌させました。2024年に約83.7億ドルと評価される世界市場は、2034年までに180.2億ドル以上に倍増すると予測されており、年平均成長率（CAGR）は8%近くに達します。
センティヴァックスのアプローチを特徴づけているのは、計算免疫工学プラットフォームです。これは、ヒトの免疫応答を、異なる株間で変化しないウイルスの部位である「保存されたウイルスエピトープ」に集中させるものです。フェレット、ブタ、マウス、ヒトの免疫オルガノイドを用いた前臨床試験の結果は、季節性、ミスマッチ、パンデミック変異株を含む広範囲の株に対する防御を示しています。
「ここでは漸進的な改善の話ではありません」と、匿名を希望したベテランのバイオテックアナリストは指摘します。「もし成功すれば、この技術は既存市場で競争するだけでなく、根本的にその構造を再構築するでしょう。」
大手製薬会社のワクチンベテランが参戦
同社は、業界関係者が「科学分野のドリームチーム」と評するメンバーを集めています。以前ファイザーとメルクでワクチン研究を主導し、その後ゲイツ研究所に加わったエミリオ・エミニ博士がセンティヴァックスの取締役会に加わりました。幹部チームには、大ヒットワクチンであるガーダシル®（Gardasil®）とゾスタバックス™（Zostavax™）の開発に貢献したジェラルド・サドフ博士が含まれます。
このようなリーダー陣の厚みに加え、ビル＆メリンダ・ゲイツ財団、CEPI、NIH、および米軍プログラムからの2,400万ドルの株式希釈を伴わない助成金を得て、センティヴァックスは迅速に進展する態勢が整っています。同社は8ヶ月以内に最初のヒト臨床試験を開始する予定です。
主要投資家であるフューチャー・ベンチャーズのスティーブ・ジャーヴェットソン氏は、同社の革新的な可能性を強調し、「センティヴァックスのアプローチは抗ウイルス治療薬を根本的に変える可能性があります」と述べ、前臨床研究で複数の種において普遍的免疫を一貫して誘導していることを指摘しました。
ダビデ対複数のゴリアテ：競争の戦場
ユニバーサルインフルエンザワクチン開発競争には、製薬大手と機動的なバイオテック企業の両方が参加しており、それぞれ異なる技術的アプローチを追求しています。
モデルナは、COVID-19とインフルエンザを組み合わせたmRNAワクチンの第III相試験で良好な結果を報告し、2025年後半に規制当局への申請を計画しています。しかし、同社の株価は低迷しており、32.54ドルで取引されており、大きな変動性があります。
GSKは、株価が約38.48ドルで推移しており、キュアバック（CureVac）との14億ユーロのライセンス契約を通じて、インフルエンザ、COVID-19、鳥インフルエンザ株を標的とするmRNAワクチンの開発に多額の投資を行っています。
一方、ヴァックスアート（Vaxart）やヴァクシテック（Vaccitech、現バリンサス・バイオセラピューティクス）のような小規模企業は、様々な結果に直面しています。ヴァックスアートの経口インフルエンザ錠は第II相試験で有望な結果を示したものの、財政的な課題に直面しており、株価はわずか0.32ドルまで急落しています。ヴァクシテックのMVA-NP+M1ワクチンは、統計的検出力不足の第2b相試験で有意な有効性を示すことができませんでした。
14億ドルの疑問符
投資家にとって、センティヴァックスは金融アナリストが「古典的なバイオテックのバーベル型投資」、すなわち中間がなく、ハイリスク・ハイリターンな提案であると評するものです。
「これは全か無かの壮大な挑戦です」と、大手投資会社のヘルスケアポートフォリオマネージャーは説明します。「しかし、もし成功すれば、インフルエンザ市場の経済構造を世代を超えて書き換えることになるでしょう。」
4,500万ドルの資金調達が同社の約25%を占めると仮定すると、センティヴァックスの投資後の企業価値評価額は約1億8,000万ドルとなります。同様の取引から示唆される潜在的な出口（イグジット）価値は、第II相試験でワクチン有効性が65%と実証されれば、12億ドルから16億ドルの間となり、投資資本に対する6〜9倍のリターンに相当します。
しかし、重大な障害が残っています。動物モデルがヒトの転帰を予測できないことが多いため、トランスレーショナルリスク（基礎研究から臨床応用への移行リスク）が大きく立ちはだかります。エピトープに焦点を当てたワクチンは、高度なタンパク質工学と安定性最適化を必要とするため、製造の複雑性ももう一つの課題です。
財務的計算：規律ある投資家のアプローチ
潜在的な投資家にとって、センティヴァックスは計算されたアプローチを要求します。同社は、製薬パートナーが早期に現れない限り、追加資本を必要とするまで約12〜15ヶ月の運転資金の残期間があり、グローバルな第II相有効性試験には7,000万〜9,000万ドルが必要となる可能性が高いです。
「賢明な資金は、シリーズAを価格付けされたオプションとして扱い、ヒトでの概念実証データが出てから本格的に投資するでしょう」と、ワクチン技術を専門とするベンチャーキャピタリストは示唆します。「季節性インフルエンザ事業にすでに参入している戦略的投資家にとって、センティヴァックスは破壊的変化に対する比較的安価なヘッジとなります。」
市場の計算によると、ユニバーサルワクチンが年間投与量の60%を浸食したとしても、価格弾力性と高い接種率により、2034年までに100億〜120億ドルの収益プールが維持される可能性があります。現在の4価ワクチンが1回あたり18〜22ドルであるのに対し、シンリックス®（Shingrix®）に匹敵する40ドル以上で販売されるユニバーサル製品は、投与頻度が低下しても収益を補うことができます。
投資の視点：変革的可能性を秘めた計算されたリスク
投資の観点から見ると、センティヴァックスは機会と重大なリスクの両方を表しています。同社のアプローチは、80億ドルから180億ドル規模の季節性インフルエンザ市場全体を、永続的な「ユニバーサル」フランチャイズへと集約する可能性を秘めている一方で、RSウイルス、HIV、マラリア、腫瘍学、抗毒素などの隣接分野にも拡大する可能性があります。
成功すれば、センティヴァックスは次世代のワクチン技術を求める大手製薬会社の買収対象となる可能性が高いでしょう。しかし、投資家は、第I相試験での失敗が同社の価値の90%を失わせる可能性があることを認識すべきです。
過去の業績は将来の結果を示すものではありません。ここに記載されている情報は情報提供のみを目的としており、投資助言と見なされるべきではありません。読者は投資判断を下す前に、資格のある金融アドバイザーに相談してください。
センティヴァックスが重要なヒト臨床試験の準備を進める中、科学界は慎重な楽観論をもって注視しています。財務的計算を超えて、より深遠な約束がある。それは、何世紀にもわたり人類を苦しめてきた季節性およびパンデミックインフルエンザのサイクルを終わらせるというものだ。