AppleのEUへの譲歩：5億ユーロの覚醒が巨大テック企業を再構築する可能性
5,000万ユーロを超える巨額の罰金が日ごとに課される寸前、Appleは欧州規制当局に静かに譲歩した。これにより、同社のApp Store帝国は根本的に変革され、その影響は世界の市場に波及し、デジタルプラットフォームの経済構造を再定義する可能性がある。
2025年6月26日の発表は、iPhoneメーカーであるAppleにとって、2008年のApp Storeローンチ以来、最も重要な事業モデルの構造的変更となる。4月に独占禁止法違反で5億ユーロの罰金を科された後、Appleは欧州の消費者から年間推定30億ドルを稼ぎ出していた収益の源ともいえる仕組みを解体した。
2025年6月26日時点でAppleが発表したEUにおけるApp Store規則の主な変更点
| 主な変更点 | 詳細 |
|---|---|
| 代替決済オプション | 開発者は、アプリ内で直接、外部ウェブサイト、アプリ、アプリストアへのリンクを含む、異なる決済オプションを提供できるようになった。 |
| 言語制限の撤廃 | Appleは、代替決済方法の宣伝における特定の言語要件を課さなくなった。 |
| 新しい手数料体系 | - 最大合計手数料は**15%に上限設定（以前は最大30%）。 - ほとんどの開発者は10%**程度を支払う見込み。 |
| コアテクノロジー手数料（新手数料） | App Store外で行われたすべてのデジタル購入に対し、**5%**の手数料が適用される。 |
| ダウンロードごとに複数の手数料が発生する可能性 | 新しい手数料体系の下では、一部の開発者は1回のダウンロードに対し最大3種類の手数料を支払う可能性がある。 |
Appleの決意を打ち砕いた規制の清算
欧州委員会のデジタル市場法（DMA）は、これまでの他地域での独占禁止法上の闘いでは達成できなかった、真のコンプライアンスを実現させた。4月の罰金は、開発者がApp Storeのエコシステム外のより安価な決済手段へユーザーを誘導することを禁じていたAppleの「アンチステアリング」条項に起因するものだ。
「欧州委員会の執行アプローチは、Appleに回避策の余地を与えませんでした」と、この手続きに詳しいある規制専門家は指摘した。「Appleが控訴を通じて遅延できた他の法域とは異なり、DMAの日ごとの罰金構造は抵抗を財政的に維持不可能にしました。」
木曜日に期限が切れた60日間の遵守期間が、Appleに決断を迫った。日ごとの罰金は5,000万ユーロ（1日あたり約5,500万ドル、年間では約200億ドルに相当）に達する可能性があった。
Appleの通行料収入源を守る新たな手数料体系
Appleの対応は、規制当局を満足させつつ、収益源を維持しようとする企業の姿勢を明らかにしている。新しい構造は、開発者が代替決済方法や外部リンクを制限なく宣伝することを許可する一方で、Appleが財政的支配を維持できるよう複雑な手数料システムを導入している。
改訂された規約の下では、開発者は最大15%の合計手数料に直面し、ほとんどの開発者は10%に近い額を支払うと予想されている。これは以前の30%という料率から大幅な引き下げとなる。しかし、Appleは同時に、App Store外で行われたすべてのデジタル購入に対し5%の「コアテクノロジー手数料」を導入した。これにより、アナリストが「最低通行料」と表現する、決済方法に関わらない手数料が発生する仕組みとなった。
「Appleは基本的に、『我々の決済システムを離れることはできるが、我々の課税システムを離れることはできない』と言っているのです」と、匿名を希望したある業界アナリストは述べた。「5%の手数料は、エコシステム外で完結するiOSの取引からもAppleが価値を確実に抽出できるようにします。」
ウォール街は200億ドルの脅威を無視
Apple株は木曜日の取引を201ドルで終え、前日比0.74ドルの下落となった。取引量は5,040万株で、やや増加したがパニック水準には遠かった。この市場の鈍い反応は、投資家が今回の変更を壊滅的ではなく、管理可能な範囲と見ていることを示唆している。
その評価は財務分析によっても裏付けられている。欧州が世界のApp Store取引の約11%を占めるという推定に基づけば、欧州のアプリ内購入が積極的に代替決済システムに移行したとしても、Appleの1株当たり利益への影響は2%未満に留まるだろう。
しかし、サービス部門は、その拡大する利益率により高い評価を受けているが、数年ぶりに構造的な逆風に直面している。サービス収益はAppleの総収益の約25%を占めるまでに成長しており、たとえ当面の財務的影響が限定的であったとしても、利益率の圧迫は株価収益率の縮小を招く可能性がある。
世界的なドミノ効果：韓国とブラジルが注視する理由
今回の譲歩は、欧州の4億5,000万人の消費者をはるかに超える範囲に及ぶ。法務専門家は、他の主要市場でも同様の規制圧力がかかると予想しており、韓国ではすでにアプリストア手数料が11%に上限設定され、米国ではEpic Games訴訟を受けてアンチステアリング条項に関する差止命令が準備されている。
「私たちはプラットフォーム経済の世界的な再調整の始まりを目撃しています」と、テクノロジーセクターを追跡しているある投資ストラテジストは説明した。「インドとブラジルはDMA式の規制に関心を示しており、これにより2027年までにAppleのApp Store手数料収入の30%以上に影響を与える可能性があります。」
この前例は、競合他社や起業家を emboldens する。サードパーティ製アプリストアは、Appleの公証プロセスと年間インストール数が100万を超えた後のデバイスあたり0.50ユーロの手数料を条件に、EU全域で合法的に運営できるようになった。Epic Gamesはすでに、自社の代替ストアを利用する開発者のためにこの手数料を負担すると公約している。
決済ゲートキーパーからイノベーションの人質へ：投資家のジレンマ
機関投資家にとって、今回の変更はAppleの競争優位性が、決済からの収益抽出からプラットフォームの定着度へと根本的に移行することを示している。同社は今後、iMessage、Apple IDの統合、新たなAI機能などのサービスを通じてエコシステムの定着をより強く依存することになり、決済処理の独占に頼ることはできなくなる。
この移行には、プラットフォーム価値を高めるための研究開発費の増額が必要となり、中期的に利益率を圧迫する可能性がある。しかし、アナリストは、これにより人工知能サブスクリプションやVision Proエコシステムを通じた拡張現実サービスといった分野でのイノベーションが加速する可能性があると示唆している。
規制当局との駆け引きは続いており、Appleは7月7日までに5億ユーロの罰金に対する正式な控訴を提出する予定だ。欧州委員会は現在、新しい手数料体系がDMAの要件を完全に満たしているかを確認中であり、9月には市場からのフィードバックが予定されており、不十分と判断されれば追加の罰金が課される可能性がある。
広範なテクノロジー業界の清算
Appleの譲歩は、単なる企業ポリシーの調整以上の意味を持つ。それは、巨大テック企業にとっての「プラットフォーム免責」時代の終焉を告げるものだ。EUによる執行の成功は、世界の規制当局が、データ収集慣行から広告の独占に至るまで、巨大テック企業の事業モデルの他の側面にも異議を唱えるきっかけとなる可能性がある。
スタートアップのエコシステムにとっては、これらの変更はFacebookの初期API時代以来、消費者向けプラットフォームへのアクセスにおいて最大の機会を生み出す。決済処理、アプリ発見、キュレーションサービスに機会があるが、起業家はAppleが引き続きコアプラットフォーム機能を支配していることを認識し、対応する必要がある。
その波及効果は既存のプレーヤーにも及ぶ。GoogleはPlay Storeの慣行について同様のDMAによる精査に直面しており、AmazonとMetaもそれぞれの分野で規制圧力の増大に直面している。
30%税の死：プラットフォーム免責の後に何が来るのか
Appleがこの新たな現実に適応するにつれて、プラットフォーム資本主義に対するより広範な影響が明らかになる。異論の余地のない30%の「プラットフォーム税」の時代は終わりを告げ、より複雑だが、おそらくより競争的なエコシステムに取って代わられるだろう。
投資家はサービス部門の利益率の推移を注意深く監視すべきである。70%を下回る圧迫は、大幅な株価収益率の縮小を招く可能性がある。逆に、この移行をうまく乗りこなし、エコシステムの価値を維持できれば、Appleの適応能力と長期的な回復力を示すことになるだろう。
究極の試練は、Appleが決済ゲートキーパーから、プレミアムな評価に値するイノベーションリーダーへと変貌できるかどうかだろう。初期の兆候は、同社がこの課題を認識していることを示唆しているが、2025年6月26日が衰退の始まりとなるのか、それとも再生の契機となるのかは、今後の実行にかかっている。
投資免責事項：この分析は現在の市場データと確立された経済指標に基づいています。過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません。個々の状況は大きく異なる場合があるため、読者は個別の投資アドバイスについて金融アドバイザーにご相談ください。