関税摩擦とライセンス遅延がArmの株価を12%急落させる要因に
半導体設計大手であるArm Holdingsの株価は、水曜日の時間外取引で約12%急落しました。これは、同社がウォール街の予想を下回る慎重な第1四半期の見通しを示し、さらに世界的な貿易の不確実性の高まりを理由に、異例ともいえる通期業績予想の公表を見送ったためです。
この急激な株価下落は、時価総額から約100億ドルを消失させました。これは、米国と中国間の貿易摩擦の激化に巻き込まれた半導体企業、特に中国市場への依存度が高い企業に対する投資家の不安の高まりを浮き彫りにしています。
ベテランの半導体アナリストは、「勢いが続くと織り込んでいた投資家の期待が、まさに崩れ落ちた」と述べました。「今起きていることは、単に四半期ごとの数字の問題ではありません。世界のテクノロジー供給網を再構築する可能性のある地政学的な現実に基づいて、市場が期待値を再調整しているのです。」
予想の差が投資家の信頼を揺るがす
Armの第4四半期業績は、売上高12億4000万ドルと過去最高を記録し、前年同期比34%増となりアナリストの予想を上回りましたが、投資家は同社の控えめな見通しに注目しました。同社は第1四半期の売上高を10億ドルから11億ドル、調整済み1株当たり利益を30セントから38セントと予想しており、これはウォール街が予想していた売上高11億ドル、1株当たり利益42セントを大きく下回るものでした。
ジェイソン・チャイルドCFOは、アナリストとの四半期決算説明会で、この慎重な姿勢をマクロ経済の逆風に明確に結びつけました。
チャイルド氏は、「世界的な貿易および経済情勢の不確実性を考慮すると、年初における我々の見通しは通常より低い」と説明し、「したがって、通期業績予想を公表することは賢明ではないと判断した」と述べました。これは、サムスンやクアルコムといった同業他社が以前に表明した懸念と一致しています。
この慎重なアプローチは、世界のハイエンドスマートフォンの約99%を動かすチップ設計を提供する同社にとって、顕著な変化を示しています。2023年の注目されたIPO以来、Armは、水曜日の下落後でも、将来の売上高の約27倍という高いバリュエーションを維持してきました。これは、モバイル分野の牙城を超えた持続的な成長と拡大への期待に基づいています。
世界的な貿易政治の逆流に巻き込まれる
Armの控えめな予想は、半導体業界を揺るがす地政学的な圧力の複数の重なりの最中で発表されました。トランプ大統領が最近発表した世界的な関税や、中国への先端半導体に関する米国の輸出規制強化は、世界的な事業展開を持つ半導体企業にとって大きな事業運営の不確実性を生み出しています。
特にArmにとって、これらの貿易摩擦は複雑な課題となっています。同社は、半導体販売にとって重要な市場である中国へのアクセスを維持しつつ、ますます厳しくなる米国の輸出管理規制に従うという難しいバランスを取る必要があります。
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