驚くべき出来事：ヴィーガンバーガー株が死の淵から蘇り、20億ドル規模の狂乱を引き起こした経緯
債務、過剰な宣伝、そしてインターネットが煽る混沌という完璧な嵐が、ビヨンド・ミートを破滅の淵から引き戻した。ウォール街は、2021年のミーム株狂乱の亡霊が再び市場に現れているのではないかと訝しんでいる。
ニューヨーク発 – 水曜日、ビヨンド・ミートのティッカーは鮮やかな緑色に輝いた――普段は落ち着いた取引日の中で、これは異例の騒動だった。株価が約90%も急騰し、午前中の価格の2倍以上に達したため、取引は何度も停止された。取引された株式数は20億株に上り、これは同社が発行している株式数の5倍という異常な数値だった。
その1週間前、同社は延命治療を受けている状態だった。債務取引が株主価値を一掃し、株価はわずか52セントにまで暴落していた。かつてウォール街の寵児として140億ドル規模の企業だったビヨンド・ミートは、財務的にはフードコートのキオスクのような存在にまで落ちぶれていたのだ。
しかし今、同社は28億ドル規模の復活劇を遂げた――あるいは、それは幻影に過ぎないのかもしれない。5営業日足らずで、株価は約1,200%も急騰した。アナリストは呆然とし、個人投資家は熱狂している。そして誰もが同じ疑問を抱いている。「これは奇跡的な復活なのか、それともミーム株による新たなポンプ・アンド・ダンプなのか？」
債務、絶望、そしてショートスクイーズへの仕掛け
火種は、10月15日に提出された地味なSEC（米証券取引委員会）への提出書類の中に隠されていた。破産に直面していたビヨンド・ミートは、8億ドル（約1,200億円）超の債務を株式と交換した。これにより約3億1600万株の新株が発行され、既存株主の持ち株比率は限りなく希薄化された。その結果はどうだったか？ 株価は67%暴落し、史上最低値を更新した。見出しはまるで追悼文のようだった。「フェイクフードの流行が終焉、ビヨンド・ミート、債務交換で暴落」
空売り筋は血の匂いを嗅ぎつけた。彼らは同社に大きく売りを仕掛け、空売り比率を発行済み株式の82%という驚異的な水準にまで押し上げた。株の借り入れコストは900%近くに達した。ビヨンド・ミートは米国で最も空売りされている銘柄となった――オンライントレーダーがそれを公然たる挑戦とみなす時代においては、これは危険な称号である。
火をつけた導火線
10月20日、その挑戦が受け入れられた。ラウンドヒル・ミームETFがビヨンド・ミートを組み入れ銘柄に追加し、自動的に株を買い集めることで、RedditやStocktwitsに何か大きな動きが起こることを知らせたのだ。
まもなく、ソーシャルメディアは炎上した。「$BYND」の言及数は10倍に急増。自称ドバイ在住のトレーダー、アレクサンダー・セメニキン氏はRedditで、約1570万株、全体の4%の株式を取得したと主張し、AIがナレーションを務める煽り動画を投稿して、彼が「スクイーズ・アーミー」と呼ぶ人々を結集させた。それはゲームストップ騒動の時と全く同じデジャヴだった。
そして、予想外の好材料ニュースが飛び出した。10月21日、ビヨンド・ミートはウォルマートとの提携を拡大し、手頃な価格のバーガーパックとチキンピースを全国2,000店舗に追加すると発表したのだ。この動きは、この狂乱に正当性とストーリーを与えた。
空売り筋が捕らえられ、個人投資家が殺到したことで、舞台は整った。空売り筋が損失を確定させるために株を買い戻そうと奔走するにつれて、価格はさらに高騰し、典型的なショートスクイーズを加速させた。
狂気と勢いの間で引き裂かれる市場
この急騰は金融界を二分した。
従来の（機関投資家の）アナリストたちは感銘を受けていない。バンク・オブ・アメリカはかつての「注目すべきReddit株」というタグを復活させたものの、この上昇相場が「より根深い財務的課題を覆い隠している」と投資家に警告した。ほとんどのアナリストは依然としてビヨンド・ミートを「売り」と評価しており、中間価格目標はわずか2.42ドルだ。モトリーフール（The Motley Fool）のジェレミー・ボウマン氏は言葉を選ばず、「これは依然として破産に向かっている破綻企業に見える」と述べた。
ソーシャルメディアは異なる見解を示している。一部のユーザーはこの混乱を嘲笑した。「ビヨンド・ミートは馬鹿げたレベルを超えた――レタスのついた仮想通貨詐欺だ」とX（旧Twitter）に投稿する者もいた。一方で、これを操作と見なして激怒する者もいた。「経営陣は3億株の新株を手に入れた。今度は個人投資家が『ババ抜き』をする番だ」と皮肉る声もあった。しかし、熱心な信者たちは強気を保った。「仮想通貨なんて忘れろ。フェイクミートこそが今熱い」とあるトレーダーは書いた。
誇大宣伝の先
ビヨンド・ミートにとって、この株価高騰は切望されていた酸素ボンベのようなものだ。同社には、ウォルマートとの新たな低価格戦略が事態を好転させられるか否かを見極めるための、およそ1年間の猶予が与えられた。しかし、ファンダメンタルズはほとんど変わっていない。売上高は依然として減少し続け、損失は積み重なり、パンデミック時のピーク以降、植物性肉に対する消費者の熱意は冷めている。
より大きな視点で見れば、今回のエピソードは、ミーム株の戦略がまだ通用することを証明している。2兆ドル（約300兆円）を超える個人投資家の資金が市場に浮遊している中で、オンラインコミュニティは、論理、評価、あるいは合理性を超越した大規模な動きを引き起こすことができるのだ。
しかし、歴史は彼らに味方していない。ほとんどのミーム株の急騰は急速に失速し、80%が数ヶ月以内にほぼ全ての利益を失う。債務交換の際に発行された3億株の新株は、時限爆弾だ。債権者が売り始めれば、その供給過多が再び株価を暴落させる可能性がある。
では、これは本物の復活なのか、それとも見せかけだけなのか？ ほとんど後者だろう。この株価高騰は奇跡ではなく、高い空売り比率とオンラインでの連携から生まれたスクイーズというメカニズムによって動かされている。しかし、全く中身がないわけではない。同社は破綻を回避し、ウォルマートとの取引は助けとなる可能性もある。
結局のところ、ビヨンド・ミートの反発は90%の誇大宣伝と10%の希望で成り立っている。今のところ、デジタルアドレナリンに乗って高騰しているが、まもなく市場の荒波は穏やかになり、同社はこれまでで最も厳しい試練に直面するだろう――血生臭いハンバーガーを愛する世界で、植物性肉の夢が生き残れるかどうかの試練に。
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