Amazonの原子力戦略：AI向けエネルギー資源争奪戦激化の中、テック大手が1.92GWの契約を確保
テクノロジーとエネルギーの両セクターにとって画期的な出来事となるAmazonの大型原子力契約は、シリコンバレーがAIへの野望をどのように実現していくかについて、根本的な変化を示唆している。
ペンシルベニア州北東部の緩やかな丘陵地帯は、長年にわたりサスケハナ原子力発電所の双子の冷却塔の影に覆われていた。今、Amazonが史上最大級の民間原子力発電契約を締結したことで、この地は米国エネルギー情勢の抜本的な変化の中心となっている。
Amazon Web Services（AWS）は、急速に拡大するクラウドおよびAI事業に電力を供給するため、Talen Energyのサスケハナ発電所から1.92ギガワットのカーボンフリー原子力電力を確保した。2042年まで続くこの契約は、エネルギーを大量消費するAIデータセンター向けに、テック大手がベースロード電源の確保を急ぐという著しい変化を表している。
| カテゴリ | 詳細 |
|---|---|
| 関係者 | - 買い手: Amazon Web Services (AWS) - 供給元: Talen Energy (サスケハナ原子力発電所、ペンシルベニア州) |
| 契約範囲 | - 容量: 最大1.92 GW - 期間: 2042年まで（延長オプションあり） - 契約規模: Talenにとって約180億ドル（約2兆8000億円）の収益 |
| 供給モデル | - 修正された構造: FERCが「ビハインド・ザ・メーター」方式を却下後、「フロント・オブ・ザ・メーター」方式（送電網接続型）に変更 - 送電網の改修: 2026年春までに再構築 |
| 戦略的目標 | - AmazonのAI/データセンターにカーボンフリーのエネルギーを供給 - Talenと共同でペンシルベニア州における小型モジュール炉（SMR）の開発を検討 - 発電所の改修の可能性（高濃縮燃料、タービン改修） |
| 業界の背景 | - テック企業の同業他社: - マイクロソフト: Constellationと共同でスリーマイル島原発（835MW）の再稼働 - メタ: イリノイ州の1.1GW発電所からクリーンエネルギーのクレジットを購入 - SMRへの投資: AmazonはX-energyに5億ドル（約775億円）出資（太平洋岸北西部およびバージニア州で300MWを目標） |
| 経済的影響 | - Talen: 年間7億ドル（約1085億円）の収益を安定化（EBITDA）し、負債比率を改善 - Amazon: ペンシルベニア州での200億ドル（約3兆1000億円）の投資を支援、1,250人以上の雇用を創出 - PJM送電網: 「純新規」のエネルギーを追加するも、容量価格が前年比800%急騰 |
| 規制上の課題 | - FERCは送電網の公平性に関する懸念から当初の「直接供給」モデルを阻止 - PJMは将来のPPAに「純新規エネルギー」条項を課す可能性 |
| リスク | - 実行: 送電網改修の遅延 - SMRの遅延: 2031年以前の商業展開は困難 - 燃料: HALEU（高純度低濃縮ウラン）供給のボトルネック（2028年までロシアに依存） - 政治: 消費者向け電気料金上昇に対する反発の可能性 |
電子の裏側：180億ドル規模の電力取引の構造
その生涯で約180億ドル（約2兆8000億円）と評価されるこの巨大な取引は、テクノロジー企業の電力に対する飽くなき需要と送電網の安定性に関する懸念との間で高まる緊張を示す、規制当局との攻防の後に締結された。
Amazonが当初、従来の送電網の枠組みを迂回しようとした試みは、昨年、連邦規制当局によって却下された。その当初の構成では、発電所からAmazonのデータセンターに直接電力を供給し、送電手数料を回避するとともに、送電網の維持費用を他の顧客に転嫁する可能性があった。
「我々が目の当たりにしているのは、デジタル経済の電力に対する飽くなき需要と、老朽化する送電網インフラの物理的制約という、二つの世界の衝突です」と、両者と現在も仕事をしているため匿名を希望したある公益事業規制の専門家は語った。
「フロント・オブ・ザ・メーター」方式と説明される今回の修正合意では、Amazonの施設が標準的な送電手数料を維持したまま送電網に接続される。この構造は規制当局を納得させつつ、Amazonに信頼性の高い大量のカーボンフリー電力を保証する。これは、ほとんどの再生可能エネルギー源の間欠性とは異なり、24時間365日安定した電力を必要とするAI事業にとって極めて重要である。
発電所の2026年春の燃料交換停止期間の後、送電線が再構築され、新しい供給モデルの完全な導入が可能になる。この合意により、Amazonへの供給容量は段階的に増加し、2029年までに840〜1,200MW、そして2032年までにフル容量の1,680〜1,920MWに達する予定だ。
シリコンバレーの原子力ルネッサンス
原子力への野望を抱いているのはAmazonだけではない。この取引は、ここ数か月でテック大手が結んだ3番目の主要な原子力電力契約である。
- マイクロソフトは、休止中のスリーマイル島原子炉（835MW）をConstellation Energyと共同で再稼働させる契約を締結し、2028年までに稼働開始予定。
- メタは、イリノイ州の1.1GW原子力発電所からクリーンエネルギーのクレジットを確保（これもConstellationと）。
- Amazonは以前、X-energyに投資し、太平洋岸北西部およびバージニア州で300MWの小型モジュール炉を目標としている。
「我々はAIと原子力の複合産業体の誕生を目の当たりにしています」と、大手投資銀行のエナジーマーケットアナリストは述べた。「これらの取引は、今後20年間の送電網の運用と資金調達方法における根本的な変化を表しています。」
AmazonとTalenの提携は、単なる電力購入に留まらない。両社は、Talenのペンシルベニア州の敷地で小型モジュール炉（SMR）の開発を検討し、高濃縮燃料、最適化された設定、またはタービン改修を通じて、既存のサスケハナ発電所の出力を増強する方法を調査する計画を発表した。
電子の裏にある経済性
約81ドル/MWhという推定価格は、PJM市場で通常45ドル/MWh前後で推移する卸売電力価格を大幅に上回るプレミアム価格である。しかし、このプレミアムは、Amazonに不安定化するエネルギー情勢の中で確実性をもたらす。
PJMの容量価格（ピーク時の需要に対し十分な発電量を確保するための支払い）は、直近のオークションで前年比800%以上急騰しており、データセンターが急増する中で、信頼性の高い発電量の不足が深刻化していることを浮き彫りにしている。
Talenにとって、この取引は年間約7億ドル（約1085億円）の契約収益をもたらし、破産から立ち直った後の同社のバランスシートを安定させる。投資家はすでにこの価値提案を認識しており、Talenの株価は年初来で96%上昇し、Constellation Energyの目覚ましい54%の伸びをも上回っている。
送電網の公平性問題
この取引は、AIを動力源とする未来のコストを誰が負担するのかについて、深刻な問題を提起している。テック大手が発電容量の大部分を確保するにつれて、小規模な消費者はより高いコストと選択肢の減少に直面する可能性がある。
「これらの企業は、原子力発電の恩恵を私物化し、送電網維持のコストを社会化しているにすぎません」とある消費者擁護派は述べた。「データセンター専用となる1ギガワットは、ピーク時に家庭や中小企業に供給できない1ギガワットとなるのです。」
FERCとPJMは、将来の大規模電力取引が既存の出力を単に転用するのではなく、実際に発電容量を追加することを義務付ける、新しい「純新規エネルギー」要件を策定中と報じられている。業界ウォッチャーは、2026年下半期までに規則制定案の通知が出されると予想している。
主要テック企業の原子力エネルギー戦略：主要プレイヤー、取引、容量
| 企業 | 原子力戦略 | 容量 | タイムライン |
|---|---|---|---|
| Amazon | Talenのサスケハナ発電所とのPPA、X-energy SMRへの投資 | 1.92 GW（+300 MW SMR） | 2026年～2042年 |
| Microsoft | Constellationと共同でスリーマイル島原発（835MW）を再稼働 | 835 MW | 2028年までに稼働 |
| Meta | Constellationのイリノイ州発電所との20年間のPPA | 1.1 GW | 2027年～2047年 |
| Kairos PowerとのSMR提携 | 500 MW | 2030年までに最初の原子炉 |
投資の見通し：原子力取引でポートフォリオを強化
投資家にとって、AmazonとTalenの取引は、エネルギー市場における構造的な変化と思われるものの中で、いくつかの潜在的な機会を明らかにしている。
既存の設備とPPAオプションを持つ原子力資産保有者は、最も直接的な恩恵を受けるだろう。Talenは現在、2025年推定EV/EBITDAで11倍で取引されており、原子力分野の同業であるConstellation Energyの14倍と比較して、契約済みキャッシュフローが透明性を改善するにつれて、マルチプル拡大の可能性を示唆している。
小型モジュール炉（SMR）開発企業は、大きな実行リスクを伴うものの、投機的な上値余地を提供する。Amazonや他のテック大手がSMR技術に多額の投資をしている一方で、商業展開はまだ数年先であり、2031年以前に主要なベンダーが電力供給を開始する見込みはない。
送電網の近代化は、送電制約がデータセンター拡張のボトルネックとなるため、もう一つの投資分野となる。PJMの相互接続待ち行列はすでに数年間滞っている。
投資家は、規制当局の対応がセクターのボラティリティを生む可能性があることに留意すべきだ。影響を受ける地域で家庭向け電気料金が40%以上急騰した場合、超過利潤税やその他の介入に対する政治的圧力が高まる可能性がある。
転換点
Amazonの原子力契約は、単なる電力購入以上の意味を持つ。それは、AIのニーズに合わせて米国のエネルギー情勢が根本的に再構築されることを示唆している。この取引は、テック大手が受動的な消費者から、エネルギーの未来を積極的に築く存在へと変化していることを証明している。
Amazonにとって、この合意は2042年まで、最も重要な事業にとって予測可能でカーボンフリーな電力を確保する。Talenにとっては、安定した収益源という命綱となる。そして、より広範な市場にとっては、最大のテクノロジー企業が米国の発電容量のかなりの部分を直接制御するという新しいパラダイムを確立するものである。
あるエネルギー経済学者が述べたように、「我々は、いくつかの企業が電力取引を行っているのを見ているだけでなく、AI経済に最適化された並行するエネルギーインフラの創造を見ているのです」。
過去の実績は将来の結果を示すものではありません。本記事は現在の市場状況に基づいた分析を提供するものであり、投資助言と解釈されるべきではありません。投資判断を行う前に、読者はファイナンシャルアドバイザーにご相談ください。