CATLの60億ドル大博打：インドネシア電池巨大プロジェクトがEVグローバルサプライチェーンを再構築
東南アジアにおける新たなニッケル帝国の夜明け
インドネシア、ジャカルタ発 — 東ハルマヘラ島の熱帯の暑さの下、ブルドーザーが東南アジア最大のグリーンバッテリーエコシステムとなる場所で基礎工事を開始している。中国の電池大手CATLと現地パートナーが7月1日に立ち上げた野心的な60億ドル規模のインドネシア電池統合プロジェクトは、単なる海外投資にとどまらない。世界の電気自動車（EV）用バッテリーが今後数十年にわたり、どのように製造、リサイクル、管理されるかにおける根本的な転換を示すものだ。
カラワン新産業都市とFHT工業団地の間に広がる2,000ヘクタールの敷地に建設されるこの垂直統合型複合施設は、ニッケルの加工、電池材料の製造、セル生産、そして使用済みバッテリーのリサイクルをクローズドループシステムで行う。フル稼働時には8,000人の直接雇用と35,000人の間接雇用を創出すると期待されている。
「このプロジェクトは、インドネシアを単なる資源供給国から、世界のグリーンエネルギー移行の要へと変革させるものです」と、プラボウォ・スビアント大統領も出席し、国家の強力な支援を示す地鎮祭に臨席したインドネシア政府高官は述べた。
インドネシアのニッケル戦略が実を結ぶ
この巨大プロジェクトは、インドネシアが世界最大のニッケル埋蔵量を活用し、高付加価値産業へ転換させるという、10年にわたる戦略の集大成である。2020年に未加工鉱石の輸出禁止措置を導入して以来、インドネシア政府は強力に推進し、2024年には世界の精錬ニッケル供給量の61%を占めるに至った。この割合は2028年までに74%に達すると予測されている。
ニッケル加工が盛んな湿潤な工業地帯では、インドネシアの賭けが実を結びつつあるようだ。同国は、強制的な工業化を通じて経済見通しを劇的に変え、「ニッケル版OPEC」と業界関係者が呼ぶものを事実上作り上げた。
ある大手投資銀行のアジア太平洋地域コモディティ戦略担当者は、「我々が目にしているのは、現代の資源経済学において前例のないことだ」と指摘する。「インドネシアは、原材料の優位性を製造業の優位性に転換させることで、バッテリーサプライチェーンのルールを単独で書き換えたのだ。」
バッテリーを超えて：産業エコシステムが形成される
西ジャワ州にあるCATLの電池工場の第一期工事は、2026年末までに6.9ギガワット時（GWh）のセルとモジュールを供給する予定だ。太陽光発電貯蔵システム生産ラインが追加されれば、15GWh、将来的には40GWhまで拡張する計画もある。
その生産能力以上に注目すべきは、このプロジェクトの包括的な範囲である。フル稼働時には、この統合施設は年間142,000トンのニッケルと30,000トンの正極材を生産し、さらに使用済みバッテリーを最大20,000トンまで、95%以上の金属回収率でリサイクルする。
計画されている「Lighthouse Factory（灯台工場）」では、CATL独自の「Extreme Manufacturing（極限製造）」手法により、バッテリー出力1kWhあたり約4kWhという超低エネルギー消費を実現するとされている（業界平均は5kWh）。これにより、効率と持続可能性の新たな基準が確立される。
絶好のタイミングか、それとも嵐の予兆か？
地鎮祭は、世界のバッテリー産業にとって極めて重要な時期に行われた。2024年の世界のEVバッテリー需要は950GWhを超え、前年比25%増を記録し、最近では全ての用途を合わせたバッテリー需要が象徴的な1テラワット時（TWh）のしきい値を超えた。
しかし、暗雲が立ち込めている。業界アナリストは、2025年末までに世界のバッテリー製造能力が3.8TWhに達すると予測しており、これは予想される需要の1.9TWhのほぼ2倍にあたる。これは、業界全体の利益率を圧迫する可能性のある供給過剰を示すものだ。
ある欧州のシンクタンクのエネルギー移行研究者は、「CATLは、鉱山からリサイクルに至るバリューチェーン全体を確保することで、供給過剰の嵐が来たときに自社を守れるという60億ドル規模の賭けをしているに等しい」と説明する。「あらゆる段階でコストを管理することで、統合が進んでいない競合他社を壊滅させる可能性のある価格競争を乗り切ることができるだろう。」
環境に関するパラドックス
このプロジェクトの環境に関する評価は、複雑な様相を呈している。一方で、インドネシア初の再生可能エネルギー循環システムと、同国の2060年カーボンニュートラル目標に合致する高度なリサイクル能力が特徴である。
しかし、ニッケル採掘による環境負荷は依然として大きい。ハルマヘラ島のような生物多様性の豊かな地域での露天掘り採掘は、森林破壊、土壌浸食、水質汚染への懸念を引き起こす。先住民コミュニティや環境団体は、約束された経済的利益が生態系へのコストを上回るのかどうか疑問を呈している。
インドネシアでの採掘事業を研究している環境活動家は、「これらの発表でしばしば欠けているのは、土地と水への影響に関する完全な説明だ」と述べた。「『グリーンバッテリー』という言葉は、これらの材料の抽出が依然として環境負荷の高いプロセスであるという現実を曖昧にしている。」
バッテリー戦争における戦略的チェス
世界最大のバッテリーメーカーであり、世界の市場シェアの約40%を占めるCATLにとって、インドネシアでのプロジェクトは、ますます緊迫する地政学的状況における戦略的な妙手である。
西側諸国が中国のバッテリー技術への依存度を減らそうと躍起になっている中、CATLがインドネシアのニッケル供給に深く統合することで、一部のアナリストが「資源チェックメイト」と呼ぶ状況を生み出している。これは、重要な原材料を確保しつつ、西側市場により近い製造拠点を確立する動きである。
資源安全保障を専門とする地政学アナリストは、「これは単にバッテリーだけの問題ではない。アジアおよびそれ以降の地域の経済的影響力をめぐる、今後10年の話だ」と指摘した。「CATLは、西側の自動車メーカーが回避に苦慮するであろう、中国とインドネシアによるバッテリー供給の複占状態を事実上作り出している。」
投資への影響：変動市場における計算されたリスク
CATL（ティッカー: 300750.SZ）を注視する投資家にとって、インドネシアのプロジェクトは機会と不確実性の両方を提示している。同社は2025年予想株価収益率（PER）が17.2倍、EV/売上高（EV/Sales）が2.14倍で取引されており、時価総額は約1,610億ドル、配当利回りは2.7%である。予測される成長率と比較して、魅力的な評価が維持されている。
しかし、実行リスクは大きい。現在1トンあたり約15,000ドルで取引されているニッケル価格の変動は、プロジェクトの経済性に影響を与える可能性がある。また、世界のバッテリー供給過剰の懸念が、業界全体の利益率を圧迫する恐れがある。
あるアジア系資産運用会社のシニアポートフォリオマネージャーは、「CATLの長期的な見通しについては慎重ながらも楽観的だが、ポジション構築には慎重なアプローチを推奨する」と示唆した。「インドネシアのプロジェクトはCATLの競争上の堀を強化するものの、バッテリー業界全体の景気循環リスクを排除するものではない。」
今後の展望
ブルドーザーが両プロジェクト現場の景観を変える中、業界関係者はすでに波及効果について憶測を巡らせている。LG Energy Solution、SK On、パナソニックといった競合するバッテリーメーカーも、競争力を維持するために資源豊富な国々で同様の垂直統合戦略を追求する可能性が高い。
一方、西側諸国政府は、台頭する中国とインドネシアのサプライチェーン支配への依存度を減らすため、国内のバッテリー関連イニシアチブを加速させ、供給元を多様化させるかもしれない。
インドネシアにとって、このプロジェクトは経済発展における転換点となる。世界で最も急速に成長している産業の一つにおいて、一次産品輸出からハイテク製造業への移行を意味するからだ。この変革が持続的な繁栄をもたらすのか、それとも新たな形の資源依存を生み出すのかは、まだ見守る必要がある。
確かなことは、2026年後半にCATLのインドネシア生産ラインから最初のバッテリーが送り出される時、それらは根本的に再構築されたグローバルサプライチェーンから生まれるということだ。そこでは力の均衡が決定的に東へと移行し、エネルギー貯蔵の未来には紛れもなくインドネシアの足跡が刻まれるだろう。