カナダ郵便公社、労働者の残業禁止で財政危機が深刻化 – 経営破綻の瀬戸際へ
オタワ発 — オタワ郊外に広がる郵便物処理施設では、普段のコンベアベルトのうなり声が不気味な静寂に取って代わられた。未配達の小包の山が、停止した仕分けステーションの間に臨時のバリケードを形成している。たった一人の作業員が、時計をちらりと見る習慣的な動作で時間を刻む。残業禁止措置により、8時間が経過すれば、未完了の業務が残っていても彼女は職場を離れるのだ。
この光景はカナダ全土の郵便網で再現されており、創立156年を誇るこの機関が、内部文書で「事実上の破産状態」と率直に表現されるほど危うい状況に直面していることを示している。
カナダ郵便公社の労働者による全国的な残業禁止措置は月曜日に4日目を迎え、カナダ最古の公共サービスの1つを恒久的に変革しかねない、より深刻な財政危機の目に見える兆候となっている。小包取扱量がすでに昨年比50%減となる中、7月には5億ドル（約780億円）の債券償還が迫っており、この紛争は単なる労働争議から存在意義を問う事態へと発展している。
完璧な嵐：財政破綻と労働危機の遭遇
カナダ郵便公社の財政軌道は、公共機関の緩やかな衰退というよりも、企業の死のスパイラルに酷似している。営業損失は2022年の5億4800万ドルから2023年には7億4800万ドルに膨れ上がり、2026年までに基本的な義務を果たすだけでも年間10億ドルの政府補助金が必要になるとの予測が示されている。
「私たちが目の当たりにしているのは、単なる別の労働争議ではありません」と、公社（Crown corporations）専門のシニアバンキングアナリストは説明する。「これは、時代遅れのビジネスモデルと現代の市場の現実が衝突し、ゆっくりと進行している事態なのです。」
連邦政府は1月に10億ドルの緊急融資を提供し、事業を維持させたが、これは解決策ではなく一時しのぎに過ぎない。債券市場はカナダ郵便公社の信用力に裁定を下しており、同公社の2025年7月償還債は直近で1ドルあたり91セントで取引され、苦境を示す9.7%の利回り（同等の国債に比べて約725ベーシスポイントのスプレッド）となっている。
一方、カナダ郵便労働組合（CUPW）に代表されるカナダ郵便公社の労働者たちは、自らが存続の危機と見なすものと戦っている。金曜日の深夜に始まった残業禁止措置は、5万5000人以上の郵便労働者が1日8時間または週40時間を超えて働くことを禁じている。
交渉の先へ：郵便サービスの構造的変革
日曜日の交渉では、双方の隔たりが明らかになった。CUPWは、賃金、障害給付、週末の小包配達、人員配置レベルに対応する「包括的で実用的、かつ実行可能な解決策」と称するものを提示した。カナダ郵便公社は「詳細に検討し、速やかに回答する」と約束した。
同公社の最新の提案には、契約期間全体で複合的に13.59%の賃上げが含まれている。具体的には、1年目に6%、2年目に3%、3年目と4年目に2%の賃上げだ。組合幹部は、これが不十分であると考えている。特に、カナダ郵便公社が週末の配達業務にパートタイム労働者を導入するという並行提案をしており、それが雇用の安定を脅かすと彼らは見ているためだ。
「この紛争は根本的に、郵便サービスが公共財であり続けるのか、それとも密かな民営化の新たな犠牲となるのかという問題に関わるものです」と、世界の郵便システムを研究してきた労働経済学者は語った。「残業禁止措置は、カナダ郵便公社の事業モデル全体が、労働者からの無給または低賃金労働の搾取に依存していることを露呈しています。」
昨冬の32日間に及ぶ全国ストライキ後に設立された産業調査委員会は、郵便サービスを認識できないほど変革しうる提言を発表した。これには、毎日行われる戸別配達の段階的廃止や、郵便配達員のルートを物量に応じて毎日変更する「ダイナミックルーティング」の導入が含まれる。これは実質的に、郵便労働者を公務員というよりもギグエコノミーの契約者のように扱うものだ。
郵便空白における市場の勝者と敗者
カナダ郵便公社が苦境に陥る中、民間の物流企業はこの不確実性を利用している。カナダ最大の貨物および小包輸送業者であるTFIインターナショナルは、昨年11月のストライキ以降、トロント証券取引所を約15パーセンテージポイント上回るパフォーマンスを見せ、最近では120.08カナダドルで取引されている。
カナダ郵便公社から市場シェアが1パーセンテージポイント移るごとに、フェデックスのような競合他社には約6000万ドルの収益がもたらされる。フェデックスの株価は、物流セクター全体の市場の弱さにもかかわらず、金曜日には216.61米ドルで取引された。
「市場は、公共から民間郵便インフラへの価値の構造的移行を効率的に織り込んでいる」と、トロントを拠点とするヘッジファンドのポートフォリオマネージャーは指摘する。「問題はカナダ郵便公社が市場シェアを失うかどうかではなく、事態が収束した時にどれだけ残るかだ。」
特に地方の中小企業にとって、この状況は絶望的なジレンマを生み出している。カナダ独立事業連盟の調査によると、地方の事業者の68%が配送を主にカナダ郵便公社に依存しており、代替手段は限られているか、法外な費用がかかることが判明している。
「カナダ郵便公社がくしゃみをすれば、カナダの地方は肺炎にかかるようなものです」と、マニトバ州北部で手作りの商品を全国に発送する中小企業の経営者は言う。「民間の宅配業者は、まったくサービスを提供してくれないか、カナダ郵便公社の3倍の料金を請求してきます。これは単なる郵便の問題ではなく、地方コミュニティがデジタル経済に参加できるかどうかの問題なのです。」
戦略的計算：政治と財政の終盤戦
この紛争の解決は、財政的な計算だけでなく政治的な計算にも大きく左右される。2025年後半に連邦選挙が予定されている中、政府は団体交渉権を侵害していると見られないようにしつつ、郵便サービスを安定させるという強い圧力を受けている。
信用市場は政治的な背景を明らかにしている。カナダ郵便公社の債券は苦境レベルで取引されているが、経験豊富な投資家は、選挙運動の数週間前に連邦政府が実際の債務不履行を許容する可能性は低いと認識している。これは、債券トレーダーが「額面への回帰機会（pull-to-par）」と呼ぶ状況を生み出しており、政府が予想通り介入すれば、債券保有者は大幅な価格上昇を見込むことができる。
しかし、新たな政府融資を「区分管理（ring-fence）」し、既存の債券保有者を実質的に劣後させる可能性のある法案について財務委員会で議論されていることから、新たなリスクが浮上している。これは、信用アナリストが「技術的債務不履行の10%のテールリスク」と表現するもので、再編交渉における交渉材料として使われる可能性がある。
労働争議自体はいくつかの展開が考えられる。現在の交渉が失敗した場合、CUPWは順次ストライキや全面的な操業停止にエスカレートする可能性がある。その場合、連邦政府は、32日間の混乱を経て昨年11月から12月にかけてのストライキを終結させたように、職場復帰法案を施行するかもしれない。
カナダ郵便公社の未来：3つのシナリオ
業界の専門家は、カナダ郵便公社の3つの潜在的な未来について概説している。
最も可能性の高いシナリオ（55%の確率）では、同公社は毎日配達員の経路を最適化する「ダイナミックルーティング」を使用し、週3日配達を含む大幅なサービス削減を実施する。従業員数は約15%削減され、年間約10億ドルの連邦補助金が恒久的な予算項目となる。
より劇的な変革（30%の確率）では、議会がカナダ郵便近代化法を可決し、組織を基本的なインフラを維持する「ネットワーク会社」と、将来的には売却または上場される可能性のある商業的な「小包会社」に分割する。これは実質的に、郵便サービスの中で最も価値のある部分を民営化することになる。
最も楽観的だが最も可能性の低いシナリオ（15%の確率）では、議会が郵便サービスを「必要不可欠」と指定し、連邦政府が年金赤字を引き受け、労働者の平和と引き換えに債券を保証する。これにより、カナダ郵便公社は重要なサービスに焦点を当てた安定した収益源を持つ準公益事業体に変わるだろう。
結論：岐路に立つ公共サービス
処理センターに小包が山積みになり、地方コミュニティが不可欠なサービスからますます孤立する中、カナダ郵便公社の危機は、単なる労働争議や財政上の緊急事態を超えている。それは、デジタル時代における公共インフラに関する根本的な問題を具現化している。
「残業禁止措置は症状であり、原因ではありません」と、公社専門の公共政策専門家は結論づける。「カナダ郵便公社は、公共サービスの義務と市場の現実の交差点に位置しています。この矛盾は、納税者による明確な財政支援か、事実上の民営化のいずれかなくしては解決されないでしょう。」
当面の間、不確実性は続く。配達員は、未配達の郵便物が残っていようと、8時間が経過すれば引き続きデポに戻るだろう。企業はますます民間の代替手段に移行するだろう。そして、カナダの郵便サービスは、何十年もかけて形成されてきた精算の時へと、ゆっくりと近づいていく