カリフォルニア州、OpenAIの営利化をめぐる高額な戦いで撤退
裏舞台で議員が撤退—史上最も意欲的なAI再編のために970億ドルの道を開く
サクラメント—法学者、テクノロジー監視団体、高額投資家を同様に驚かせた動きとして、カリフォルニア州の議員は、シリコンバレー史上最も重要な企業再編を阻止する可能性があった法案を静かに廃止しました。
数日前まで、OpenAIのような非営利団体が営利企業に転換するのを防ごうとしていたAssembly Bill 501は骨抜きにされ、元の条文は公に騒がれることなく削除されました。新たに改正された法律は、航空機の抵当権のみを対象としており、OpenAIが公益法人に転換する計画を妨げることはなくなり、人工知能への数十億ドル規模の投資の波が解き放たれる可能性があります。
多くの人にとって、この静かな立法上の撤退は、OpenAIの利益への転換を確固たるものにしただけでなく、テクノ経済的な野望に直面した際に政府の監視がどれほど脆弱になり得るかを明らかにしました。
理想主義からIPOへ：OpenAIの利益への長い道のり
2015年にAIが「すべての人類」に利益をもたらすことを保証するという崇高な目標を掲げて設立されたOpenAIは、企業AI研究所の影響力の増大に対する非営利の対抗勢力として始まりました。イーロン・マスクやサム・アルトマンなどの初期の支援者は、AIの進歩がオープンソースで民主的に配布される世界を構想していました。
そのビジョンは2019年に転換し始め、OpenAIは投資家のリターンを制限しながら外部資本を調達できる前例のないハイブリッド構造である「上限付き利益」モデルを導入しました。マイクロソフトが10億ドルの投資で先導し、他の企業もそれに続きました。しかし、この取り決めさえも、OpenAIが現在抱いている野望の規模には不十分と見なされました。
OpenAIの上限付き利益モデルをまとめた表。その構造、主な特徴、目的を強調しています。
| 側面 | 説明 |
|---|---|
| 構造 | 二重構造：非営利団体（OpenAI Inc.）が営利子会社（OpenAI LP）を監督します。 |
| 利益上限 | 投資家のリターンは初期投資の100倍に制限され、2025年から年間20％ずつ増加します。 |
| ガバナンス | 財務的な利害関係を持つ取締役は、利益相反を避けるためにビジネス事項について投票できません。 |
| 資金調達の目的 | ミッション主導の焦点を維持しながら、ベンチャーキャピタルと才能を引き付けるように設計されています。 |
| 再投資条項 | 上限を超える利益は、非営利団体にリダイレクトされるか、AGIの開発に再投資されます。 |
| ミッションとの整合性 | 過剰な利益が個人の経済的利益ではなく、人類に利益をもたらすことを保証します。 |
OpenAIが近年巨額の資金を確保していることをご存知でしたか？2024年10月、同社は66億ドルを調達し、評価額は1570億ドルに達し、主要な投資家にはマイクロソフトとソフトバンクが含まれています。これに続き、2025年4月にはソフトバンクが主導し、マイクロソフトやその他の著名な投資家が支援する、記録的な400億ドルの資金調達ラウンドが行われ、OpenAIの評価額は3000億ドルに急上昇しました。これにより、OpenAIは世界で最も評価の高い非公開企業の1つになり、AIの革新と野心的な目標に対する投資家の大きな信頼を反映しています。
同社に近い筋によると、営利の公益法人への転換は、Google DeepMind、Anthropic、その他の新興勢力に対抗するために必要な種類の資本を確保するために必要です。あるアナリストは、これを「価値観をベンチャーキャピタルに変えるためのハイリスクな賭け」と表現しました。
公益法人（PBC）、従来の企業、非営利団体の主な特徴と相違点をまとめた表。
| エンティティの種類 | 目的 | 利益志向 | 報告義務 |
|---|---|---|---|
| 従来の企業 | 株主価値の最大化 | 営利 | 標準的な財務報告 |
| 公益法人 | 利益とミッション主導の目的のバランスを取る | 営利 | 財務報告+ミッション関連報告 |
| 非営利団体 | 公共のミッションを推進 | 非営利 | 財務報告+ミッション関連報告 |
すべてを変える可能性があった法律
AB 501は2025年初頭に、ベンチャーキャピタル企業のように見え、歩き、運営している非営利団体を明確なターゲットとして導入されました。この法案は、組織の新しいクラスである「スタートアップベンチャーキャピタル非営利団体」を定義し、1億ドル以上の価値のある資産を営利の買収者に譲渡することを防ぐことを目的としていました。
この法律は特に、相互扶助法人、LLC、その他の営利を追求する形態への構造転換を禁じました。執行はカリフォルニア州司法長官の管轄下に置かれ、この法案に真の力を与えました。AB 501の中核は、政策実験、つまり数十億ドル規模の非営利団体がスタートアップのように振る舞う世界のために、慈善信託法を近代化する試みでした。
慈善信託法の概要：主な特徴と法的枠組み
| 側面 | 説明 |
|---|---|
| 慈善目的 | 認められた慈善目的（貧困救済、教育、宗教、公共の利益など）に役立つ必要があります。 |
| 公共の利益 | 信託は、個人ではなく、一般の人々またはその重要なセクションに利益をもたらす必要があります。 |
| 税制上の優遇措置 | 所得税、キャピタルゲイン税、相続税の免除を含む税制上の優遇措置を享受できます。 |
| 明確な受益者なし | 特定の受益者はなく、 Charity Commissionのような規制機関によって監督が提供されます。 |
| 永続性 | 無期限に運営できます。永久拘束禁止規則の対象ではありません。 |
| 作成 | 生前の贈与または遺言によって確立されます。法的手続きを遵守する必要があります。 |
| 管理 | 受託者は、信託証書指令に基づいて資産と運営を管理します。監督機関によって規制されます。 |
| 法的監督 | Charity Commissionと裁判所は、コンプライアンスを確保し、不正管理または非現実的な目的に対処します。 |
しかし、4月3日、記者会見や議場での議論もなく、これらの条項はすべて消え去りました。
ダイアン・パパン議員の事務所は、転換を確認しました。法案の当初の目的は「政策が複雑すぎる」ために放棄されたと述べました。その代わりに、航空機販売の抵当権の公開方法に関する規制が導入されました。
「カリフォルニア州がAIガバナンスの将来をめぐって規制線を引く機会は、手続き上のノイズの中に消えてしまった」と、複数の州機関との継続的な顧問としての役割のために名前を伏せることを求めたある法学者は述べました。
イーロン・マスクの970億ドルの入札とAIの魂をかけた戦い
法的および戦略的な圧力は、政府だけから来たものではありません。OpenAIの共同創業者であり批判者であるイーロン・マスクは、その転換を阻止するために全面的な攻撃を開始しました。
マスクは、OpenAIの当初の憲章の契約違反と逸脱を主張する訴訟を起こしました。これらが差し止め命令を出すことができなかった場合（連邦判事はマスクが「回復不能な損害」を証明していないと判断しました）、彼はOpenAIの構造を管理する非営利団体の支配権を掌握するために974億ドルの入札で、典型的な方法で紛争をエスカレートさせました。
取締役会は申し出を拒否しました。サム・アルトマンは、マスクのソーシャルメディアプラットフォームXを「ほんのわずかな価格で」購入するという嘲笑的な提案で対抗しました。
現在、マスクは自身の競合ベンチャーであるxAIを進めている一方で、2025年秋に予定されている注目の法的対決に備えています。法廷ドラマは、OpenAIの運命だけでなく、AI時代の受託者責任、慈善ガバナンス、投資家の権利のより広い境界を再定義する可能性があります。
ベンチャーフィランソロピー、蒸発
AB 501の静かな棚上げは、非営利のミッションとベンチャーの野望の間の曖昧な空間をどのように規制するかについて、より広範な意味合いを持っています。
専門家によると、カリフォルニア州の元の法案は、公共の目的を主張しながら私的な帝国を築く組織である、新しい種類の「ミッション主導」の資本エンジンに対する制限を成文化する最初の意味のある試みでした。
ベンチャーフィランソロピーの概要：主な特徴と区別
| 側面 | 説明 |
|---|---|
| 資金援助 | 長期的な取り組みに焦点を当てて、株式投資、融資、または助成金を通じて資金を提供します。 |
| 非資金援助 | 組織の能力を高めるために、メンターシップ、コーチング、技術支援、ネットワークへのアクセスを提供します。 |
| インパクト測定 | 定期的な進捗報告書とともに、測定可能な成果と社会的インパクトを重視します。 |
| 焦点 | 持続可能性と拡張可能性のために組織を強化することに集中します。 |
| 従来の慈善活動との区別 | 一時的な寄付ではなく、システム的な変化のための起業家戦略を使用します。 |
| インパクト投資との区別 | 経済的な利益よりも社会的リターンを優先します。 |
| 歴史的背景 | 1969年にジョン・D・ロックフェラー3世によって導入され、1990年代に注目を集めました。 |
| 例 | ロビンフッド財団やボンベンチャーのような組織。 |
ある機関投資家は、この逆転をOpenAIの道を模倣する他の企業にとって「オープンな招待状」と呼びました。
「あらゆる慈善的な技術研究所は、キャッシュアウトする時期が来たら、営利構造に転換するのを阻止する本当の監視がないことを知っています」と投資家は述べました。「カリフォルニアがまばたきするのを見てきました。」
ソフトバンク、マイクロソフト、そして今後の資本雪崩
立法上の脅威が取り除かれ、法廷での挑戦が停滞したことで、OpenAIは歴史的な規模の資金調達キャンペーンを開始する態勢が整いました。
OpenAIの近年の評価額の成長をまとめた表
| 年 | 推定評価額 | 主なハイライト |
|---|---|---|
| 2023 | 200億ドル | 外部投資家から3億ドルを調達しました。 |
| 2024 | 1570億ドル | ARR40億ドルを達成。Thrive Capitalとマイクロソフトが主導する66億ドルの資金調達ラウンド。 |
| 2025 | 3000億ドル | ソフトバンクが主導する400億ドルの資金調達ラウンドを確保し、世界で最も評価の高い非公開企業の1つになりました。 |
ソフトバンクは最近、OpenAIのために歴史的な400億ドルの資金調達ラウンドを主導し、同社の評価額は3000億ドルに達しました。これは、史上最大の非公開技術資金調達ラウンドです。OpenAIにすでに多額の投資を行っているマイクロソフトは、このラウンドに参加し、クラウドインフラストラクチャ、展開チャネルを提供し、OpenAIのクラウドコンピューティングニーズに対して「優先交渉権」を維持することで、協力を深め続けています。このパートナーシップは、OpenAIの進化するインフラストラクチャと運用ニーズに適応しながら、AI技術を進歩させるという両社のコミットメントを反映しています。
この動きは投資家に大きな影響を与えます。
OpenAIの取締役会で検討されている特別な議決権は、外部資本が数十億ドル流入しても、非営利の中核が支配権を維持できるようにします。一部のアナリストはこれをガバナンスの革新と見ていますが、他のアナリストは企業買収のトロイの木馬と見ています。
いずれにせよ、これはミッション主導のスタートアップがOpenAI後の時代に支配権と資本のバランスをどのように取るかという点で、決定的な変化を示しています。
市場が語る：分析と投資の教訓
統合の機会
マスクの失敗した入札は損失のように見えるかもしれませんが、先例を作ることにもなります。970億ドルの申し出さえも単に無視された場合、投資家は戦略を転換する可能性があります。敵対的な入札を防ぐため、またはOpenAIのような巨大企業と競争するために必要な規模を達成するために、小規模なAIスタートアップの間で統合の波が起こると予想されます。
規制撤退のシグナル
カリフォルニア州が撤退することで、市場は、少なくとも米国では、積極的な企業再編が深刻な抵抗に遭う可能性は低いというシグナルとしてこの動きを解釈する可能性があります。これにより、非営利団体が商業ラインに沿って進むことが多いバイオテクノロジー、量子コンピューティング、気候技術セクターで同様の動きが可能になります。
次のステップ：裁判、変革、ミッション主導のテクノロジーの未来
AB 501が無効になり、OpenAIが前進しているため、次のフラッシュポイントは、今年後半に裁判が予定されているマスクの訴訟になります。オブザーバーは、この訴訟が、ミッションベースのベンチャーにおける設立契約が真の法的効力を持つのか、それとも初期の資金調達のための単なる修辞的なバラストなのかを決定する可能性があると述べています。
一方、他の非営利技術ハイブリッドは注意深く見守っています。
「OpenAIがこれを成功させ、取締役会を維持し、数十億ドルを調達し、公共の利益の物語を維持すれば、それは新しいゴールドスタンダードになります」と、あるベンチャーキャピタルパートナーは述べています。「すべての大学の研究所、すべての研究財団、すべての政策に沿ったスタートアップは、それを福音のように研究するでしょう。」
最後に
OpenAIの変革に対するカリフォルニア州の立法上の挑戦の静かな死は、ミッション主導の資本主義の進化における分水嶺となる瞬間を示しています。手続き上の編集とブランド変更された法案の背後には、より深い真実があります。フロンティア技術における非営利の理想主義の時代は、壮大な議論ではなく、委員会で削除された赤線で書き換えられているということです。
OpenAIは現在、規制撤退、企業の野望、法的瀬戸際戦術が混ざり合った展開するドラマの中心に立っています。それでも、元のミッションのいくつかのバージョンを維持する可能性があります。しかし、議員によって開拓され、ライバルによって争われ、資本で舗装された今後の道は、紛れもなく利益、力、そして人工知能の時代に公共の利益に貢献することの意味の再構築につながる道です。