Apple、EUの挑戦：高額な控訴と手数料体系の見直しがデジタル市場を再構築
世界中のデジタル商取引を再構築する可能性を秘めた、高額な規制当局との対決において、Appleは本日、欧州連合からの5億ユーロの罰金に正式に異議を申し立てると同時に、批評家が「遵守の茶番」と呼ぶ複雑な新手数料体系を導入しました。これらの動きは、ハイテク大手Appleの収益性の高いApp Store事業モデルと、EUの野心的なデジタル市場法（DMA）との数年にわたる闘いの最新章を象徴しています。
約5億8,000万ドルに相当する5億ユーロの罰金は、Appleの2024年売上高のわずか5時間分強に過ぎませんが、デジタル市場を規定するルールを巡るシリコンバレーとブリュッセルの間の激化する闘いにおける極めて重要な局面を示しています。
Appleの戦略的防御の背景
クパチーノで朝を迎えたAppleは、欧州連合の一般裁判所に控訴を申し立て、欧州委員会の4月の決定が「法の要求をはるかに超えている」と主張しました。提出書類や公開声明において、iPhoneメーカーであるAppleは、自身を不本意な改革者としてではなく、規制当局の行き過ぎた干渉の犠牲者として描きました。
Appleの声明では、「欧州委員会は、当社のストアの運営方法を指図するだけでなく、開発者を混乱させ、ユーザーに害を与える事業条件を強制している」と述べられています。この声明は、最近のApp Storeの変更が、EUの要求に合意したからではなく、懲罰的な日割り罰金を避けるためだけに実施されたことを強調しています。
争点となっているのは、DMAの「アンチステアリング」条項です。これは、プラットフォームが開発者に対し、ユーザーに代替の購入オプションを通知することを妨げることを禁止しています。欧州委員会は、Appleのこれまでのポリシーが、開発者が外部決済手段に言及することさえ妨げており、これらの規定に違反していると結論付けました。
「これは理論的な損害や潜在的な競争の問題ではなく、実際の消費者の選択が意図的に不明瞭にされていることだ」と、欧州委員会の推論に詳しい関係者（進行中の規制問題を議論するため匿名を希望）は述べました。
不本意な遵守の妙技
Appleは罰金と闘いながらも、さらなる罰則を回避するためにEUのApp Storeの収益構造を抜本的に見直しました。6月下旬に導入された新しい構造は、単純だが高額だった30%の手数料を多層的なアプローチに置き換えています。
- ユーザーがアプリをダウンロードしてから最初の6ヶ月間のデジタル販売に対する2%の「取得手数料」
- 基本サービスで5%、フルサービスで13%の階層型「ストアサービス手数料」
- すべてのデジタル商品販売に対する5%の「コアテクノロジー手数料」（以前のインストールごとの手数料に代わるもの）
外部決済手段を選択する開発者にとって、合計手数料は20%に達する可能性があります。これは標準の30%より低いものの、著しい管理上の複雑さをもたらします。
ある欧州投資銀行のデジタル経済アナリストは、「彼らは、技術的には代替決済手段を利用できるものの、積み重なる手数料によって、ほとんどの開発者にとってその労力に見合わないシステムを作り上げた」と説明しました。「これは、経済的支配を手放すことなく、規制遵守を行う上での達人技だ。」
罰金を超えた利害
市場の観察者にとって、この騒動は名目上の罰金をはるかに超えるものです。Appleのサービス部門は2024会計年度に960億ドルを生み出し、App Storeはその収益の約30%を占めています。EU市場がAppleのApp Store総売上の10%未満を占める一方で、この前例は伝染する可能性があります。
「我々が注視しているのは、これが欧州の一時的な例外となるのか、それともアプリストア経済の世界的な再編の最初のドミノとなるのか、ということだ」と、ある大手資産運用会社のテクノロジーセクターポートフォリオマネージャーは指摘しました。「もし韓国と米国がこれに続けば、年間約50億ドルに迫る潜在的な収益圧迫の話になる。」
このことが、比較的小規模な罰金にもかかわらず、Appleが積極的な防御を展開する理由を説明しています。同社は来期予想利益の33.7倍で取引されており、これは過去5年間の平均と比較して25%のプレミアムであり、主に高利益率のサービス事業とエコシステム支配の強さに依拠しています。
新体制における勝者と敗者
今回の再編は、Apple自身を超えて、明確な勝者と敗者を生み出します。SpotifyやNetflixのような大規模なサブスクリプションアプリは、真のウェブ価格同等性を提供できるようになり、営業利益率を3〜5パーセントポイント押し上げる可能性があります。AdyenやStripeを含む決済処理業者は、新たに取扱可能となる80億〜100億ドルと推定される決済量から恩恵を受けるでしょう。
小規模な開発者は、より複雑な計算に直面します。「多層的な手数料メニューとコンプライアンス上のオーバーヘッドは、15%の中小企業プログラムと比較してわずかな節約しか得られない一方で、固定費が高くなることを意味する」と、独立系iOSクリエーターと協力する開発者擁護者は説明しました。「大手企業にとっては恩恵となるが、インディー開発者コミュニティにとっては相殺されるか、あるいはマイナスになる可能性もある。」
大西洋を隔てた溝が深まる
この件は、EUと米国間のすでに緊張している技術関係をさらに悪化させました。ホワイトハウスは、米国のイノベーションを標的とした「経済的恐喝」であるとして、この罰金を強く非難した一方、EU当局は、デジタル市場における公正な競争を確保するためにDMAが必要であると擁護しています。
ブリュッセルを拠点とするシンクタンクでデジタルガバナンスを専門とする研究者は、「デジタル規制が、競争政策と同じくらい地政学的な問題になっている段階に入った」と述べました。「問題はAppleの手数料だけでなく、グローバルなデジタル経済のルールを誰が書くのか、ということだ。」
投資家とエコシステムにとっての今後の展望
投資家が注目すべき主要な日付には、2025年第4四半期に予定されている欧州委員会によるAppleの新手数料体系の見直し、そして2026年前半に行われる可能性のある5億ユーロの罰金に関する一般裁判所の審理が含まれます。
市場アナリストはいくつかの可能性のあるシナリオを示しています。
- 基本シナリオ：罰金と手数料の変更により、Appleの2025会計年度の1株当たり利益は0.5%未満減少する。
- 悲観シナリオ：EUモデルが世界的に採用された場合、サービス営業利益から約5%が削られる可能性がある。
- 楽観シナリオ：規制疲れと業界再編が組み合わさることで、最終的にAppleの価格決定力が強化される。
「最大のリスクは、ほとんどのシナリオで穏やかなままである利益への影響ではない」と、ある大手投資銀行のテクノロジーアナリストは説明しました。「投資家がAppleのエコシステムの堀とサービス成長に関するストーリーに疑問を抱き始めると、潜在的な株価収益率（PER）の低下が起こる可能性がある。」
7月7日月曜日現在、株価は213.55ドルで取引されており、Appleは約620億ドルの純現金と、下値保護を提供する継続的な自社株買いプログラムにより、貸借対照表の健全性を高く維持しています。
今のところ、このハイテク大手の戦略は時間を稼ぐことにあるようです。つまり、さらなる罰則を回避するための十分な技術的遵守体制を構築しつつ、数年にわたる可能性のある法的手続きを通じて既存の罰金と闘うというものです。このアプローチが成功するかどうかは、法廷での議論だけでなく、開発者と消費者がAppleの欧州App Storeの複雑な新ルールを受け入れるか、拒否するかにかかっています。
免責事項：この分析は、現在の市場データと規制動向に基づいています。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。個別の投資アドバイスについては、ファイナンシャルアドバイザーにご相談ください。